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$SNDK SanDisk ha subito un taglio davvero pesante, oltre il 10% in 24 ore, anche AXTI è sceso di oltre il 10%, oggi tutto il settore dei semiconduttori hardware in borsa americana è in rosso. $BTC $ETH
Il problema principale è che questa ondata di hype sulla memoria è stata troppo esagerata. La storia dell'aumento dei prezzi è stata raccontata troppo bene in precedenza, ora che le aspettative marginali si allentano, i fondi istituzionali stanno realizzando i profitti collettivamente. Anche Kioxia sta lanciando segnali, la spinta all'aumento dei prezzi delle memorie flash si sta indebolendo, il lato consumer ha iniziato a resistere ai prezzi elevati.
Inoltre, con l'esito delle elezioni di medio termine, i Democratici hanno conquistato entrambe le camere, le aspettative di un inasprimento della regolamentazione tecnologica sono immediatamente aumentate, e i semiconduttori hardware con valutazioni elevate sono i primi a subirne le conseguenze. #美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 Gli ETF si ritirano, le balene comprano, ma il modo in cui le balene comprano è "molto diviso"
Guardando la liquidità, questa è la struttura più lacerante e anche la più facile da trascurare in questa ondata di rialzo.
Gli ETF stanno effettuando un ritiro sistemico. Il 2 novembre c'è stato un deflusso netto di 398 milioni di dollari, il 3 novembre un altro deflusso di 115 milioni di dollari, per il terzo giorno consecutivo di perdite, con un totale di 1,157 miliardi di dollari in tre giorni. La domanda nel mercato spot non è tornata in sincronia con questo rialzo.
Le balene stanno accumulando. I dati di CryptoQuant mostrano che la posizione totale delle balene BTC è salita a 3,03 milioni di monete, il livello più alto da novembre 2025, con una velocità di accumulo in 30 giorni la più rapida da febbraio di quest'anno.
Ma le balene non sono un blocco monolitico. Su Hyperliquid la posizione delle balene BTC è diventata netta short, la prima volta da marzo di quest'anno; contemporaneamente alcune balene hanno venduto 1.312 BTC per passare a ETH. OKX ha dato a questa struttura una definizione estremamente precisa: "accumulo spot, short sui contratti, cambio in ETH" — non è un consenso rialzista, ma una struttura difensiva e coperta.
Gli ETF si ritirano, le balene accumulano sullo spot, ma fanno short sui contratti e cambiano posizione in ETH. 81200 non è un "prezzo di consenso". 81200 è il risultato di diverse grandi forze con direzioni opposte che si sondano a vicenda in un intervallo ristretto. $BTC $ETH $SOL #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ #美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 #索尼财报前瞻$ZAMA sta scambiando a $0.07215 (+2,77%), rafforzandosi all'interno del suo intervallo di 24h tra $0.06485 e $0.07348.
Il prezzo si mantiene sopra MA5 ($0.07168), MA10 ($0.07098) e MA20 ($0.07060), dopo aver rimbalzato dal minimo delle 24h a $0.06485.
Spinto da un volume giornaliero di 9,51M USDT e 131,79M $ZAMA in volume 24h, mantenersi sopra $0.07215 potrebbe aprire la strada a una spinta verso il massimo di $0.07348.
@OKX成长学院 #DailyOrbit $WIF sta scambiando a $0.1747 (+2.58%), rafforzandosi all'interno del suo intervallo di 24h tra $0.1676 e $0.1825.
Il prezzo si mantiene sopra MA5 ($0.1740), MA10 ($0.1727) e MA20 ($0.1720), dopo aver rimbalzato dal minimo delle 24h a $0.1676.
Spinto da un volume giornaliero di 7,13M USDT e un volume di 24h di 40,82M $WIF, mantenersi sopra $0.1747 potrebbe aprire la strada a una spinta verso il massimo di $0.1825.
@OKX成长学院 #DailyOrbit Durante il conteggio dei voti, il prezzo di Bitcoin è sceso fino a circa 75.600, per poi risalire a 80.000 il giorno dopo, raggiungendo un massimo sopra gli 81.000. ETH è stato ancora più forte, con un aumento giornaliero di quasi il 6%, tornando intorno a 2.430.
Ma ciò che mi interessa di più è un dettaglio: il volume dei futures è aumentato del 27%, mentre i contratti aperti sono cresciuti solo del 3%. In parole povere, questo movimento è principalmente dovuto allo squeeze degli short e all'aggiustamento delle posizioni esistenti, non a un nuovo aumento della leva da parte degli investitori. Questo tipo di rialzo è più pulito, ma indica anche che i nuovi capitali non sono ancora entrati davvero; nei primi tre giorni di negoziazione, gli ETF spot hanno registrato un deflusso netto di circa 1,16 miliardi di dollari.
Quindi, d'ora in poi mi concentrerò su due cose: se la fascia tra 76.000 e 78.000 reggerà e quando gli ETF torneranno a registrare un flusso netto in entrata.
Tu cosa ne pensi? Pensi che gli 80.000 siano stati consolidati o che, dopo la copertura degli short, il prezzo tornerà a scendere? $BTC $ETH $ZEC #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？
Prima di tutto, diamo un'occhiata ai due indizi sull'occupazione già disponibili. ADP ha riferito che a ottobre il settore privato ha creato 86.000 nuovi posti di lavoro, superando le aspettative del mercato. L'indice occupazionale dei servizi ISM è salito a 51,4, rimanendo sopra 50 per il secondo mese consecutivo, il che indica che il settore dei servizi continua ad assumere. Entrambi questi segnali sono piuttosto caldi, quindi il mercato sta concentrando l'attenzione sul rapporto ufficiale sull'occupazione non agricola che sarà pubblicato il 6 novembre alle 21:30 ora di Pechino.
Le aspettative sono più o meno queste: circa 60.000 nuovi posti di lavoro, con un tasso di disoccupazione stabile al 4,2%. La Fed ha mantenuto i tassi fermi tra il 3,75% e il 4% a ottobre. Il CME FedWatch, utilizzando i futures sui tassi, stima che la probabilità di un aumento dei tassi di 0,25 punti percentuali a dicembre sia tra il 75% e il 79%.
Un errore comune è pensare che un buon rapporto sull'occupazione sia automaticamente positivo per il prezzo delle criptovalute. Poiché la Fed è ancora in un ciclo di rialzi, un mercato del lavoro più forte indica che l'economia può sostenere ulteriori aumenti, il che tende a far salire il dollaro e i rendimenti dei titoli di stato USA, esercitando pressione su asset rischiosi come BTC.
Consideriamo tre scenari. Se i nuovi posti di lavoro superano nettamente i 60.000 e il tasso di disoccupazione scende, la probabilità di un aumento dei tassi a dicembre potrebbe aumentare, rafforzando le aspettative. Se i dati si attestano intorno ai 50.000-70.000, in linea con le aspettative, la volatilità sarà probabilmente rapida e di breve durata. Se invece i dati sono significativamente inferiori alle attese e il tasso di disoccupazione aumenta, l'ipotesi di un aumento dei tassi a dicembre perde forza e la probabilità potrebbe diminuire.
La prima candela dopo la pubblicazione spesso si muove in direzione opposta, quindi non affrettatevi a inseguire il movimento. Il rapporto sull'occupazione non agricola è solo un pezzo del puzzle; bisogna considerare anche i dati sull'inflazione che seguiranno.#Le elezioni di medio termine negli Stati Uniti sono imminenti, quali risultati vale la pena osservare?
Le elezioni di medio termine negli Stati Uniti si avvicinano, quali esiti meritano attenzione?
Breve riepilogo intraday del mercato azionario USA (4 novembre 2026): i semiconduttori sono sotto pressione?
Uno sguardo rapido durante la sessione: il Nasdaq è salito dell'1,01% a 26691, l'S&P +0,44%, mentre il Dow ha guadagnato solo lo 0,24%. Gli indici appaiono positivi, ma l'azione di spostamento dei capitali sottostante è più intensa di ieri.
Da dove arriva il denaro? Apple è stata ancora sotto pressione durante la giornata, in calo di oltre l'1%, con i coltelli di Una nuova Chain ha annunciato un volume di scambi di 100 miliardi di dollari, e la reazione della maggior parte delle persone è stata pensare a un gioco di numeri. Ma Robinhood Chain ha raggiunto quei 100 miliardi su Uniswap, non è un dato gonfiato internamente, e questo merita un'attenzione maggiore.
Mettiamo i dati in chiaro: 100 miliardi di dollari è il volume cumulativo su Uniswap; allo stesso tempo collabora con Arbitrum, mettendo a disposizione 1,8 milioni di dollari per sovvenzioni agli sviluppatori, con un massimo di 100.000 dollari per team. Collegando questi tre numeri la logica diventa chiara: prima si usa la profondità già esistente di Uniswap per risolvere il problema "ci sono utenti che vogliono scambiare", poi si usa il denaro per incentivare "ci sono sviluppatori che vogliono costruire".
Dal punto di vista del meccanismo, questo divide il cold start in due fasi. La liquidità viene presa in prestito da altri, risparmiando il costo di creare un market maker da zero; gli sviluppatori sono attratti dai sussidi, perché sono le applicazioni a trattenere gli utenti. La competizione tra le blockchain non si basa più solo sul TVL, ma su cosa c'è da fare sulla chain. $UNI, come parte coinvolta, guadagna un ulteriore volume, $ARB ottiene il merito dell'espansione dell'ecosistema, e $ETH beneficia come layer di regolamento.
