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ETH não tem um "padrão de baleia" unificado, os limiares variam entre plataformas, diferindo do critério do BTC (≥1000 BTC): As duas classificações mais usadas na comunidade (Santiment / Glassnode) 1. Super baleia: ≥100.000 ETH O número de endereços é muito pequeno, variando de algumas dezenas a pouco mais de sessenta. ⚠️ A maior parte aqui são: contratos de staking da Beacon Chain, carteiras de custódia de exchanges, endereços de custódia de ETF, e verdadeiros grandes investidores individuais são raros. 2. Baleia padrão: ≥10.000 ETH (o nível mais observado) Cerca de 800 a 1100 endereços, este nível corresponde às baleias que normalmente falamos, que compram e vendem ativamente influenciando o mercado, incluindo fundos, grandes investidores e carteiras de custódia institucionais. 3. Grandes investidores / nível tubarão: ≥1.000 ETH Este critério tem muitos mais endereços, milhares, muitos dos quais são fundos médios, provedores de serviços de staking e tesourarias DeFi. O equívoco mais importante (igual ao BTC) Endereço ≠ pessoa independente real - Contratos de depósito da Beacon Chain, Lido, pool de staking da Coinbase, carteiras frias das principais exchanges, todos são contabilizados como endereços de baleia; - Um grande investidor pode dividir seus fundos em dezenas de carteiras; uma carteira pode conter o dinheiro de dezenas de milhares de pequenos investidores (custódia). Portanto, na blockchain só é possível contar endereços de carteira, não é possível calcular com precisão quantas "pessoas" independentes reais são baleias. Comparação simples com o BTC que você perguntou antes - Padrão de baleia BTC: ≥1000 BTC,CryptoQuant创始人Ki Young Ju发表观点，随着美国中期选举逐步临近，市场正持续定价选举带来的监管与财政政策不确定性，一旦选举尘埃落定、不确定性消退，比特币有望迎来新一轮上涨行情。 他分析当前市场状态指出，尽管今年比特币ETF资金流入几乎停滞，但比特币价格仅小幅回落7%，价格韧性超出预期。这一现象侧面说明市场大户、矿工的大规模抛售行为基本已经结束，市场抛压得到充分释放，为后续行情积蓄条件。 从历史行情复盘来看，除去早期市场体量极小的阶段，过往几轮美国中期选举结束后的12个月内，比特币平均录得超过50%的涨幅，中期选举落地、政策预期明朗往往是风险资产开启上涨的重要触发信号之一。但分析师同时提醒，选举仅仅是众多影响因子当中的一环，比特币能否真正启动上涨，最终仍取决于美联储货币政策、美债收益率走势以及现货ETF资金能否恢复净流入。如果高利率环境持续，仅仅依靠选举预期，很难支撑比特币走出持续大级别牛市行情。 市场内部也存在分歧观点，部分机构研报提示，即便选举结果落地，若最终形成分裂国会格局，加密资产相关立法依然会陷入僵持，监管层面的不确定性并不会完全消失，行情有可能【A Microsoft recupera dinheiro com IA, enquanto o Google assusta e cai devido a queima de dinheiro】
Ambas investem pesado em IA, mas a Microsoft $MSFT é claramente mais apreciada pelo mercado desta vez. Receita trimestral de 92,3 mil milhões de dólares, crescimento anual de 19%, crescimento do Azure a 48%, com previsão de acelerar para 49%–50% no próximo trimestre. A reserva de encomendas comerciais atingiu 677 mil milhões de dólares, mostrando que os clientes continuam a comprar.
O que tranquiliza ainda mais os investidores é o fluxo de caixa: o fluxo de caixa livre da Microsoft atingiu 18,6 mil milhões de dólares, muito acima dos cerca de 8,5 mil milhões esperados pelo mercado; o investimento em capital foi de 45,2 mil milhões, também abaixo dos cerca de 50 mil milhões previstos anteriormente. Após o fecho, as ações subiram mais de 4%, o mercado finalmente vê que o investimento em IA não é só queima de dinheiro, mas também gera receita e dinheiro.
Claro que a redução de gastos desta vez deve-se em parte ao atraso na entrega de capacidade computacional de terceiros, não podendo ser totalmente considerado como melhoria de eficiência. A verdadeira vantagem da Microsoft é que, enquanto o Azure cresce aceleradamente, o fluxo de caixa mantém-se sólido. A corrida armamentista em IA continua; daqui para a frente, não interessa quem gasta mais, mas quem consegue transformar a capacidade computacional em dinheiro mais rapidamente, pois esse é quem tem mais confiança para continuar a investir.
#微软Azure增长43%，AI商业化能否提速？ Critérios de classificação das baleias de Dogecoin (DOGE) (padrão de mercado comum) - 🐬 Golfinho: 1 milhão a 10 milhões de DOGE - 🦈 Tubarão: 10 milhões a 100 milhões de DOGE - 🐳 Baleia: ≥100 milhões de DOGE (capaz de influenciar significativamente o mercado) - 🦑 Super baleia: ≥1 bilhão de DOGE (nível institucional/corretora) Quantidade e situação das participações Segundo estatísticas da Santiment: existem cerca de 140 carteiras com participações ≥100 milhões de DOGE, essas carteiras detêm juntas mais de 108 bilhões de DOGE, com concentração muito maior do que BTC e ETH. Ponto crítico: o primeiro lugar na lista rica on-chain não é um grande investidor, mas a carteira fria custodiante da Robinhood (cerca de 27,2 bilhões de DOGE, quase 17,5% do fornecimento circulante), que contém moedas de centenas de milhares de pequenos investidores, não de uma única pessoa; o segundo lugar é Upbit e o terceiro Binance, que também são carteiras custodiais de corretoras, pertencendo a ativos de usuários, não a baleias privadas. O lendário super endereço que detinha quase 30% de DOGE no passado foi dividido no final de 2021, não sendo mais um único grande investidor. Características (comparado com as baleias de BTC/ETH) 1. DOGE é uma meme coin, com liquidez de mercado mais baixa; uma grande transferência ou venda por uma baleia privada pode causar oscilações muito mais intensas do que BTC ou ETH, facilmente derrubando o sentimento e desencadeando liquidações em cadeia. 2. Alta concentração de participações: as 10 maiores carteiras juntas representam o fornecimento circulanteQuando vejo notícias de instituições deste tipo a entrar no mercado, costumo conter a excitação. Eu não jogo com alavancagem alta, mantenho posições spot a longo prazo, e ao ler notícias preocupo-me mais com o que elas mudam do que com o tempo que o mercado vai ficar agitado.