La mia valutazione è che "prendere in prestito liquidità e comprare sviluppatori" diventerà la strategia standard per le nuove chain. È più economico rispetto al semplice incentivo con token, e più difficile da copiare — il denaro si può stampare, la profondità di Uniswap no.
Un punto su cui riflettere: 1,8 milioni di dollari non sono una grande somma per sovvenzioni su blockchain pubbliche, sembra più un test. Dopo che i fondi saranno esauriti, il vero indicatore sarà quanti indirizzi attivi rimarranno sulla chain.Pensa prima al peggior scenario: se il prezzo si muove in direzione opposta e il margine non è sufficiente, il profitto contabile non impedirà la liquidazione forzata. Quando vedo questo tipo di notizie, ho l'abitudine di coprire prima i numeri dei guadagni per vedere quante informazioni rimangono per valutare il rischio.
Secondo il monitoraggio di Odaily, un indirizzo ha aumentato la posizione long di 3.875 ZEC tra le 09:09 e le 10:07, portando la posizione a 15.000,19 ZEC; il valore attuale della posizione long è di circa 19,65 milioni di dollari, con un profitto cumulativo sul conto dei contratti di circa 21,35 milioni di dollari.
Il mio giudizio è che la lacuna informativa in questa notizia è più importante del numero del profitto. ⚠️ Il profitto cumulativo è calcolato a livello di conto e non può essere considerato interamente come risultato di questa singola posizione long in ZEC; il materiale non fornisce informazioni su leva e margine, quindi non è possibile stimare quanto sia lontano dalla liquidazione forzata. Se dopo l'aumento della posizione il prezzo si muove in direzione opposta, la perdita corrispondente alla stessa volatilità sarà maggiore.
Un consiglio per le persone comuni: nel budget del rischio per ogni singola operazione bisogna considerare lo slippage, il prezzo di stop loss non corrisponde al limite massimo di perdita finale. Prima chiarisci quanto puoi permetterti di sopportare, poi guarda gli screenshot dei guadagni degli altri. La prossima fase di mercato, sia per il Nasdaq americano che per il mondo delle criptovalute $BTC, sarà di difficoltà infernale.
La cosa più estenuante non è il crollo unilaterale, ma questa oscillazione ampia e incerta. Capisco perfettamente che abbia chiuso tutte le posizioni short, con un evento negativo di livello come il furto su Binance, il mercato non ha continuato a crollare, un classico "dovrebbe cadere ma non cade". L'abitudine a guadagnare con lo short negli ultimi anni rende tenere posizioni short qui come camminare su una corda tesa ogni giorno. Pensando al mercato degli ultimi due giorni, questo rialzo è stato tutto dovuto al rientro forzato degli short, senza alcun aumento reale di acquisti spot, chi osa inseguire questo impulso di short squeeze?
Ma ora chiedermi di andare long? Assolutamente no. I tassi americani sono bloccati, i fondi ETF stanno uscendo da giorni, e domani sera c'è il report sull'occupazione che è una vera incognita, il quadro macro non dà alcuna sicurezza. Molti sperano ancora in una ripetizione del 2023 con rottura, ritracciamento e nuovo rally, ma senza nuovi capitali, con cosa si sostiene il fitto livello di posizioni bloccate a 82.000?
La cosa più dolorosa è la direzione dei capitali. Noi nel mercato cripto siamo continuamente spremuti in questo stagno stagnante, mentre loro vanno a comprare CQQQ e KSTR su A-share e Hong Kong, facendo bottom fishing e guadagnando. Questa è la vera preferenza del denaro intelligente oggi: cercare opportunità di recupero in mercati diversi, non combattere in un pantano di competizione per quote esistenti.
Quindi l'unica cosa che farò ora è trattenermi. A meno che non arrivi una candela rialzista super volumetrica che cambi la struttura, o un minimo di panico estremo con volumi elevati nel mercato azionario americano, preferisco perdere questo rimbalzo piuttosto che entrare e fare da carne da cannone.Da 4,9 a 0,01: cosa abbiamo imparato dal "azzeramento" di CORE?
CORE una volta ha raggiunto il massimo di 4,9 dollari grazie alla narrativa BTCFi, ma ora è scivolato fino a quasi 0,01 dollari, una caduta enorme che ha suonato un campanello d'allarme per i partecipanti del settore.
Il crollo del mercato non è stato causato da un singolo fattore negativo, ma da una risonanza di molteplici pressioni. Un rilascio continuo di token durato 81 anni ha generato una pressione inflazionistica costante che ha a lungo represso il prezzo della moneta; la modifica del meccanismo di burning originario ha deluso le aspettative deflazionistiche, mentre il riacquisto a scopo di profitto ecologico proposto dal progetto è un impegno non vincolante, con i ricavi dell'ecosistema che non tengono il passo con l'inflazione. Allo stesso tempo, le controversie sulla decentralizzazione del progetto e la concorrenza nel settore hanno continuamente eroso la fiducia del mercato.
La lezione più importante per gli investitori è questa: per quanto grande possa essere la narrativa, non si può ignorare il modello economico del token. Molti sono stati attratti dalla promozione del "legame con Bitcoin", ma hanno trascurato il rischio del rilascio a lungo termine delle posizioni. Una mainnet funzionante non significa che il token abbia una spinta continua al rialzo.
Il mercato deve sempre distinguere tra "implementazione tecnica" e "cattura del valore del token"; non bisogna puntare tutto solo sull'entusiasmo e sulle storie. Anche il settore migliore deve fare attenzione ai rischi di calo a lungo termine causati da inflazione, sblocco e delusione delle aspettative.Questa sera arriva il rapporto non agricolo! Oltre a osservare le aspettative di aumento dei tassi a dicembre, quale impatto avrà effettivamente sul mercato azionario USA e su Bitcoin?
Si può notare che il mercato ha già prezzato quasi l'80% di probabilità di aumento dei tassi. I dati di stasera decideranno se il mercato considererà l'aumento dei tassi come un evento negativo ormai scontato o se le aspettative di restrizione monetaria esploderanno direttamente.
$BTC è estremamente sensibile alla liquidità in dollari USA e ai rendimenti dei titoli di Stato americani. Se i dati non agricoli/salari di stasera supereranno nuovamente le aspettative, con un aumento dei rendimenti dei titoli di Stato, una pressione ribassista a breve termine sarà inevitabile, attenzione alla liquidazione delle posizioni long con leva; al contrario, se i dati si raffredderanno significativamente, con un calo del dollaro, BTC potrebbe facilmente registrare un rapido short squeeze e un rimbalzo!
Dati troppo forti rappresentano un duro colpo per le azioni tecnologiche USA, poiché il tasso di sconto privo di rischio viene spinto continuamente verso l'alto, mettendo sotto pressione le valutazioni; ma se i dati sono troppo deboli, il mercato inizierà a temere una recessione economica, quindi ciò che il mercato azionario USA preferisce è una situazione né troppo calda né troppo fredda.
Stasera l'attenzione principale è sul salario medio orario: se i salari non scendono, la stretta monetaria non si fermerà. Inoltre, una cosa da dire è che i veri coraggiosi hanno già aperto posizioni e si affidano al destino.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ CORE diventerà il prossimo LUNA? Analisi approfondita del dilemma tra "inflazione" e "riacquisto"
Molti investitori mettono a confronto CORE con il crollo passato di LUNA; sebbene le architetture di base siano fondamentalmente diverse, il modello economico dei token di CORE nasconde preoccupazioni.
Il collasso di LUNA è stato causato dal design a doppio token della stablecoin algoritmica: dopo il de-ancoraggio di UST, LUNA poteva essere emesso illimitatamente, scatenando infine una spirale di morte. CORE, invece, ha un limite massimo fisso di 2,1 miliardi di token, senza meccanismi di emissione illimitata, quindi teoricamente non dovrebbe replicare un crollo rapido come quello di LUNA.
Il vero rischio deriva dalla pressione inflazionistica a lungo termine. Il rilascio delle ricompense di blocco di CORE si estende per 81 anni, con token che continuano a fluire verso i miner e i partecipanti allo staking, generando una pressione di vendita a lungo termine. Inoltre, il progetto ha modificato il piano, eliminando il meccanismo di burn continuo originale, riducendo significativamente la spinta deflazionistica.
Il team del progetto conta sul riacquisto di token con i profitti dell'ecosistema per compensare l'inflazione, ma il riacquisto non è una regola contrattuale rigida. Se lo sviluppo dell'ecosistema BTCFi non dovesse soddisfare le aspettative e i ricavi fossero insufficienti, il riacquisto rimarrebbe solo una promessa, mentre il rilascio prolungato dei token continuerà a esercitare pressione sul prezzo.$ETH $ETH rimbalza del 7% e già è il massimo? I rialzisti stanno correndo nudi
$ETH rimbalza del 7% e ti ecciti? Non illuderti. L'OI è aumentato del 7%+, il tasso di finanziamento è ancora in area positiva, i rialzisti stanno correndo nudi a entrare per prendere il testimone. L'indice paura/avidità è solo 27, ancora in zona paura, chi sta inseguendo il rialzo? In parole povere è solo una copertura degli short + acquisti di fondo dei long, due fazioni che si scontrano, la direzione non è ancora chiara. Dominanza BTC al 58,5%, $ETH è sceso del 45% in un anno, e dopo un giorno di rimbalzo già è il massimo? Il mio giudizio è di una fase di oscillazione a breve termine, 2450 è una resistenza, se non la supera sarà un ritracciamento. I rialzisti stanno sognando, pensando che ci sia stato un'inversione a V. #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ #美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 #BTC进入摩根大通长期预测，机构配置仍谨慎 #SonyQ2GamingAndMusic
La crescita a lungo termine di $ Sony dipende da più delle sole vendite di hardware PlayStation. I contenuti di gioco digitali, i servizi di streaming e i ricavi ricorrenti delle licenze musicali stanno diventando i principali motori di profitto. Una forte performance in questi segmenti potrebbe aiutare a compensare la domanda più debole di console e supportare la stabilità degli utili durante la stagione delle festività.
$SONY Il "papà balena" è scappato! Il presunto VC di punta del mondo crypto a16z sta vendendo $HYPE
Nelle ultime 16 ore, a16z ha depositato complessivamente 148145 HYPE nei principali exchange, per un valore totale di 12,63 milioni di dollari, con un prezzo medio di deposito di $85,26;
Essendo il più grande ente esterno di HYPE, ha iniziato a trasferire 233.000 HYPE il 30 ottobre, per oltre 20,6 milioni di dollari, e se venduti, otterrebbe un profitto di 1,141 milioni di dollari!Quando ho visto questo messaggio, ho pensato subito: per la stessa posizione long, il rischio e il rendimento possono essere completamente diversi per chi è entrato prima e per chi è entrato dopo. Qualcuno è disposto a continuare ad aumentare la posizione, il che indica una volontà di supporto, ma non significa che le probabilità attuali siano vantaggiose.
Secondo il monitoraggio di Odaily, dalle 09:09 alle 10:07, un indirizzo ha aumentato la sua posizione long di 3.875 ZEC, portando il totale da 11.125,19 a 15.000,19 ZEC. Tra le 09:40 e le 09:55 ha aperto posizioni per circa 5,07 milioni di dollari, con un prezzo medio di circa 1.308,47 dollari, e il conto dei contratti ha accumulato un profitto di circa 21,35 milioni di dollari.
Il mio giudizio è che questo è un segnale positivo a breve termine per $ZEC, ma ha un valore limitato come prova di un rialzo sostenuto. L'aumento delle posizioni long indica che questo indirizzo è disposto a correre più rischi, ma non prova che ci siano più fondi indipendenti che supportano questo prezzo; inoltre, il profitto accumulato sul conto non può essere considerato direttamente come il tasso di successo di questo aumento di posizione.
Lo dividerei in due scenari, questa è la mia ipotesi: se in seguito si verifica un supporto più ampio e le condizioni di invalidazione sono chiare, questo messaggio può aiutare a valutare il valore atteso della partecipazione; se invece solo un singolo indirizzo continua ad accumulare posizioni senza una risposta del prezzo, la concentrazione delle posizioni potrebbe amplificare la volatilità al momento dell'uscita, e quindi non vale la pena assumersi il rischio basandosi solo su questa notizia.
Per me, uno screenshot del profitto è meno importante delle condizioni di invalidazione. Di fronte a un grande aumento di posizione da parte di un grosso investitore, preferisci puntare sul tasso di successo dopo la conferma del supporto, o partecipare in anticipo ma limitando necessariamente il rischio?Il ricercatore di Greeks.live Adam ha dichiarato su X che le elezioni di medio termine negli Stati Uniti hanno aumentato l'incertezza sulle politiche crypto come il "Clear Act". Secondo lui, Trump in precedenza aveva pubblicamente supportato Hyperliquid e aveva incaricato la CFTC di studiare una via di conformità federale; l'esito delle elezioni influenzerà le prospettive legislative e i tempi di attuazione.
Leggendo questa notizia, ritengo che nel breve termine il sentiment sia sotto pressione, ma non si può ancora dedurre un impatto negativo a lungo termine. Per il settore dei derivati che dipende dalle aspettative di conformità negli USA, l'impatto sarà più diretto, perché il mercato non aspetta solo una dichiarazione di supporto, ma regole esecutive.
📌 Colgo l'occasione per spiegare un concetto ai nuovi arrivati: una dichiarazione politica non equivale all'approvazione della conformità. Prendiamo l'esempio di "studiare una via di conformità federale" citato nel materiale: significa esplorare come procedere, non che sia già stato risolto. Senza regole chiare, come si può sviluppare l'attività e quando sarà implementata resta incerto.
Adam ha anche menzionato che, dopo la diffusione dei derivati negli USA e lo scoppio della bolla degli investimenti in AI, le crypto potrebbero attrarre più capitali. Si tratta di una deduzione con condizioni, non di capitali già entrati. I nuovi arrivati tendono a interpretare il "potrebbe" come "sicuro" e a scommettere con leva elevata; ma la leva non aspetta le politiche, e la volatilità potrebbe prima consumare il margine.
Io continuerò a monitorare i testi normativi e i progressi nell'esecuzione, senza considerare le dichiarazioni di supporto come notifica di attuazione.Le elezioni di medio termine si sono concluse, il Partito Democratico ha conquistato entrambe le camere. $BTC $ETH $ZEC
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权
Nei prossimi due anni, Trump avrà principalmente solo parole, le sue azioni saranno fortemente limitate.
Le aspettative su dazi e geopolitica si allenteranno direttamente:
Il raffreddamento del conflitto USA-Iran è la linea principale, il prezzo del petrolio crollerà per primo.
L'Iran rimane duro a parole, ma per l'Iran è trattabile finché non si tratta della fazione di Trump.
Situazione Russia-Ucraina simile, dopo che il Partito Democratico risolverà il problema del prezzo del petrolio, anche il freno del petrolio russo si indebolirà.
Inoltre, il Partito Democratico non interferirà con l'indipendenza della Federal Reserve, il conflitto tra governo e Fed si attenuerà, riducendo di molto le variabili sui rialzi dei tassi.
L'incertezza si ridurrà notevolmente, ci saranno meno colpi di scena commerciali.
Situazione finanziaria verificabile:
Durante le elezioni $BTC è sceso a 75.600, poi ha fatto un rimbalzo a V fino a 80.000, il prezzo ha anticipato il miglioramento.
Ma la liquidità non si è riscaldata in parallelo, il 3/11 il flusso netto di BTC ed ETH spot negli USA è stato di circa 116 milioni in uscita (per tre giorni consecutivi, ma in netto calo);
Lo stesso giorno, $ETH spot ha visto un deflusso di 85,35 milioni, con disinvestimenti per 7 giorni consecutivi.
Il mercato ha anticipato, ma il canale spot non è ancora positivo.
Il mercato azionario USA e $BTC hanno già iniziato a prezzare positivamente.
Ma attenzione:
Il passaggio di potere avverrà solo all'inizio del 2027, attualmente il potere è ancora nelle mani di Trump,
Cigni neri possono emergere in qualsiasi momento, non inseguite ciecamente le aspettative.
Ho un ordine di copertura doppia a 77.000$ su $BTC, guardando l'andamento, molto probabilmente perderò l'opportunità.La posizione a 80.000 è così laterale da far venire sonno.
Sembra una barriera psicologica, ma in realtà è una barriera contabile — i costi degli ETF e i costi del tesoro aziendale sono tutti accumulati su questa linea; se scende, le istituzioni subiscono perdite latenti collettive, se sale si scontra con il muro di pressione di vendita a 85k. Il volume si è ridotto, la deleveraging non è ancora finita, né i rialzisti né i ribassisti osano muoversi per primi, quindi si resta qui a lottare.
Il rimbalzo dopo l'atterraggio delle elezioni di medio termine sembra più un riacquisto da parte dei ribassisti, non un'inversione di tendenza. Se il volume non torna, 80.000 è solo una stazione di transito, non un traguardo.
Lo scenario è molto semplice:
• Volume in aumento e stabilizzazione a 81.000 → puntare a 85.000
• Rottura sotto 76.000 → puntare alla fascia di supporto tra 73.000 e 75.000
Adesso non indovinate la direzione, non operate frequentemente. Il trading laterale è il modo in cui i grandi operatori fanno pulizia, non per regalarti soldi. Aspettate un segnale di cambiamento di trend, è più comodo che cercare di indovinare il fondo.#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权
Il capo ha qualcosa da dire — Le elezioni di medio termine si sono concluse, il Partito Democratico ha conquistato entrambe le camere, ma il prezzo delle criptovalute è salito sopra gli ottantamila: le notizie negative non hanno scosso il mercato, sono gli short a sostenerci.
Il Partito Democratico ha preso il controllo di Senato e Camera, Elizabeth Warren potrebbe guidare la Commissione bancaria del Senato, il futuro del CLARITY Act è incerto; i democratici della Camera stanno discutendo una nuova legislazione sulla struttura del mercato crypto, che potrebbe ampliare i poteri di regolamentazione della SEC e aumentare i vincoli sui conflitti di interesse. La pressione regolatoria è reale, ma il mercato ha solo esitato un attimo prima di ripartire al rialzo: BTC è attualmente intorno a 80600, rimbalzando del 6,4% dalle 75736 delle ultime 24 ore, con un massimo a 81196; gli ETF spot continuano a registrare deflussi, con un ulteriore deflusso netto di circa 116 milioni di dollari il 3 novembre, mentre gli ETF ETH registrano deflussi netti per sette giorni consecutivi — questo rimbalzo è più un ricopertura degli short che un ingresso di capitali istituzionali.