Segundo o Bitcoin Treasuries, a quarta maior gestora de ativos da Alemanha, a DekaBank, revelou pela primeira vez a compra de 104.921 ações da empresa de tesouraria de Bitcoin Strategy, no valor de cerca de 15,2 milhões de dólares. Vou destacar "revelação pela primeira vez", pois isso não significa que já conhecemos todo o processo de compra.
O meu julgamento é que isto é um sinal de que a gestão tradicional de ativos está a começar a envolver-se com ativos relacionados com Bitcoin, mas ainda não é uma prova forte para considerar como valor de longo prazo. Compraram ações da empresa, não compraram moedas diretamente, por isso não se pode considerar este montante como uma nova compra spot; as ações também são afetadas pela gestão e arranjos financeiros da empresa, não se pode equiparar a possuir moedas. O material também não indica a proporção desta posição no portfólio, só pelo valor é difícil avaliar o quão importante esta instituição considera isto.
Eu, pelo menos, vou manter as minhas posições e quero ver se haverá divulgações contínuas, em vez de imaginar uma tendência só por uma notícia. Ir devagar não é problema, não transformem a notícia de uma instituição a comprar ações numa razão para alavancar mais. Para os amigos que mantêm a longo prazo, vão ver esta divulgação como um sinal de tendência de alocação ou vão esperar por mudanças na posição para decidir?O que realmente vale a pena para o setor blockchain neste relatório financeiro da Microsoft não é a receita, mas sim os 170 mil milhões.
No segundo trimestre fiscal, os gastos de capital ultrapassaram 50 mil milhões de dólares, com uma previsão anual de gastos de capital de cerca de 170 mil milhões de dólares, acelerando ainda mais na segunda metade do ano fiscal de 2027. A previsão de receita é de 96 a 97,1 mil milhões de dólares, com um crescimento esperado do Azure de 49%. Após a divulgação do relatório, as ações subiram 6% no after-hours. Uma empresa com uma capitalização de mercado de vários biliões de dólares mantém fluxo de caixa positivo enquanto investe os lucros.
Isto indica que a corrida armamentista da IA não está a abrandar, mas sim a acelerar. A capacidade computacional é a munição, e ninguém se atreve a parar primeiro, porque isso significaria entregar os clientes aos concorrentes. Portanto, a curva dos gastos de capital é muito mais íngreme do que a da receita, e o aumento no after-hours é o voto do mercado.
A transmissão para o mercado cripto não está nos servidores, mas na liquidez. As empresas mais ricas do mundo continuam a converter dinheiro em ativos de capacidade computacional, o que significa que o apetite pelo risco não diminuiu. O que o Bitcoin mais teme nunca são notícias negativas, mas sim a falta de entrada de fundos incrementais. Este nível de gastos é, por si só, um sinal de incremento.
Há também um custo. Quanto mais cara a capacidade computacional, maior a pressão sobre os custos de eletricidade e a depreciação do hardware dos mineiros, levando a uma concentração da capacidade computacional em regiões de baixo custo e grandes operações, comprimindo o espaço para mineiros pequenos e médios, sem reversão a curto prazo.
Portanto, o aumento do custo da capacidade computacional a curto prazo é uma má notícia para os mineiros, enquanto a liquidez mais folgada a médio prazo é uma boa notícia para os detentores. O fundo do $BTC e do $ETH depende da disposição dos fundos em pagar um prémio pelo futuro.
Não persigas altas, espera pela confirmação do recuo. Hoje vamos primeiro observar o retorno de capital, mas ainda não é hora de apressar o julgamento de uma reversão.
O BTC tem entradas sincronizadas em spot e contratos, o ETH é principalmente uma recomposição de capital alavancado, enquanto o SOL tem suporte no spot e continua a retirada nos contratos. Três estruturas de capital que representam três diferentes forças e fraquezas.
No BTC, o fluxo líquido no spot em 4 horas é de 63,39 milhões de dólares, e nos contratos é de 9,02 milhões de dólares. Estendendo para 24 horas, o fluxo líquido no spot é de 229 milhões de dólares, e nos contratos é de 139 milhões de dólares. Contudo, nos últimos 30 dias, o spot ainda apresenta saída líquida de 724 milhões de dólares, e os contratos saída líquida de 6,63 mil milhões de dólares. O capital de curto prazo realmente voltou, mas a desalavancagem de médio prazo ainda não terminou.
No ETH, o fluxo líquido no spot em 4 horas é de saída de 1,52 milhões de dólares, mas nos contratos é entrada líquida de 39,74 milhões de dólares. Em 24 horas, o spot tem entrada líquida de 32,01 milhões de dólares, e os contratos 228 milhões de dólares. A intensidade do fluxo nos contratos é claramente mais forte que no spot, indicando que esta recomposição depende mais da alavancagem. Nos últimos 30 dias, o spot tem saída líquida de 3,07 mil milhões de dólares, e os contratos saída líquida de 7,33 mil milhões de dólares, mostrando que a estrutura de médio prazo ainda é fraca.
No SOL, o fluxo líquido no spot em 4 horas é entrada de 220 mil dólares, enquanto nos contratos é saída líquida de 19,98 milhões de dólares. Em 24 horas, o spot tem entrada líquida de 39,02 milhões de dólares, e os contratos saída líquida de 27,9 milhões de dólares. Nos últimos 30 dias, o spot ainda tem entrada líquida de 39,6 milhões de dólares. Mas os contratos acumulam saída líquida de 1,83 mil milhões de dólares, indicando que há suporte no spot, mas o capital alavancado continua a sair.
Atualmente, a estrutura do BTC é a melhor, o SOL tem suporte no spot, o ETH tem a maior elasticidade de curto prazo, mas também o maior risco de alavancagem.🐋 Três posições curtas de uma baleia gigante com prejuízo flutuante não se preocupam: as taxas de financiamento tornam-se "fluxo de caixa para continuar vivo"
Novamente uma grande operação on-chain: a mesma baleia gigante está a fazer short em BTC, ETH e SOL em contratos perpétuos, com as três posições em prejuízo no papel, mas resistindo firmemente graças à contínua cobrança das taxas de financiamento, uma típica estratégia de "short a longo prazo com recolha de taxas".
📊 Análise das posições:
✅ $BTC ｜short com alavancagem de 5x em toda a posição, 2613,29 unidades, valor de mercado de 210 milhões de U
Posição aberta em 76343,5 U, prejuízo flutuante de 10,5955 milhões de U, taxas de financiamento já recebidas de 3,1767 milhões de U, preço de liquidação a 137300,27.