Se hai comprato a ottantamila, ora hai un guadagno latente di circa lo 0,75%, sei entrato superando una soglia psicologica, seguendo il trend; ma la resistenza a 81196 è il massimo delle ultime 24 ore, mentre 84482 è il massimo precedente del 21 ottobre. Chi insegue il rialzo deve usare stop loss: se scende sotto 78960 è un falso breakout, le posizioni long devono essere chiuse. La pressione regolatoria non è svanita, gli ETF non sono ancora positivi, quindi agisci come se fosse un rimbalzo tecnico, non aumentare la leva solo perché vedi screenshot di short liquidati.
Questa analisi è valida per il momento, fate attenzione.
$BTC $ETH $ZEC #VoceDelTrading: La tua esperienza merita di essere ascoltata
Cosa succederà dopo le elezioni di medio termine nella storia?
Dopo le elezioni di medio termine nella storia, i prezzi degli asset quasi sempre attraversano prima un periodo di dolore, per poi entrare in una fase di recupero che dura fino a un anno, ma la posizione ciclica attuale di Bitcoin mette alla prova questa regola storica.
1. Mercato azionario USA: dopo le elezioni breve fase di calma, alta probabilità di rialzo dopo un anno
Dal 1946, l'S&P 500 ha registrato un rendimento positivo in tutti i 12 mesi successivi alle elezioni di medio termine, senza eccezioni in 20 casi, con un guadagno medio del 14,4%. Ma non aspettarti un rialzo immediato: il primo giorno e la prima settimana dopo le elezioni la crescita media è solo dello 0,2%, mentre dopo un mese è dell'1,1%. Il massimo drawdown prima delle elezioni è stato in media vicino al 18%, con la pressione che si scarica prima del voto e un recupero lento dopo.
2. Bitcoin: nelle settimane successive alle elezioni scende, ma dopo un anno il guadagno è significativo
Bitcoin ha attraversato tre cicli completi di elezioni di medio termine, nel 2014, 2018 e 2022, e in tutte le settimane successive al voto è sceso, ma dopo un anno il prezzo era superiore a quello del giorno delle elezioni, con guadagni rispettivamente di circa 25%, 45% e 92%. La pressione a breve termine dopo le elezioni è quasi una costante storica.
3. Ma la posizione ciclica del 2026 è molto particolare
Le ultime tre elezioni di medio termine sono avvenute in un mercato orso profondo, da due a due anni e mezzo dopo l'halving, con prezzi inferiori del 67%-73% rispetto al picco. Questa volta è diverso: alle elezioni del 2026 il prezzo sarà solo circa il 36% sotto il picco, con un drawdown molto più lieve. Il 2026 è un'eccezione ciclica, non si possono semplicemente estendere le regole storiche. $BTC $ETH $ZEC $BTC La distribuzione delle partecipazioni di Bitcoin è completamente diversa rispetto ai primi tempi.
Una grande quantità di partecipazioni in circolazione è rimasta inattiva a lungo, molti indirizzi non hanno effettuato trasferimenti per anni, questa parte dell'offerta è difficile da immettere nel mercato.
Le riserve detenute dalle principali borse non sono esagerate, molte più partecipazioni sono distribuite tra aziende quotate, ETF spot e vari soggetti sovrani.
Un'altra parte delle partecipazioni è nelle mani degli indirizzi originari, fondamentalmente in uno stato di congelamento.
Inoltre, dopo il dimezzamento, i costi di mining continuano a salire, la fornitura marginale derivante dal mining è sempre più scarsa.
L'intera struttura delle partecipazioni è orientata verso la leadership istituzionale, con cicli di detenzione più lunghi e comportamenti di trading relativamente stabili.
Questa struttura di detenzione fornirà un supporto a lungo termine al mercato, la prospettiva a lungo termine è ottimista.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ $ETH è salito del 7% in una notte, ma ciò che mi interessa di più è che ha sovraperformato $BTC
ETH ora è intorno a 2429, minimo nelle ultime 24 ore a 2226; nello stesso periodo BTC è salito di circa il 4,7%. Il tasso ETH/BTC è tornato a 0,0301, ieri il minimo era 0,0294. Un gruppo di analisti su X sta ancora mostrando la stessa immagine: questo tasso si è chiuso sopra la linea di tendenza al ribasso di diversi mesi.
Sono ottimista su questo movimento, la ragione è nei contratti: il valore delle posizioni aperte nelle ultime 24 ore è passato da circa 5,35 miliardi di U a circa 5,75 miliardi di U, ma il tasso di finanziamento è ancora leggermente negativo. Prezzo in aumento, posizioni aperte in crescita, ma il tasso non è diventato positivo, il che indica che non tutti i nuovi ingressi sono long con leva, gli short stanno ancora resistendo. In questa struttura, gli short costretti a chiudere le posizioni potrebbero diventare carburante per la salita.
Dall'altra parte va chiarito: il 2/11 l'ETF spot ETH negli USA ha registrato un deflusso netto di circa 140 milioni di dollari, i fondi istituzionali non sono ancora tornati. Quindi questo movimento sembra più una correzione del tasso di cambio, non un nuovo ingresso di grandi capitali.
Sto monitorando se ETH/BTC riuscirà a mantenersi sopra 0,03. Se lo farà, l'idea di una rotazione verso altcoin avrà più fondamento. #BTC进入摩根大通长期预测，机构配置仍谨慎 03:27 C'è un documento giudiziario che quasi nessuno ha condiviso. Il distretto sud di New York ha respinto la richiesta di CMA di sospendere temporaneamente i contratti perpetui su azioni, affermando che il querelante non ha dimostrato un danno imminente, e ha invece ritenuto che l'argomento secondo cui la CFTC avrebbe ecceduto i propri poteri abbia possibilità di vittoria.
Tradotto: i contratti perpetui su azioni negli Stati Uniti per ora non possono essere chiusi.
Nello stesso momento, il token SNDK è a 1033. Apertura 24 ore a 1111, massimo 1150, minimo 1016, in calo del 7%.
Quello che mi ha fatto fermare davvero è la posizione aperta. Ieri pomeriggio 115.000 contratti, ora 137.000, quasi il 20% in più; il prezzo è sceso da 1130.
Durante la discesa nessuno è uscito, tutti stanno aumentando.
Il tasso è 0,0484%, quasi cinque volte il tasso base, i long pagano ogni 8 ore per mantenere la posizione.
Alle 00:00 il prezzo è sceso a 1016, e le posizioni aperte sono aumentate dell'8%.
Io non ho aperto questa posizione, guardando mi fa male per loro. Il prodotto ha salvato la sua vita, ma il titolo no, due cose.
Alle 03:00 c'erano solo 27.000 contratti, alle 23:00 erano 240.000
#Un pezzo di pancetta chiamato USDC sul tagliere ha appena visto un aumento del 49%, mentre i ricavi delle riserve sul fornello sembrano aver perso l'8% di grasso — questo piatto è profumato, ma la cottura inizia a essere complicata.
Il bilancio Q3 di Circle sembra un ordine dalla cucina: ricavi e introiti da riserve sono cresciuti del 17% anno su anno fino a 865 milioni di dollari, l'utile netto operativo è aumentato solo del 5% a 226 milioni di dollari; il tasso di rotazione è sostenuto dal volume delle transazioni on-chain di USDC aumentato del 49%, ma con il rendimento degli asset di riserva in calo, i ricavi da riserve sono scesi dell'8% a 658 milioni di dollari. Tradotto in termini culinari: ci sono più clienti, la pentola è calda, ma il brodo è meno grasso, un buon flusso non significa un margine solido. USDC è il piatto principale, un brodo chiaro, grande volume, stabile, senza errori; il volume on-chain è la velocità di servizio, un +49% indica una forte richiesta in sala; i ricavi da riserve sono il brodo a cottura lenta, se il fuoco è basso, il sapore si affievolisce.
La vera star è la prevendita di token sulla catena Arc, con 182 milioni di dollari di ricavi, come una salsa segreta in edizione limitata che appena aperta sovrasta il profumo degli "altri ricavi". Ma anche la salsa più intensa non può essere il piatto principale; può rendere il report trimestrale appetitoso, ma non è detto che si possa replicare ogni giorno. Il legame di mercato con il token quotato in borsa XDELL è come un menù collaborativo esposto nel banco accanto: quando l'appetito per il rischio cresce, i fondi si spostano dalla zuppa di stablecoin al forno delle azioni; quando l'appetito cala, si torna alla zuppa. Ma la cucina teme che il menù collaborativo diventi il menù fisso e che la prevendita una tantum diventi il brodo base.
Questo Q3 non è una frittura veloce, ma una cottura lenta con crepe: il piatto principale USDC è abbastanza caldo, il condimento Arc è intenso, ma il brodo delle riserve si è assottigliato; se si aggiungono ancora i peperoncini piccanti dei contratti a leva, il gusto è piacevole all'inizio, ma lo stomaco ne risente dopo. Lo chef stellato guarda il bilanciamento, non la dimensione del piatto, ma se il sapore principale regge al primo boccone — questo piatto ha un piatto principale caldo, un condimento intenso e un brodo sottile. #circleq3usdcvolumeup49%Bitcoin torna a 80000, e anche con la grande vittoria del Partito Democratico continua a salire
— il mercato aveva già incorporato questo risultato nel prezzo prima delle elezioni, una volta caduto il velo della suspense, il panico si è invece dissolto.