✅ $ETH ｜short com alavancagem de 5x em toda a posição, 106.400 unidades, valor de mercado de 250 milhões de U
Posição aberta em 2322,74 U, prejuízo flutuante de 1,5599 milhões de U, taxas de financiamento já recebidas de 4,302 milhões de U, preço de liquidação a 3723,54.
✅ $SOL ｜short com alavancagem de 7x em toda a posição, 719.900 unidades, valor de mercado de 72,6776 milhões de U
Posição aberta em 94,3199 U, prejuízo flutuante de 4,7799 milhões de U, taxas de financiamento já recebidas de 3,8379 milhões de U.
O prejuízo flutuante total das três posições é de cerca de 16,9353 milhões de U, as taxas de financiamento acumuladas são 11,3166 milhões de U, resultando num prejuízo flutuante líquido de 5,6187 milhões de U após dedução; a margem total ultrapassa 102 milhões de U, o preço de liquidação está longe do preço atual, portanto a pressão para liquidação forçada a curto prazo não é grande.
#10月FOMC利率决议即将公布 #SK海力士Q3营收首破100万亿韩元 #RobinhoodQ3营收增长，净利润下降 #SK海力士Q3营收首破100万亿韩元
A receita da $SKHYNIX atingiu novamente um novo máximo, e o lucro operacional também estabeleceu um novo recorde
O preço das ações subiu do ponto baixo original em torno de 850 para cerca de 1100 atualmente
No entanto, o que foi relativamente pior foi a queda do lucro líquido, que ficou abaixo das expectativas do mercado, mas felizmente não foi uma perda operacional
A principal causa foi a perda cambial (11,6 biliões de won sul-coreanos)
Devido à valorização do won em relação ao dólar durante o período do relatório, houve uma perda contabilística na conversão dos ativos em moeda estrangeira para won
Em segundo lugar, houve uma perda na avaliação dos ativos de investimento (22,9 biliões de won sul-coreanos), principalmente devido à reavaliação do valor justo dos ativos de investimento como a Kioxia
No entanto, a Hynix prevê que a oferta e a procura de memória permanecerão apertadas até 2030
Felizmente, mais de metade da capacidade de produção prevista para 2027-2028 já está coberta por acordos de longo prazo, e o investimento em 2027 deverá aumentar significativamente. Observando os investimentos em AI e a margem de lucro, parece que o investimento está a abrandar e a margem de lucro a diminuir🤔 atenção ao risco! A jogada das instituições com as suas posições: mais moedas bloqueadas, mas sem entrada de novo dinheiro
Aqui estão alguns números concretos. As empresas cotadas globais (excluindo mineradoras) detêm um total de 1.167.845 BTC, representando 5,8% do valor de mercado em circulação, com um valor aproximado de 93,6 mil milhões de dólares; só na semana passada, a compra líquida foi de 510 milhões de dólares, com a Strive a gastar 510 milhões, a um preço médio de 82.732, para comprar 6.182 moedas. Parece impressionante, mas analisando detalhadamente: a Strategy não comprou naquela semana, nem a Metaplanet. Ou seja, a compra está a passar de "um grande comprador dominante" para "vários compradores a partilhar", ainda sem formar uma nova vaga coletiva de investimento. Além disso, as cerca de 328.000 moedas em reserva do governo dos EUA foram confiscadas, não serão vendidas voluntariamente nem compradas novamente, pelo que o volume em circulação está a ser lentamente bloqueado. A longo prazo, esta é uma lógica de posição base; a curto prazo, sem novo capital, o bloqueio das moedas não impulsiona o preço. Uptober Este ano foi uma falência completa
Um facto doloroso: o Bitcoin provavelmente fechará em queda em outubro deste ano. Até 25 de outubro, já caiu 4,2% no mês; outubro de 2025 está em -3,8%, enquanto a média de crescimento em outubro nos cinco anos de 2020 a 2025 é de 22,5%. A crença mística de "outubro sempre sobe" foi desmentida por dois anos consecutivos. A razão não é mística: a procura à vista nos EUA está fraca, as ações de AI absorveram o dinheiro, e as taxas de juro continuam a subir. O índice de pontuação do mercado em alta da CryptoQuant também caiu de 90 para 60. Eu acho que, na verdade, esta é a fase que os investidores experientes gostam — os investidores de retalho já não contam a história do "surto de outubro", a alavancagem está a diminuir, e a pressão de venda das moedas antigas na cadeia também está a enfraquecer. O fundo nunca é anunciado, é lentamente formado quando ninguém fala mais sobre ele.#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
【Negócio de nuvem duplicado, mas o preço das ações caiu quase 10%】
O Google $GOOGL está a expandir cada vez mais o seu negócio, mas os acionistas foram os primeiros a assustar-se. Receita do 3º trimestre de 127,6 mil milhões de dólares, um aumento anual de 25%; receita do Google Cloud de 30,7 mil milhões de dólares, que duplicou diretamente, e o lucro operacional também cresceu 30%. A capacidade de computação de AI está realmente a ser paga, o negócio de nuvem já começou a transformar a procura em dinheiro real.
O investimento é realmente muito agressivo, um pouco difícil de suportar. O Google teve despesas de capital trimestrais de 51,4 mil milhões de dólares, fluxo de caixa livre negativo de 9,1 mil milhões de dólares, e as despesas de capital anuais ainda são esperadas entre 195 e 205 mil milhões de dólares, com a administração a prever um aumento significativo do investimento em 2027. Entretanto, o lucro líquido caiu 25% ano a ano, principalmente devido a perdas de 8,7 mil milhões de dólares em investimentos patrimoniais, não por uma desaceleração repentina do negócio principal.
O mercado preocupa-se que a receita de AI esteja a crescer demasiado rápido, e as contas para construir centros de dados, comprar chips e fornecer energia também estejam a aumentar rapidamente. As encomendas acumuladas do negócio de nuvem já atingem 561 mil milhões de dólares, o que indica que a procura não falta, mas a concretização das encomendas e o retorno do investimento precisam de tempo.
A queda de quase 10% após o fecho não significa que o mercado não veja o crescimento da AI, mas sim que quer saber quando esta corrida de queima de dinheiro poderá realmente dar retorno. O que o Google terá de provar a seguir é que o crescimento da receita pode superar as despesas de capital; caso contrário, quanto mais quente for o negócio de nuvem, mais os acionistas terão de pagar antecipadamente pelo futuro.Irmãos, a lista de pontos críticos foi atualizada novamente, com grandes mudanças em relação a algumas horas atrás.
A força do BTC está inclinada para cima em 65%, com 38,99 milhões de posições curtas acumuladas acima de 81869. Isso é parecido com antes, as posições curtas acima ainda são mais pesadas, é muito provável que os grandes investidores puxem para cima para varrer as posições curtas.
Mas o cenário do ETH mudou — antes estava inclinado para cima em 68%, agora está inclinado para baixo em 62%. O ETH caiu para 2359, com 22,56 milhões de posições longas acumuladas abaixo de 2332 e 21,46 milhões de posições curtas acumuladas acima de 2402. As posições longas abaixo já superam as posições curtas acima. Isso significa que se o ETH cair mais, primeiro vai estourar as posições longas em 2332.
O SOL também mudou de inclinação para cima em 55% para inclinação para baixo em 66%, com 4,34 milhões de posições longas acumuladas abaixo de 101,16. Se o SOL cair abaixo de 101, as posições longas vão explodir em cadeia.
O BNB é o mais forte, inclinado para cima em 86%, com o ponto crítico de posições curtas mais pesado acima de 775. O ZEC está inclinado para cima em 67%, o XRP inclinado para cima em 62%.
Eu acho que a situação atual é muito delicada — o BTC ainda está varrendo as posições curtas para cima, mas o ETH e o SOL já começaram a buscar posições longas para estourar para baixo. Isso indica que o capital está se concentrando do altcoin para o BTC.
Se o PCE de hoje à noite for hawkish, o ETH e o SOL provavelmente cairão primeiro, o BTC será relativamente resistente à queda. Não abram posições longas em todas as moedas ao mesmo tempo, o capital agora só reconhece o BTC.
#10月FOMC利率决议即将公布 #SK海力士Q3营收首破100万亿韩元 #RobinhoodQ3营收增长，净利润下降 $BTC $ETH $ZEC O setor de armazenamento poderá iniciar uma nova ronda de recuperação, e a SK Hynix já apresentou uma resposta.
O relatório financeiro da SK Hynix é realmente forte: receitas de 104 biliões de wons sul-coreanos, margem operacional de 80%, e o preço médio do DRAM subiu quase 30% em relação ao trimestre anterior$. Isto indica que o aumento dos preços no armazenamento ainda tem suporte nos resultados, e a procura por produtos de alta gama também está a melhorar.
Mais importante ainda são as encomendas de longo prazo. O número de clientes aumentou de cerca de 10 para 14, e mais de metade da capacidade para 2027-2028 já está coberta por acordos; as negociações de volume e preço para clientes HBM em 2027 também foram concluídas. Para as empresas de armazenamento, quanto maior a visibilidade das encomendas, mais sustentados estarão os lucros nos próximos trimestres.
Este relatório financeiro é também um sinal positivo para a SanDisk $SNDK. A melhoria na procura por SSDs empresariais e o fortalecimento dos preços NAND indicam pelo menos que a procura do setor ainda não mostra sinais de enfraquecimento generalizado. O que espero mais é quanto deste aumento de preços se converterá finalmente em margem bruta e fluxo de caixa para a SanDisk.
O foco a seguir será a Samsung e a SanDisk. Se a Samsung mantiver a força, as expectativas de lucro para o setor de armazenamento poderão continuar a subir, dando mais suporte fundamental à recuperação do setor.
No entanto, a expansão da SK Hynix em NAND de alta gama e SSDs empresariais poderá também aumentar a pressão competitiva sobre a SanDisk. A melhoria do setor é benéfica para todos, mas após a expansão da capacidade, o mercado terá de comparar quem consegue crescer os lucros mais rapidamente.
No curto prazo, olhar para o aumento dos preços; no médio prazo, para a realização dos lucros; e no longo prazo, para o equilíbrio entre oferta e procura.
#SK海力士Q3營收首破100萬億韓元 As palavras do secretário do Tesouro dos EUA são algo que os investidores de longo prazo devem ouvir com atenção
Na conferência Swell em Nova Iorque a 27 de outubro, o secretário do Tesouro, Bassett, foi muito claro: as stablecoins em dólares não são brinquedos especulativos, são infraestruturas para manter a posição de reserva do dólar; atualmente, mais de 90% das stablecoins estão atreladas ao dólar, e a lei GENIUS exige que os emissores mantenham uma reserva 1:1 em dinheiro ou títulos do Tesouro dos EUA. A lógica é simples: a cada expansão de uma unidade de stablecoin, há um comprador adicional para os títulos do Tesouro. Ele também criticou a lei CLARITY — que em setembro não passou no Senado por 49 votos contra 50, faltando 11 votos. Isto é um benefício indireto para o BTC: quanto mais fluído for o canal regulatório, menos desconfortável será a entrada das instituições. Mas não se entusiasme a curto prazo, leis demoram a ser implementadas, o preço das moedas só reagirá quando houver ETFs e relatórios financeiros reais, não basta um discurso para impulsionar o mercado. A barreira acima dos 87.000 não se ultrapassa com emoção
Alguns analistas, usando dados da Glassnode, dizem que acima dos 87.000 dólares há uma grande quantidade de moedas presas, e historicamente, sempre que se atinge essa zona, segue-se uma correção de 25% ou mais. Olhando para o suporte abaixo: entre 80.000 e 81.500, está o custo médio de posição dos ETFs spot e a zona de compra no livro de ordens. Portanto, o cenário atual está muito claro — há moedas para desbloquear no topo, suporte em baixo, e os 80.000 a oscilar no meio. No Polymarket, a probabilidade de o Bitcoin atingir 100.000 dólares este ano caiu para apenas 17%, o que é um mundo completamente diferente do otimismo de início de ano com seis dígitos. Não acho que isto seja desespero, pelo contrário, indica que a bolha já foi quase toda esvaziada. No trading, não persigas, espera que ou haja um aumento de volume para romper os 87.000, ou que recupere entre 78.500 e 80.000, onde o capital o sustentará antes de tomar uma decisão.Strategy parou, isto é mais importante do que o relatório financeiro
Última divulgação da Strategy: até 25 de outubro, detinha 848.517 BTC, com custo médio de cerca de 75.446 dólares, e ainda tinha 5,1 mil milhões de dólares em caixa. Mas atenção, na semana de 19 a 25 de outubro, não comprou nenhuma moeda, nem emitiu ações para levantar fundos. Para que foi o dinheiro? 205 milhões de dólares foram usados para recomprar ações preferenciais STRC. Olhando para frente, no terceiro trimestre, registou um ganho de 21 mil milhões de dólares em ativos digitais devido à reavaliação do preço das moedas, o primeiro lucro em quatro trimestres, mas no mesmo período o valor gasto na recompra das suas próprias ações preferenciais foi oito a nove vezes superior ao gasto em compra de moedas. Seller não declarou derrota, mas aliviou o acelerador. Para o mundo das criptomoedas, o maior "comprador ilimitado" carregou no botão de pausa, este sinal deve ser anotado nas suas notas de trading. Esta noite, a Strategy divulgará o relatório financeiro do terceiro trimestre, que será o próximo ponto de explosão.Ao ver esta mensagem, a minha primeira reação foi calcular o lucro, sem pressa para seguir a moda da AI. O que importa realmente é o quanto sobra depois de deduzir os custos numa grande operação.