Allora perché c'è ancora chi dice che il crollo è imminente? Tre punti.
Primo punto, la storia. Dal 2010 in poi, ogni elezione di medio termine ha visto Bitcoin salire nell'anno successivo al voto.
Ma prima di ogni rialzo, c'è sempre stato un crollo: dopo le elezioni del 2018 è sceso del 49,7% in sei settimane, nel 2014 del 39,8%, nel 2022 del 18,5%.
Tre volte lo stesso copione: prima una caduta pesante, poi un anno di crescita.
Secondo punto, il punto di partenza. Tutti quei grandi rialzi post-elettorali sono nati da grandi crolli — prima una discesa profonda, poi un rimbalzo alto dopo un anno.
Questa volta è diverso: nei tre mesi prima del voto è già salito del 20%, quindi la caduta prevista è stata saltata direttamente quest'anno.
Terzo punto, la domanda di acquisto. I venditori si sono fermati, ma gli acquirenti non hanno seguito — gli ETF si sono ritirati per tre giorni consecutivi.
Anche il calendario non è favorevole: a ottobre Bitcoin ha chiuso in calo, e negli anni in cui ottobre ha chiuso in calo, in tre casi su cinque novembre ha continuato a scendere.
Fatti i tre conti, in realtà c'è una sola frase: prima cade, poi tocca al rialzo — nella storia non c'è mai stata eccezione.
Questa volta la caduta prevista non è ancora avvenuta, e la domanda di acquisto non ha risposto.
Il copione è scritto così, ma se si reciterà o meno, lo decide il mercato: se si segue davvero, prima una caduta del 20% fino a metà strada, tra 64000 e 40000; se non si segue, sarà la prima volta dal 2010.La curva sul monitor che rappresenta i ricavi del data center è passata improvvisamente da piatta a verticale, come una fibrillazione ventricolare riportata a ritmo sinusale da uno shock defibrillatorio — ma non affrettiamoci a staccare i tubi, ciò che conta davvero non è il suono dell'allarme, ma la perfusione periferica. I ricavi di AMD nel terzo trimestre sono cresciuti del 45% su base annua, raggiungendo 13,377 miliardi di dollari, con un utile rettificato per azione di 2,09 dollari, entrambi superiori alle aspettative; i ricavi del data center sono aumentati del 97% a circa 8,5 miliardi di dollari, un record trimestrale, e la guidance per il quarto trimestre è di circa 17 miliardi, superiore alle previsioni di mercato. Lisa Su ha addirittura previsto una crescita di almeno l'80% entro il 2027 durante la presentazione dei risultati. Non si tratta di un semplice aumento del battito cardiaco, ma di una ricanalizzazione improvvisa della coronaria principale sotto angiografia, con il flusso sanguigno che riapre l'area ischemica.
Tuttavia, l'istinto del cardiochirurgo è: la ricanalizzazione del tronco principale non significa salvezza della microcircolazione. Il business del data center è la discendente anteriore sinistra, la domanda di potenza AI è il consumo di ossigeno miocardico, mentre i certificati azionari USA on-chain come $XPL somigliano più a un letto capillare periferico. Il bilancio è il mezzo di contrasto che ci dice che i grandi vasi sono aperti; la correlazione con $XPL è solo un piccolo flusso periferico visto con l'ecografia a letto del paziente dopo l'intervento. Potrebbe essere in ritardo o mostrare fenomeni di steal coronarico: l'iperperfusione del vaso principale sottrae pressione, facendo sembrare che il target periferico segua la crescita, mentre in realtà la profondità di mercato e lo spread indicano ipoperfusione. Se $XPL cresce ma con volumi insufficienti, è un arresto miocardico, non un recupero della contrattilità; se il bilancio AMD è forte ma $XPL si discosta, è un'aritmia ectopica, che indica un sistema di conduzione non sincronizzato.
La guidance di 17 miliardi per il quarto trimestre è un segno vitale in terapia intensiva post-operatoria, è positivo, ma siamo ancora nel periodo perioperatorio. La promessa di almeno l'80% di crescita entro il 2027 è un'ipotesi sulla pervietà a lungo termine dei vasi trapiantati, non può essere considerata la pressione di perfusione attuale. Quando il miocardio è ipertrofico in termini di valutazione, qualsiasi spasmo di liquidità, carico di tassi o previsione di disidratazione può causare uno squilibrio immediato tra domanda e offerta; i certificati azionari on-chain USA presentano anche rischi perioperatori come ipoperfusione notturna, ampliamento degli spread e embolia da liquidazione. Ciò che devo monitorare non è il prezzo che urla, ma il grado di accoppiamento: la crescita del data center è la frazione di eiezione, il margine lordo è la pressione di perfusione, la guidance è il supporto extracorporeo, mentre la sincronizzazione di $XPL rispetto al mercato spot AMD è il ritmo cardiaco regolare. Un accoppiamento debole indica blocco di conduzione; uno spread ampio indica aumento del carico di microtrombi.
Non è un arresto cardiaco improvviso, ma un arresto miocardico sotto iperperfusione; la vera lesione è nella microcircolazione periferica, non nel suono dell'allarme del monitor. #amdq3datacenterup97%$SNDK $INTC
Analisi del forte calo di SanDisk e Intel, essenzialmente una risonanza settoriale tra il picco del ciclo di aumento dei prezzi dello storage e il crollo della domanda di PC.
Per quanto riguarda SanDisk, Kioxia avverte che l'aumento dei prezzi delle memorie flash guidato dall'AI sta diminuendo, con un brusco calo della crescita di SanDisk; il contributo degli aumenti di prezzo di SanDisk si riduce, il business consumer continua a crollare, e con le aspettative di un equilibrio tra domanda e offerta nel 2027, la fiducia nella capacità di determinare i prezzi vacilla.
Intel invece, a causa delle indicazioni per il Q4 molto inferiori alle aspettative, mostra chiaramente una visione negativa della domanda di PC fino al 2027, con l'aumento dei costi della memoria che comprime i margini lordi, e l'incidente nello stabilimento di wafer in Israele aggiunge ulteriori preoccupazioni per la produzione a contratto.
I due fattori costituiscono una catena di feedback negativo: aumento dei prezzi dello storage → aumento dei costi dei PC → domanda di sostituzione frenata → aspettative di domanda di storage indebolite → logica degli aumenti di prezzo che si sgretola. Il mercato sta ricalibrando il super ciclo hardware AI, passando da immaginazioni illimitate di trading a domande su ritorni e margini di aumento dei prezzi.
Nel breve termine è necessario monitorare la stabilizzazione del prezzo spot di SanDisk, la stabilità dei ricavi nel segmento consumer, e che le indicazioni di Intel per i PC non peggiorino ulteriormente, oltre ai progressi concreti con i clienti di produzione a contratto; prima di allora, un rimbalzo è più probabilmente un riacquisto da parte degli short seller che un ingresso di nuovi investitori.
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 Oggi non è un normale risk-on. Il petrolio è crollato dell'8% in un solo giorno, il Dow Jones è salito del 3%, il VIX è crollato del 20%, l'indice di panico è tornato a 16,6. Ma stranamente l'oro non è sceso, anzi è salito del 3,68%, Bitcoin è aumentato del 3,79%, Ethereum del 6,43%. Azioni, oro e criptovalute salgono insieme, il dollaro si indebolisce, questo è un tipico avvio di "trading accomodante" su larga scala. Questo articolo analizza da dove proviene questa forza combinata e fino a dove può arrivare la criptovaluta. Struttura dell'articolo - 🛢️ Prezzo del petrolio crolla dell'8%, allarme inflazione temporaneamente rimosso - 💰 Dollaro debole, oro e Bitcoin in rialzo - 📊 Dove stanno andando i capitali: $ZEC, $XAU in aumento di volume - 🎯 Cosa osservare ora nelle criptovalute? Snapshot di oggi • $BTC 80.614, +3,79% • $ETH 2.429, +6,43% • $QQQ +0,97%, $SPY +1,65% • $DXY -0,39%, $GLD +3,68% • $IBIT +2,91% • VIX 16,6, -20,27% • Petrolio USA (USO) 145,41, -8,07% • Dow Jones 53.356,12, +3,03% 1. Prezzo del petrolio crolla dell'8%, allarme inflazione temporaneamente rimosso 🛢️ Il petrolio è crollato dell'8% in una notte, non è una piccola oscillazione, è il premio per il rischio geopolitico che è stato improvvisamente prosciugato. Trump ha chiaramente dichiarato di non avere piani immediati per ulteriori attacchi all'Iran, $SOXL -14,5%, $GLD +3,68%, da una parte i semiconduttori stanno perdendo molto, dall'altra i capitali rifugio continuano a comprare oro, ti fidi a considerare questo rimbalzo come un'inversione?
I numeri sono questi:
$BTC 80,464 +3,35% $ETH 2,424 +5,92%
$QQQ +0,97% $SPY +1,65% $IBIT +2,91%
$DXY -0,39% $GLD +3,68%
Il petrolio e lo Stretto di Hormuz continuano a influenzare le aspettative sull'inflazione, i titoli di stato USA e le aspettative sulla Fed continuano a comprimere le valutazioni. AI/semiconduttori sono l'interruttore dell'umore del mercato azionario USA, $SOXL -14,5%, $SNDK -9,4%, $SKHYNIX -8,4%, anche uno solo di questi può muovere il mercato.