A Alphabet teve uma receita de 127,6 mil milhões de dólares no terceiro trimestre, um aumento de 25% em relação ao ano anterior; a receita da Google Cloud foi de 30,7 mil milhões de dólares, um crescimento de 103%. A margem operacional foi de 31,8%, o que significa que para cada 100 dólares de receita, ficam 31,8 dólares de lucro operacional. No entanto, o lucro por ação caiu de 2,87 dólares no mesmo período do ano passado para 2,12 dólares, e este dado não pode ser ignorado.
O meu julgamento é que o crescimento do negócio de cloud é significativo, mas não pode ser diretamente interpretado como um benefício para projetos de AI on-chain. A receita da cloud é um negócio real, diferente do hype conceptual; o crescimento do lucro operacional não se traduziu num aumento do lucro por ação, o que indica que olhar apenas para a taxa de crescimento pode fazer-nos ignorar riscos.
Eu optaria por uma abordagem mais segura: focar-me na sustentabilidade da procura, sem tomar o desempenho das grandes empresas como garantia para todos os projetos de AI. Perante notícias de crescimento exponencial, prefere esperar por resultados de lucro mais sólidos ou está disposto a arriscar e apostar na expansão da narrativa da AI?O balanço dos ETF desta semana deixou-me um pouco desanimado
Dados do SoSoValue: a 27 de outubro, hora do leste dos EUA, o ETF de Bitcoin à vista teve um fluxo líquido de entrada de 176 milhões de dólares, dos quais a BlackRock IBIT absorveu 151 milhões. Parece apetitoso, certo? Mas se ampliares o foco — as três primeiras semanas de outubro foram assim: primeira semana +241 milhões, segunda semana -681 milhões, terceira semana -229 milhões, e na quarta semana houve uma reposição de 443 milhões. No total do mês, ainda houve um fluxo líquido de saída de cerca de 175 milhões de dólares. Em setembro, o fluxo líquido de entrada foi de 2,6 mil milhões, e em agosto 3,5 mil milhões. Ou seja, as compras estão a regressar, mas ainda não compensaram o buraco deste mês. O que é ainda mais doloroso é que o prémio da Coinbase está negativo há 33 dias consecutivos, atualmente em -0,15%, mostrando que a procura local à vista nos EUA está fraca. Para que o preço realmente suba, é preciso ver que o ETF não é apenas um pico de um dia, mas que permanece em verde durante três a cinco dias consecutivos.Por que "não aumentar as taxas" não impulsionou o preço das moedas
Muitas pessoas ficam confusas: a taxa de juros não mudou, por que o BTC não disparou? Vou explicar. Primeiro, o IPC de setembro subiu 3,7% em relação ao ano anterior, o núcleo 2,6%, ambos mais altos que no mês anterior, com a energia como motor; segundo, a expectativa de inflação de longo prazo da pesquisa de Michigan subiu para 3,5%, e a de um ano para 4,7%, ambas as mais altas desde maio. A inflação não diminui, as taxas permanecem altas, ou até podem subir. E o Bitcoin está fortemente ligado às ações de tecnologia — em meados de outubro, a correlação com o mercado acionário dos EUA atingiu o nível mais alto desde o final de maio. Portanto, o "bom" momento atual é apenas que não piorou, não que melhorou. Se quiser tentar comprar na baixa, pode esperar por sinais: ou o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos recuar da faixa de 5,01%, ou o ETF comprar com dinheiro real por vários dias consecutivos. A mensagem da madrugada, quem entendeu está a olhar para dezembro
O Federal Reserve manteve hoje de madrugada a taxa entre 3,75%–4% com uma votação de 10:2, conforme esperado, sem surpresas. Mas o que realmente tira o sono aos traders são os dois votos contra — Cook e Harker querem um aumento de 25 pontos base. O presidente Walsh foi ainda mais duro: a inflação está alta, combater a inflação é responsabilidade do Federal Reserve, e ele afirmou claramente que não dará orientações futuras. A precificação do CME agora mostra uma probabilidade de 78,4% para um aumento de 25 pontos base em dezembro, e apenas 21,6% para manutenção da taxa. Em linguagem simples: esta "não alteração" não é uma boa notícia, é uma "pausa hawkish". A reação do Bitcoin a este ambiente é direta — o dinheiro ficou mais caro, e ativos que não pagam juros caem em desgraça. Não se precipite só porque "não houve aumento"; isso é um pensamento herdado do primeiro aumento em setembro.#Microsoft Azure cresceu 43%, será que a comercialização da IA pode acelerar? O mais vulnerável na verdade não é o WLD cair abaixo de 0,487, mas sim que ele nem sequer consegue usar a carta do "crescimento de utilizadores" para mover o preço. As altcoins que tens na mão estão a seguir o ritmo do FOMC ou a sua própria narrativa? Estive a observar estes três ativos a noite toda e quanto mais olho, mais sinto que a preferência do capital mudou. O preço atual do WLD é 0,487, o número de utilizadores da World App continua a subir, mas o token não acompanha, esta divergência é mais preocupante do que o preço em si. A narrativa da identificação por íris soa grandiosa, mas a controvérsia sobre a privacidade biométrica permanece, a regulação é ambígua, e o capital claramente está a descontar o valor destes ativos "com utilizadores mas sem fluxo de caixa". Amanhã de manhã, com o FOMC a ser anunciado, as moedas sem narrativa de taxa de juro só podem oscilar com o mercado, não vale a pena manter posições pesadas durante a noite. O OKB deslizou de 114 para perto de 110, mantendo-se lateral quase uma semana. O desconto nas taxas, o sorteio de novos projetos e a queima mensal continuam válidos, a incapacidade de cair indica que há quem compre, a incapacidade de subir indica que ninguém está a disputar. Esta consolidação com baixo volume parece mais uma espera por direção do que uma escolha própria. Reflete a atitude do capital em relação às moedas de plataforma: disposto a manter, mas não a perseguir. O HYPE teve uma pequena recuperação para 77,6, o pagamento trimestral de taxas está a avançar, mas as posições em contratos não acompanharam. Isto diz-me que o que está a subir é a expectativa, não dinheiro novo a entrar. Se antes do pagamento dos dividendos não houver aumento de posições, a subida pode facilmente transformar-se numa realização de lucros. Usar alavancagem em ativos voláteis antes do FOMC é entregar o ritmo a outros. O caminho mais provável é: após o anúncio do FOMC, o apetite pelo risco aquece, os ativos com receitas reais ou suporte de dividendos recuperam primeiro, OKB, HYPE e estesDecisão da taxa de juros do Fed: será anunciada às 2h da madrugada do dia 29 de outubro, horário de Pequim. O mercado espera que a taxa permaneça inalterada, mas se o tom for mais hawkish, pode pressionar os ativos de risco.
Ligação com ações de tecnologia: relatórios financeiros fortes de empresas de semicondutores como SK Hynix impulsionaram as ações relacionadas à IA, elevando indiretamente o sentimento em relação ao Bitcoin, mas é preciso estar atento ao risco de correção após a "exaustão das notícias positivas".
Vencimento de opções: cerca de 11 mil milhões de dólares em opções de Bitcoin expiram esta noite, podendo causar volatilidade de curto prazo, especialmente perto dos preços de exercício concentrados (como 81.000, 82.000).
Sugestões de operação $BTC
Negociadores de curto prazo: podem observar o rompimento de 81.820; se houver rompimento com volume, podem entrar com posição leve, com stop loss abaixo de 81.000; se não romper e cair abaixo de 80.500, considerar posição vendida de curto prazo.
Investidores de médio prazo: recomendam aguardar a decisão do Fed para fazer uma avaliação direcional; manter observação dentro do intervalo atual e evitar posições pesadas antes de eventos importantes.
Gestão de risco: independentemente da posição, é essencial definir stop loss; a volatilidade atual do mercado é alta, e a perda por operação não deve exceder 2%-3% do capital total. A minha primeira reação foi: mudar a história de crescimento não é o mesmo que mudar as probabilidades. Se o negócio institucional consegue preencher a lacuna deixada pelo declínio da especulação, é isso que vai determinar se esta transformação tem uma expectativa positiva.
De acordo com a Bloomberg, a Solana está a tentar passar de uma dependência de moedas Meme e negociações especulativas para stablecoins e ativos tokenizados, buscando adoção em Wall Street; JPMorgan, Visa e outros já estão a desenvolver negócios relacionados na rede. Mas a sua quota de volume de contratos perpétuos on-chain caiu de 17% para 6%, e os ETFs de SOL à vista e em staking listados nos EUA tiveram saídas líquidas de cerca de 50 milhões de dólares nas últimas duas semanas deste mês.
Tendo em conta isto, eu tenderia a ver isto como um sinal positivo a longo prazo, e não como um sinal de reversão a curto prazo. A entrada de instituições reduz a probabilidade de falha na aplicação, mas a concretização do negócio não é o mesmo que a captura do valor do token. Se os pagamentos e a liquidação de ativos continuarem a contribuir com taxas, a transformação vale a pena esperar; se for apenas fama com pouco uso real, não atribuirei uma valorização elevada à história.
Perante esta transformação, as pessoas valorizam mais a probabilidade de concretização do negócio ou as probabilidades de apostar antecipadamente?看完微软这季财报和电话会，只能说妥妥的优等生。Azure的增长速度比上季更快，企业AI的使用也在加深。前期投入开始产生更多收入，这一点已经能从报表里看到。但如果据此认为资本开支的压力已经过去，结论就下得太早了。 今夜凌晨微软公布2027财年第一季度业绩，对应2026年7月至9月： 营收922.79亿美元，同比增长19%；营业利润459.15亿美元，增长21%；剔除OpenAI投资损益后的每股收益4.89美元，增长18%。Azure收入增长48%，下一季度固定汇率增长指引进一步提高到49%至50%。 部分新增产能延迟交付，Azure仍在加速；经营现金流增加，自由现金流却同比下降。现有基础设施正在产生更多收入，现金资本支出的增量仍然超过经营现金流的增量。后续财报需要回答，这个差距能否逐步缩小。 1、Azure加速增长 工程优化提供了额外支撑 Azure本季收入331.65亿美元，比上年同期增加107.81亿美元。按重列后的可比口径计算，Azure贡献了微软集团收入同比增量的约74%。 一个单季收入超过330亿美元的业务，还能从上季42%的增速加快到48%，对整个公司的影响已经很大。 过去分$BTC está a 81,212, com uma subida de 0,68% nas últimas 24 horas, $ETH subiu 0,48%, $SOL subiu 1,2%, com as principais criptomoedas todas a fechar em alta. No entanto, a capitalização total do mercado cripto caiu 2,13%, estando agora em 2,74 biliões, com o dinheiro a sair das altcoins. No top das maiores quedas, GRASS caiu 9,16%, VVV caiu 7,3%, ambas moedas de médio porte, com uma descida generalizada.
O BTC representa 59,48%, com uma taxa de rotatividade própria de apenas 1,58%, esta subida baseia-se na entrada de capital. O Federal Reserve não mexeu em outubro, e o China International Capital prevê mais um aumento de taxa em dezembro, o cenário macro não oferece suporte.
O único segmento com dinamismo são os memes. $PEPE subiu 11,05%, com uma rotatividade de 39,29%, muita negociação, pouca retenção. No mercado de contratos, BLUR tem uma taxa de financiamento de -0,52%, os vendedores a descoberto pagam taxas elevadas e não saem, esta estrutura normalmente leva a uma continuação da descida do preço.