$ETH è più elastico di $BTC, la propensione al rischio è aumentata;
$QQQ è salito, ma non con grande convinzione, i soldi si stanno ancora spostando verso la difesa;
$IBIT è più debole di $BTC, un ETF debole indica che il mercato spot non è così forte come si pensa;
$DXY ha tirato un sospiro di sollievo, così gli asset rischiosi possono respirare;
$GLD continua a salire, i capitali rifugio non si sono completamente ritirati.
Un'analisi feroce, ma l'andamento dipende ancora da Trump. Non correre a inseguire, aspetta chi tra $DXY e $GLD mostra per primo segni di debolezza. Investimento di 20 miliardi di dollari, metà azioni e metà obbligazioni—non è un finanziamento, è un grande maestro che, nel momento più critico della partita a metà, scambia contemporaneamente la torre e il cavallo dell'ala posteriore, solo per lasciare al centro un pedone di passaggio che non torna mai indietro. Il mercato dei capitali teme più di tutto non la perdita, ma la mancanza di compensazione di posizione dopo aver sacrificato un pezzo; questa mossa di Oracle scommette sulla vera linea aperta che può promuovere e trasformarsi nella scacchiera della potenza di calcolo AI.
Guardiamo i dati. Il fatturato dell'infrastruttura cloud è cresciuto del 121% su base annua, raggiungendo circa 7,4 miliardi—è un'offensiva, una mossa che costringe l'avversario a rispondere. Ma la spesa in conto capitale ha assorbito il flusso di cassa operativo, con un flusso di cassa libero trimestrale di -5,4 miliardi. Signori, cos'è questo? È un pedone avanzato troppo lontano: ha potenza d'attacco, ma anche un punto debole vulnerabile all'accerchiamento. Un vero giocatore non si ferma per il pericolo, ma calcola prima se ci sono pezzi che possono seguirlo e se la posizione finale può essere difesa dopo lo scambio.
L'emissione di azioni diluisce gli azionisti, le obbligazioni aumentano il costo del debito. Muovendo due tipi di pezzi contemporaneamente, si dimostra che il tempo è più importante del denaro. Se la crescita del 121% si traduce in profitto nei prossimi turni, questo sacrificio vale la pena; se la crescita scende al 50% o 40%, quel pedone diventa un peso da abbandonare, e gli interessi sul debito divoreranno lentamente la posizione finale.
Guardiamo anche XNVDA. Non è un semplice spettatore. La domanda di potenza di calcolo a monte è stata convalidata dai fondi in Oracle, il che significa che l'avversario ha aperto volontariamente una linea semi-aperta—puoi accumulare forze lì sopra, oppure aspettare che il suo flusso di cassa si restringa e debba ridurre le posizioni per poi chiudere la rete. La mossa intelligente è: non inseguire il picco durante il sacrificio, ma posizionare un fuoco incrociato sui suoi derivati secondari, aspettando un punto di squilibrio del prezzo.
La consapevolezza della posizione finale deve essere costruita in anticipo. Con flussi di cassa negativi, debito crescente e diluizione del capitale azionario che si sovrappongono, il mercato prima o poi punirà con una fase di consolidamento il "barattare il futuro per il presente". A quel punto, chi ha liquidità, chi ha posizioni leggere e chi può raccogliere i pedoni in caduta durante il panico, avrà il vantaggio nella posizione finale.
L'unico vero spartiacque è un giudizio: la linea della potenza di calcolo AI è un pedone di passaggio che si trasforma a lungo termine, o un falso attacco eccessivamente scommesso. I pezzi sono già stati mossi, non si può tornare indietro, e ogni mossa successiva dovrà affrontare la controffensiva dell'avversario. #oracle20bfinancingTrump Media ha trasferito 4259 BTC a CEX, per un valore di circa 344 milioni di dollari$BTC
Citigroup Wealth presenta ETF spot crypto ai clienti idonei, aggiungendo un ulteriore canale per la configurazione istituzionale.
Nel rapporto di ottobre, Citigroup Wealth ha presentato ETF spot su Bitcoin ed Ethereum ai clienti idonei; il servizio di custodia Bitcoin di Citigroup non ha ancora una data di lancio.
Ritengo che la notizia sia positiva e in linea con il rafforzamento a breve termine, ma la media mobile a quattro ore rimane debole; terrò d'occhio se la resistenza a 80.849,9 verrà superata e se il supporto a 80.514,5 rimarrà stabile.
Dati OKX: BTC 80.549,90 USDT, +5,96% nelle 24 ore, volume di scambi 802,2M USDT.
Pensi che l'accesso istituzionale agli ETF spot cambierà la logica di medio termine di Bitcoin?
Non è un consiglio di investimento. DYOR. #JPMBTCLongTermForecast Da 2225 a 2451, oggi ETH ha percorso un intervallo del 10%, la parte più grande è stata fatta da una candela oraria.
Quella candela è passata da 2378 a 2451 chiudendo a 2425,8, con un volume di 9,75 milioni di contratti. La candela precedente aveva 690.000, quattordici volte meno.
Le cinque candele successive hanno avuto volumi di 1,98 milioni, 1,01 milioni, 950.000, 1,1 milioni e 670.000, in calo costante. Il prezzo si è mosso tutto tra 2404 e 2446, in un range di quaranta punti, senza più toccare 2451.
Il volume è calato così tanto ma il prezzo non è sceso, il che indica che nessuno vuole inseguire a questo livello. Ho visto spesso questo tipo di consolidamento a basso volume, che dopo un po' cerca da solo liquidità verso il basso.
Il tasso è ancora fissato allo 0,01% di base, senza alcun premio. È salito del 5,6%, ma i rialzisti non vogliono nemmeno aumentare il prezzo, quindi questa volta non è stato un picco causato dalla leva. Le posizioni aperte sono 1,55 miliardi, 47 milioni in meno rispetto a tre ore fa.
Quindi non faccio acquisti. Aspetto che scelga da solo la direzione, e ne riparliamo quando il volume tornerà sopra i 3 milioni di contratti #ModernaQ3财报将揭示疫苗销售趋势 Il sistema di vortice basso sopra lo Stretto di Hormuz ha subito un'interruzione devastante il 2 novembre: il Brent ha registrato un crollo giornaliero del 7,63%, seguito dal WTI con un calo del 7,36%. Non si tratta di un semplice raffreddamento, ma di un passaggio violento di un complesso convettivo di media scala, che ha spinto le nubi cumulonembi dei rialzisti fino al limite inferiore della stratosfera.
Dal punto di vista della configurazione del campo di pressione, il meccanismo scatenante è spaventosamente chiaro: il flusso caldo e umido rilasciato dai negoziati USA-Iran si scontra frontalmente con la cresta di alta pressione legata alle "aspettative di ripresa", e il premio di guerra accumulato in precedenza viene tagliato di netto come una nube cumulonembo da una linea di taglio, migliorando istantaneamente la visibilità del mercato. Il Brent ha continuato a scendere il 3 novembre fino a 103,60 dollari, indicando che la saccatura di bassa pressione si sta ancora estendendo, la temperatura al suolo non ha ancora toccato il minimo e il flusso freddo ha ancora inerzia.
Tuttavia, il segnale di allarme rosso nella sala operativa non è stato revocato. Il Qatar continua a trasportare flussi caldi e umidi ai margini dell'alta pressione subtropicale per mediare, ma la vorticità iraniana rimane ostinata: la rimozione del blocco, la revoca delle sanzioni e lo sblocco degli asset sono tre creste di alta pressione fredda sovrapposte, e nel breve termine non si può aspettare una finestra per il passaggio di un fronte caldo. La dichiarazione di Teheran tradotta in termini meteorologici significa: l'energia potenziale convettiva è molto alta, manca solo un meccanismo di innesco.
Trump ha temporaneamente sospeso un attacco su larga scala, offrendo al mercato una breve finestra di cielo sereno, ma gli attacchi limitati delle forze USA vicino a Hormuz sono come grandine locale: di piccola portata e bassa energia, ma sufficienti a far crollare improvvisamente la visibilità dell'assicurazione marittima. Il progresso dei negoziati è un aggiustamento a lungo termine, il rischio militare è una convezione forte a breve termine, mentre il flusso reale di navigazione è l'elemento di bilancio radiativo che determina la temperatura superficiale: l'angolo di convergenza di questi tre flussi d'aria deciderà se la curva della temperatura del petrolio continuerà a scendere o si riscalderà di nuovo.
La logica di correlazione con i token azionari USA è simile: una volta che il motore della circolazione atmosferica del petrolio rallenta, la temperatura accumulata delle aspettative di inflazione diminuisce e la zona di preferenza al rischio potrebbe spostarsi verso nord. Ma tenete d'occhio l'occhio del tifone a Hormuz: è solo temporaneamente chiuso, il centro del vortice iraniano non si è dissolto e la massa d'aria del Qatar continua a essere trasportata. Questa situazione meteorologica di competizione tra più sistemi è la più pericolosa da interpretare erroneamente come un controllo permanente di alta pressione durante un breve miglioramento della visibilità.
Attualmente siamo solo in una pausa nel passaggio della saccatura di bassa pressione, non in un cambiamento climatico. Il segnavento non ha ancora completato una rotazione di 180 gradi, e il campo di altezza a 500 hPa deve essere monitorato ora per ora. #oilpricesfallover7% “Inizialmente avviato in forma pilota”, rispetto a quali monete saranno quotate alla Borsa di Mosca, mi interessa di più questa frase. Pensando al peggior scenario: se l'accesso o la liquidazione vengono ostacolati, la rotazione dei fondi potrebbe bloccarsi, questa è la mia analisi del rischio.
Lo considero un'espansione del canale, non una scomparsa del rischio. La liquidazione unificata non equivale a una garanzia totale, l'integrazione graduale significa anche che la disponibilità del servizio deve ancora essere osservata.
Un avvertimento per le persone comuni: valutate separatamente la volatilità dei prezzi e la disponibilità dei fondi, non calcolate la perdita massima solo in base al prezzo di stop loss. 1352.13, quella candela a sei ore delle 18 di ieri sera è stata formata. Poi due tentativi di risalita, uno a 1326, uno a 1322, con i massimi che si sono spostati progressivamente verso il basso.
Ora siamo intorno a 1316. Il prezzo non è sceso molto, ma il volume è calato drasticamente: la candela oraria delle 23 ha registrato 15,6 milioni di contratti, mentre quella delle 3 del mattino solo 2,7 milioni.
Il tasso è dello 0,0049%, il benchmark di OKX è 0,01%, meno della metà. I contratti sono strettamente allineati con il mercato spot, con un leggero sconto.
Questa ondata di rialzo riguarda il mercato spot, non la leva finanziaria. Se fossero stati i contratti a spingere, il tasso dovrebbe saltare ad ogni nuovo livello di prezzo, ma ora nessuno sta aumentando la leva.
Dal minimo di 1157 si è saliti di diciassette punti senza pause. In questa fase preferisco non inseguire, lascio che scelga la sua direzione. Aspetterò il giorno in cui il tasso decollerà davvero ma il prezzo non riuscirà a salire, allora interverrò.
#AAOI高速光模块放量，Q3财报能否超预期？ I Democratici conquistano entrambe le camere, ma il mercato delle criptovalute ha vissuto un "crollo negativo che si trasforma in volatilità". BTC ha brevemente perso la soglia di 76.000 prima di recuperare rapidamente, mentre la resilienza di ETH è stata decisamente più debole. La logica di prezzo reale è cambiata: il mercato non teme più se la legge passerà o meno, ma il mandato di comparizione nelle mani di Warren.
Il CLARITY Act è stato bocciato già nella votazione procedurale di settembre, 49 contro 50, senza nemmeno avvicinarsi alla soglia di 60 voti; il risultato elettorale ha solo sancito una "condanna sospesa". Con Warren a capo della Commissione bancaria, il potere distruttivo non è più nella legislazione, ma nella supervisione — l'approvazione delle licenze bancarie OCC per Ripple e Coinbase, le nomine SEC e CFTC, tutto è nel raggio d'azione dei mandati di comparizione. BTC resiste alla paralisi legislativa perché il veto di Trump fa da paracadute, e le leggi anti-crypto non passeranno; ETH invece non ha questa sicurezza, con un deflusso netto di circa 825 milioni di dollari dagli ETF spot a ottobre, una struttura di capitale già fragile.
Interessante è ZEC: il giorno delle elezioni è salito controcorrente di oltre il 14%, l'aggiornamento NU7 ha ridotto il tempo di blocco a 25 secondi, e la narrativa sulla privacy è diventata un rifugio temporaneo in mezzo al panico regolatorio. Ma questo sembra più un gioco ad alta volatilità che una valutazione di tendenza.
Non considerare il "ribasso regolatorio" come un evento negativo una tantum. Quando i mandati di comparizione amministrativi sostituiscono la legislazione del Congresso come variabile principale, la divergenza degli asset crypto è appena iniziata: BTC assorbe liquidità, ETH riceve sangue dagli ETF, ZEC scommette sulla narrativa — ognuno segue il proprio libro contabile.
$BTC $ETH $ZEC
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 Il settore dei semiconduttori sta lanciando segnali di pericolo!
Molti titoli di semiconduttori sono già scesi chiaramente sotto la media mobile a 200 giorni, l'aspetto tecnico inizia a indebolirsi.
La correzione dei titoli tecnologici potrebbe non essere ancora finita, anche $BTC necessita di attenzione al sentiment di rischio complessivo.Ora che guardo le notizie del settore, non oso più interpretare "ci sono progressi" come "posso recuperare i soldi" con troppa emozione. Sono ancora sulla strada per recuperare lentamente, ovviamente spero in buone notizie, ma devo anche ricordarmi: il progresso del settore e il miglioramento del mio conto sono separati da molte cose.
Secondo il "Commercial Times", HSBC, Kinexys di JPMorgan, Mitsubishi UFJ, Société Générale-Forge di Crédit Agricole e Standard Chartered hanno annunciato il 4 novembre la creazione a Singapore dell'organizzazione no-profit GL1 Org, per promuovere standard per il mercato finanziario tokenizzato.
Ritengo che questo sia positivo per la costruzione a lungo termine della finanza tokenizzata, ma non può essere considerato un catalizzatore per il mercato a breve termine. La questione degli standard può sembrare noiosa, ma riguarda la capacità dei sistemi e dei processi di diverse istituzioni di integrarsi; se si riesce a ridurre le frizioni causate dal fare ognuno per conto proprio, allora le applicazioni pratiche avranno maggiori possibilità di avanzare. Questa è la mia supposizione, la creazione dell'organizzazione di per sé non significa che gli standard siano già stati implementati, né che gli utenti comuni ne trarranno immediato beneficio.
Questa notizia ha colpito un punto per me: "infrastruttura di base" e "sentimento di mercato" devono essere considerati separatamente. Quando si è impazienti di recuperare i soldi, è facile saltare le fasi intermedie e concentrarsi solo sulla parola "positivo". Il mio promemoria per me stesso è: continuare a vedere quali standard specifici vengono proposti e se vengono effettivamente adottati, senza affrettarsi a realizzare le aspettative su una notizia. 💪Un mese -19,7%, la definizione rapida per SOL, quello che ha perso di più tra i principali dopo il furto su Binance.
Oggi è salito del 4,2%. Apertura a 91,97, minimo a 89,88, ha toccato 98,16, ora è a 95,8.
Non ho inseguito. Alle 23 un'ora con 2,51 milioni di contratti, prima 1,37 milioni, prima ancora 290 mila. Una candela da 92,9 fino a 98,13, chiusa a 96,65.
Poi dieci candele insieme per 2,8 milioni di contratti, il prezzo ha oscillato tra 94,3 e 96,2 tutta la notte. Il volume si è ridotto a un nono, il prezzo non è tornato indietro. Chi sosteneva il prezzo se n'è andato.
La commissione è dello 0,0057%, meno della metà dello 0,01% di riferimento. Il perpetuo non regge nemmeno il riferimento, i rialzisti non vogliono pagare per questa posizione. Posizioni aperte per 333 milioni di dollari, oggi non si sono viste nuove entrate.
Quindi questo rimbalzo del 4% lo vedo come un ricopertura degli short. Dopo un calo del 20%, il primo rimbalzo è solitamente così: veloce, senza volume, e nessuno aumenta la posizione.
In passato ho provato a prendere questi rimbalzi, ma di solito si fermano a metà strada. Aspetto che torni il volume per decidere. 🔐 Avere la chiave privata in mano significa davvero possedere l'asset digitale?
Non significa necessariamente che tu possa trasferire illimitatamente tutti gli asset.
La chiave privata determina chi ha il diritto di autorizzare le transazioni, ma le regole degli smart contract influenzano anche se la transazione può essere eseguita.
Alcuni contratti possono includere meccanismi di pausa, restrizioni sugli indirizzi o permessi di aggiornamento, ma la situazione specifica deve essere valutata in base al codice reale e alla configurazione dei permessi, senza generalizzare.
Per valutare la sovranità sull'asset, oltre a proteggere la chiave privata, è necessario comprendere le regole a cui l'asset è soggetto.
Prossimo articolo: come verificare i permessi chiave di un progetto Web3 tramite blockchain explorer e dati pubblici?
#ONEA #Web3 #资产数字 #智能合约 "Desideri riportare la produzione in patria, ma sei bloccato nell'espansione in Cina: il dilemma dell'industria dello storage"
Secondo Reuters, gli Stati Uniti non hanno ancora autorizzato SK Hynix a spedire attrezzature di produzione avanzate al suo stabilimento di Dalian. Questa situazione coinvolge anche Solidigm, che prevede di investire circa 45 miliardi di dollari negli Stati Uniti per costruire una fabbrica di NAND.
La questione delicata è che SK Hynix vuole prima aggiornare la fabbrica cinese, utilizzando la capacità produttiva e i ricavi per finanziare la costruzione dello stabilimento negli Stati Uniti; tuttavia, gli Stati Uniti da un lato promuovono il ritorno della produzione di semiconduttori, dall'altro limitano l'espansione della capacità avanzata in Cina, creando un conflitto tra i due obiettivi. Attualmente, la licenza non è stata formalmente negata e le trattative sono ancora in corso, mentre la nuova fabbrica americana non è stata ancora definitivamente confermata.
Per l'industria dello storage, il significato non riguarda il presente, ma la pianificazione della capacità produttiva nei prossimi anni. Se le restrizioni continueranno, il ritmo di espansione di Solidigm potrebbe rallentare, e la struttura di fornitura per concorrenti come SanDisk e Micron potrebbe diversificarsi. Tuttavia, siamo ancora lontani da un cambiamento reale nell'offerta e nella domanda di NAND.Non hai capito il mercato più diviso di ieri sera? Dopo aver letto questo articolo lo capirai!