Nas próximas 72 horas, a quota do BTC continuará a subir, as altcoins vão ficar para trás face às principais. Só quando a quota cair abaixo de 59% e a capitalização total voltar a positivo é que se pode dizer que a rotação começou; se o BTC cair abaixo de 80 mil, a resistência das principais criptomoedas termina.Ontem à noite, realmente fui stopado na minha posição curta pelo BTC! Embora eu tenha dito há alguns dias para não perseguir posições curtas perto dos 80.000 do BTC, prevenindo uma possível recuperação que limpasse as posições curtas, e ontem mesmo tenha alertado que a ausência de aumento de juros não significa afrouxamento monetário. Mas ainda assim quis tentar uma posição curta leve seguindo a tendência de baixa. O ETH subiu diretamente para 2391, ativando meu stop de proteção curto em 2375. Felizmente, garanti algum lucro antecipadamente e acabei saindo no lucro! Quanto ao Fed, a taxa foi mantida entre 3,75% e 4,00%, com votação de 10 a 2, e dois membros até defendendo aumento, mostrando um viés hawkish! Porém, o que me preocupava ontem à noite, a alta simultânea do dólar e dos rendimentos dos títulos do Tesouro, não aconteceu; o dólar recuou, o rendimento do título de 2 anos caiu, só o de 10 anos continuou subindo. Vieram notícias negativas, mas o mercado não despencou como esperado! De manhã, o BTC chegou a 81.787 e voltou para perto de 81.300; o ETH tocou 2391 e recuou para 2360. As resistências que eu monitorava em 81.280 e 2370 foram ultrapassadas, e no gráfico de 4 horas o preço também superou as médias móveis de curto prazo. Essa recuperação foi realmente mais forte que a de ontem, e o movimento de limpeza das posições curtas que eu temia realmente aconteceu! Minha análise continua sendo cautelosa no curto prazo, vendo a recuperação, mas a tendência principal ainda é de baixa! Se o BTC não conseguir segurar entre 81.800 e 82.000, e o ETH entre 2390 e 2400, prefiro esperar a recuperação encontrar resistência para buscar posições curtas, em vez de perseguir perto dos suportes!O grande irmão Maji tem todas as posições curtas expostas claramente: BTC com 2613 unidades vendidas a descoberto, abertura a 76343, prejuízo flutuante de 12,03 milhões; ETH com 106.400 unidades vendidas a descoberto, prejuízo flutuante de 3,36 milhões; SOL com 719.900 unidades vendidas a descoberto, prejuízo flutuante de 5,51 milhões. Mais de vinte milhões em prejuízo flutuante, toda a rede está à espera de vê-lo ser forçado a sair. Primeiro, um balde de água fria: não se consegue forçar a liquidação com liquidações forçadas. As três posições são de conta total, o preço de liquidação do BTC está em 135031, ETH em 3671, SOL em 293, a margem já cobriu quarenta a cinquenta milhões de dólares numa única operação. Se o preço subir mais um pouco, o que se perde é a face, não a posição. E ele é o lado que recebe o dinheiro: as taxas de financiamento das três posições curtas já renderam mais de 11,4 milhões, o prejuízo flutuante de mais de vinte milhões significa que cada dia que passa é um dia a perder dinheiro. No intervalo, quem está ansioso não é quem recebe o aluguel. O verdadeiro risco dele não está na alavancagem, mas nos dados. A decisão acabou de ser tomada, a votação foi dez contra dois, com dois votos contra defendendo o aumento das taxas; o PIB e o PCE só saem esta noite, se os dados forem mais fortes, as posições curtas viram o jogo; se os dados forem fracos, aí sim os compradores podem tentar um short squeeze. Apostar que ele vai cortar perdas é apostar em que lado os dados vão ficar. Outro detalhe, ele só vendeu a descoberto BTC, ETH e SOL, não mexeu em ZEC. O ZEC está a seguir uma tendência independente nesta ronda, e os congestionamentos não estão do lado dos vendedores a descoberto, ele não mexeu com isso, o que mostra que está lúcido. A minha opinião: não esperem que ele feche posições para haver um disparo, a teoria do combustível só funciona se houver uma ruptura primeiro. Eu só olho para duas coisas: o preço com volume a manter-se firmemente na borda superior do intervalo e a recompra das posições de longo prazo. Enquanto isso não acontecer, ele continua a receber o aluguel, e eu não me preocupo por ele. $KORU ：Sinto que o KORU está um pouco atrasado, as principais ações de peso, Hynix e Samsung, tiveram uma boa recuperação, onde é que o KORU teve uma recuperação de 3 vezes? Parece que é apenas cerca de 1 vez, mais ou menos sincronizado, muito estranho 😂Três "altos", três linguagens diferentes do mercado
O aumento do $BEAT é o mais notável: 19,1% nas últimas 24 horas, cotado a 0,08616. Mas no estatístico de seis horas, o volume em aberto aumentou cerca de 5,1%, a expansão da exposição não significa aumento no número de compradores. O preço ainda recuou significativamente acima de 0,08, a expansão da posição não trouxe um caminho mais suave, o aumento diário esconde um processo de alta volatilidade, não se deve olhar apenas para o resultado.
$ETH cotado a 2333,24, alta de 0,8% nas últimas 24 horas. Nas últimas quatro horas, oscilou em torno de 2315, com volume de negociação de cerca de 65,81 milhões de USDT, um aumento de cerca de 42% em relação ao período anterior, mas o preço basicamente fechou estável — o aumento do volume corresponde primeiro a divergências, ainda não se transformou em elevação do preço. O preço subsequente subiu para 2333, esta é uma mudança de nova fase, deve ser reconhecida separadamente; o aumento do volume que não avançou deve ser visto separadamente do novo aumento de preço.
$SUI cotado a 0,9209, alta de 0,9%. Após subir de 0,9011, a retração parou perto de 0,909, sem queda contínua em níveis baixos, esta é uma melhoria mais concreta do que o aumento diário. O ponto local de queda já foi elevado, mas 0,9312 ainda não foi ultrapassado, ainda falta um passo para uma subida suave.
BEAT é expansão de posição em meio à volatilidade, ETH é novo aumento de preço após aumento de volume, SUI é o reposicionamento para cima após a queda. Os três "altos" são de naturezas diferentes.
#10月FOMC利率决议即将公布 Ranking de força do mercado
Deslizamento médio em 5 minutos, estimado pelo mercado
Após ampliar as ordens para as duas moedas, o deslizamento de compra e venda aumentou significativamente, sendo que o deslizamento simulado para compra e venda de 100 mil da AXIS foi o mais alto.
$AXIS simulado para compra/venda em escala de 10 mil com deslizamento de 0,30%/0,35%, e para 100 mil de 1,63%/1,34%. A profundidade não é contínua em termos de escala, o nível de 100 mil é a verdadeira restrição de execução.
$INIT simulado para compra/venda em escala de 10 mil com deslizamento de 0,19%/0,19%, e para 100 mil de 0,79%/0,89%. Após ampliar as ordens, o deslizamento em ambos os lados aumentou, com um prémio evidente para grandes ordens.O Bitcoin voltou a ultrapassar os 81000, atualmente perto dos 81265, e o Ethereum também recuperou um pouco, oscilando em torno dos 2360.
Esta recuperação tem uma razão clara: o Federal Reserve não aumentou as taxas de juro. As taxas mantêm-se entre 3,75% e 4%, e assim que a notícia saiu, o mercado acionista americano subiu primeiro, seguido pelo Bitcoin e Ethereum.