I Democratici hanno conquistato entrambe le camere, $BTC si è stabilizzato a ottantamila, ma $TRUMP è crollato quasi del 17%.
Prima tutti puntavano su Trump, scommettendo che potesse spingere una legge sulle stablecoin con riserve in Bitcoin, ora che entrambe le camere sono in mano ai Democratici, questa storia praticamente non regge più.
Il Bitcoin non è crollato stavolta perché questa notizia negativa era già stata completamente assorbita dal mercato, i capitali hanno capito che non ci sarà una legge che uccide subito il settore, ma sarà difficile vedere nuovi stimoli positivi, inoltre con il rendimento dei titoli di stato USA in calo, il mercato è rimbalzato direttamente.
TRUMP e $WLFI sono stati colpiti, l'intero settore ha perso il 16% di capitalizzazione in un giorno, il rischio di WLFI l'avevo già segnalato ieri: una volta che i Democratici prendono il Congresso diventa un obiettivo chiave per le indagini, dato che è legato alla famiglia Trump, e una volta che le aspettative di indagine si intensificano, la pressione di vendita non farà che aumentare.
Se vuoi seguire costantemente gli sviluppi delle indagini al Congresso e monitorare i movimenti delle criptovalute politiche, vieni nella nostra homepage Study Club.
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 La scena meno auspicabile in un mercato di rimbalzo si è verificata: un indirizzo dormiente da un anno si è risvegliato, e la prima cosa che ha fatto non è stata aumentare la posizione, ma riscattare e poi vendere.
L'azione specifica è stata che ha riscattato token da Aave, per poi vendere $ETH e $STETH per un valore di 6,357,000 dollari, con un prezzo medio di 2428 dollari.
L'ordine è più importante dei numeri. Aave è un protocollo di prestito con garanzia, i token messi in garanzia non possono essere mossi; bisogna prima uscire dalla posizione e riportare i token nel wallet per poterli vendere. Quindi non si tratta di un'operazione casuale, ma di una riduzione attiva della leva finanziaria. E nella lista delle vendite, oltre a ETH c'è anche stETH, il che è ancora più interessante: stETH porta con sé un rendimento da staking, quindi vendere anche quello significa che questo indirizzo non cerca un rendimento più alto, ma vuole liquidità.
Guardiamo poi il prezzo. Un indirizzo dormiente da un anno ha di solito un costo di entrata molto basso, quindi 2428 dollari è probabilmente ancora un profitto di molte volte. Quindi questa vendita non ha un sapore di panico, ma solo di disciplina. Quello che bisogna davvero temere non è mai una vendita in perdita, ma un profitto che viene incassato puntualmente.
Infine, una questione su cui riflettere: 6,357,000 dollari è l'importo venduto, non l'intera posizione. Se è solo una parte, si chiama ribilanciamento; se è tutto, allora è un'uscita dal mercato. La stessa azione, due significati diversi, con indicazioni completamente opposte per il mercato futuro. E ora vediamo solo l'importo, non il saldo.JPMorgan ha inserito Bitcoin nelle ipotesi di mercato dei capitali a lungo termine per il 2027, con un rendimento annuo del 10%. La mia prima reazione vedendo questo non è stata di aumentare la posizione, ma che questo numero non corrisponde alla situazione attuale del mercato.
BTC è passato da 77.137 a 81.200 in 24 ore, ora è a 80.732, con un aumento del 4,6%. Ma sopra gli 81.000 ha provato due volte senza riuscire a mantenere il livello. Ieri sera alle 23, quella candela oraria ha toccato 81.199,9 con un volume di 3 milioni di contratti, mentre la precedente ne aveva solo 780.000, chiudendo a 80.273. Stamattina alle 6 è risalito a 80.941, ma con un volume di soli 378.000 contratti, per poi ritornare a 80.466 alle 7. Stesso livello toccato due volte, ma con una differenza di volume di otto volte.
Il tasso è dello 0,0074%, ancora sotto il benchmark dello 0,01%, con il perpetuo che sconta 5 punti base rispetto allo spot. Le posizioni aperte sono 2,68 miliardi, simili ai 2,7 miliardi di qualche giorno fa. Il prezzo è salito del 4,6% ma la leva non è aumentata, questa fase è stata una rimozione degli short, non un ingresso di nuovi capitali.
Quel 10% per le istituzioni è un rendimento annuo su dieci anni, usato come denominatore nel modello. Non può controllare chi stasera mette ordini di vendita a 81.000. Se si calcola davvero un 10% annuo, chi entra ora rischia che la volatilità dei primi tre mesi cancelli il guadagno di un anno.
#La cosa più importante di stasera è il rapporto sull'occupazione non agricola, attenzione ai dati negativi che potrebbero far crollare il mercato! #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？
Le previsioni per il rapporto non agricolo di stasera indicano un aumento di 65.000 posti di lavoro e un tasso di disoccupazione del 4,2%. Il mercato attualmente scommette su un aumento dei tassi a dicembre.
Alcuni principianti non sanno come interpretare il rapporto non agricolo, ti insegno un trucco: concentrati sui salari, non sui nuovi posti di lavoro.
Salari in aumento = falco, pressione al ribasso sul prezzo delle criptovalute; salari in calo e occupazione debole = colomba, favorevole a un rimbalzo; se i dati rientrano nelle aspettative, il mercato oscilla.
Ieri l'andamento del mercato è stato inaspettato, contrario alla maggior parte delle previsioni! Dopo che i Democratici hanno conquistato il controllo di entrambe le camere, il mercato si aspettava un forte calo azionario, Bank of America addirittura prevedeva un crollo del 10%, ma invece la sera stessa il mercato è salito molto, trascinando anche $BTC oltre la soglia degli 80.000, fino a 81.000.
Inizialmente mi aspettavo una rottura sotto i 75.000, dato che ieri c'è stato un picco a 75.690, pensavo che il mercato avrebbe sfruttato la notizia per rompere i 75.000 e creare panico, per poi rimbalzare.
Dopo il rimbalzo di ieri, il mercato ha liquidato l'80% delle posizioni short, con una liquidazione di 400 milioni di dollari.
BTC si trova ancora sotto la linea di resistenza di medio termine costruita tra 87.000 e 84.900; ieri è stata superata solo la linea di resistenza a breve termine (tra 84.900 e 81.880), quindi non c'è ancora inversione.
Supporto: 78.500; Resistenza: 82.800 Aumento del 31,5%, turnover 14 volte. Si può considerare con volume?
Ho diviso il volume delle transazioni perpetue per la posizione aperta. CAP 14,4 volte, ZEC 12,3, ETH 7,3, BTC 4,4. È al primo posto.
Volume di scambio nelle 24 ore 79,6 milioni di dollari, posizione aperta 5,54 milioni. Soldi che entrano, soldi che escono, praticamente nessuno tiene la posizione overnight. Tasso 0,0739%, più di sette volte il tasso base, i long perdono ogni otto ore.
Ieri sera alle 20, quella candela da 4 ore, 4,2 milioni di contratti, da 0,0769 a 0,0959. Stamattina alle sette ha toccato di nuovo 0,09848, prezzo attuale 0,0965, a meno di due punti dal massimo. Minimo nelle 24 ore 0,07256.
Ho controllato il book. Entro l'1% sopra e sotto, ordini di acquisto 23.000 dollari, ordini di vendita 14.500. Nella stessa fascia ETH ha 400.000 contro 1.150.000. Con circa 20.000 dollari può spostare il prezzo di un punto. Questo non lo tocco, non perché non voglia che salga, ma perché non riesce a mantenersi.
L'attività è reale, ma la mia posizione è vuota, anche quella è vera.
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 #ModernaQ3财报将揭示疫苗销售趋势
Domani prima dell'apertura Moderna pubblicherà il bilancio, io scommetto direttamente su un superamento delle aspettative — non perché sia così buona, ma perché le aspettative del mercato sono troppo basse.
Pensaci, a questa stessa epoca l'anno scorso Moderna era un titolo da centinaia di miliardi di ricavi, ora per il Q3 si prevede un fatturato di poco più di 800 milioni, in calo di quasi il 90%. Le aspettative sono state abbassate così tanto che anche un piccolo miglioramento sarà un superamento delle previsioni. Inoltre, il Q3 è la stagione di punta per le vendite di vaccini, con la stagione influenzale e quella del Covid, non dovrebbe vendere di più rispetto al Q2?
Nel Q2 Moderna ha fatturato 145 milioni, superando già il limite massimo delle previsioni, il che indica che l'azienda non sta così male. Ora per il Q3 si prevede 860 milioni, basta che non ci siano sorprese negative e probabilmente sarà superato.
L'82% della community scommette su un superamento delle aspettative, il che indica un pensiero condiviso. Anche se le aspettative condivise a volte sono un indicatore contrario, per questo titolo Moderna, quanto potrà andare peggio? Chi doveva vendere ha già venduto, le aspettative sono già al minimo.
Personalmente scommetto con una posizione leggera. Se indovino guadagno un po', se sbaglio non perderò molto. La vera preoccupazione è la guidance dopo il bilancio, se per il prossimo trimestre la guidance sarà ancora pessima, anche se il titolo sale un po' poi tornerà giù.
E voi? Per questo bilancio di Moderna, scommettete su un superamento o su un risultato inferiore alle aspettative?