Mas não se entusiasme demasiado cedo, não é fácil dizer quanto tempo esta situação vai durar.
Os dados da CME mostram que o mercado aposta numa probabilidade de 83% de novo aumento das taxas em dezembro. Esta pausa parece mais uma preparação para um grande movimento em dezembro. O dólar está sustentado, e a pressão sobre o Bitcoin ainda não diminuiu.
Quanto aos ETFs, a estrutura é preocupante. O ETF de Bitcoin à vista teve entradas líquidas na semana passada, mas quase todo o dinheiro foi para a BlackRock, enquanto os outros estão a perder fundos. O Ethereum está pior, com saídas líquidas consecutivas há quatro semanas, totalizando 220 milhões de dólares. A confiança institucional no Ethereum é claramente fraca.
No aspecto técnico, o Bitcoin não conseguiu ultrapassar os 81700 e foi pressionado para baixo, com forte resistência acima. O Ethereum enfrenta resistência de curto prazo perto dos 2360, com suporte chave nos 2300; se cair abaixo, o próximo suporte é 2250.
A minha opinião é simples: o Federal Reserve deu um alívio, não uma reversão. A ameaça de aumento das taxas em dezembro ainda paira, e o dinheiro dos ETFs ainda não se espalhou verdadeiramente. Perseguir posições longas nesta fase tem uma relação risco-recompensa muito baixa, e apostar em posições curtas pode ser arriscado devido a notícias inesperadas.
É melhor esperar que as expectativas para a reunião de dezembro fiquem claras, ou que haja uma inversão no fluxo de fundos dos ETFs de Ethereum, antes de agir.Durante a madrugada, o Federal Reserve pressionou o botão de pausa, mas deixou uma mensagem.
A taxa de juro mantém-se entre 3,75%-4,00%, conforme esperado; mas indicou que poderá haver um aumento em dezembro. Ao mesmo tempo, o Banco do Canadá aumentou a taxa em 25 pontos base para 2,50%. O ouro subiu rapidamente 7 dólares, para 4043 dólares/onça.
Em teoria, com a expectativa de aumento das taxas, os ativos de risco deveriam sofrer. Mas do lado do $BTC houve uma divergência clara.
De um lado, o dinheiro de Wall Street está a sair dos ETFs de Bitcoin; do outro, fundos soberanos estão a entrar, com a Fidelity Investments a comprar diretamente 24,5 milhões de dólares em Bitcoin para o seu próprio ETF de Bitcoin, gerindo 5 biliões de dólares.
Mais notável é o Google Cloud. Lançou uma versão prévia do serviço de custódia de Bitcoin, permitindo que instituições assinem transações sem ter controlo total das chaves privadas. Em termos simples: antes, o maior obstáculo para as instituições investirem em Bitcoin era como gerir as chaves privadas e passar auditorias. Agora, os fornecedores de cloud resolveram esse problema.
Portanto, a posição do $BTC é muito delicada. O ambiente macro está a apertar, mas o capital incremental está a mudar — dos investidores de retalho e traders que seguem a tendência, para fundos soberanos, gigantes da gestão de ativos e os cofres corporativos por trás dos fornecedores de cloud. Este tipo de dinheiro entra devagar, mas uma vez dentro, dificilmente sai por causa de uma vela negativa.
Fiquem atentos a duas coisas: primeiro, se o Federal Reserve vai agir em dezembro; segundo, quanto dinheiro realmente entrou nos novos canais de custódia. A direção é mais importante que a velocidade. O lucro da Samsung no Q3 aumentou quase 8 vezes, a recuperação do apetite por risco normalmente suprime o preço do ouro como ativo de refúgio, mas antes da divulgação completa do relatório financeiro, o mercado ainda apresenta grandes divergências. Tenho uma avaliação cautelosamente pessimista de curto prazo para o XAU. Direções conflitantes em ciclos curtos e longos: no gráfico de 1 hora está em alta, mas a 0,70% do máximo; no gráfico de 4 horas está em baixa, a 3,40% do máximo; o repique parece mais uma correção do que uma reversão. Preço atual 4052,2, queda de 0,6% em 24h, limites entre 4033 e 4088, volume de negociação de 77,782 milhões indicando participação moderada; a proporção de compra e venda nas 10 melhores ordens é 0,30, ordens de venda de 260 mil superam as de compra de 78 mil, taxa de financiamento 0,0028% neutra, posições abertas em 56 mil sem sinais de saída. Estratégia: vender levemente em 4078,6 com stop loss em 4092,3 e alvo em 4041,7; se recuar e estabilizar em 4035,8, comprar a curto prazo com stop loss em 4027,4 e alvo em 4066,2. Controlar posição única abaixo de 5%, sair ao romper os limites.
— Apenas opinião pessoal, não constitui aconselhamento de investimento, bons negócios. —
$XAU#RobinhoodQ3 receita cresce, lucro líquido cai
#Lucro da Samsung no Q3 quase 8 vezes maior, relatório completo em breve
$XAU Kamino e Backpack integraram ontem à noite as ações americanas tokenizadas no mercado isolado de empréstimos Backpack Market. Os colaterais são SPCX, MU, SKHY, SNDK, com resgate oficial 1:1; o LTV é cerca de 40% para MU e SKHY, e 30% para SPCX e SNDK, com o oráculo bloqueando o preço de fecho durante o encerramento do mercado americano. Kamino afirma que o valor das ações tokenizadas em garantia na plataforma é cerca de 50 milhões de dólares; os detentores de ações tokenizadas no lado Solana são cerca de 1,5 milhões, e o volume acumulado de transações da Backpack é cerca de 6 mil milhões de dólares. O preço spot do KMNO na CoinGecko é cerca de 0,0385 dólares (snapshot por volta das 08:05 em Pequim).
Isto parece mais uma integração de ações tokenizadas com garantia utilizável também ao fim de semana no empréstimo Solana, não é apenas mais uma história conceptual. Os críticos vão focar-se em dois pontos: se a liquidação após o bloqueio do preço pelo oráculo no encerramento do mercado será estável no gap de abertura; e se a liquidez do mercado isolado será suficiente, ou se poderá colapsar com pressão.
Se o saldo de garantias no Backpack Market não subir quase nada durante uma semana, ou se a liquidação no gap de abertura falhar, então isto será visto como um pulso de lançamento do produto, não como um empréstimo de ações tokenizadas já funcional.
$KMNO
#Kamino #代币化美股#10月FOMC利率决议即将公布 $BTC $ETH $SNDK
Tendência de curto prazo das criptomoedas: a "fissura hawkish" do FOMC está corroendo o equilíbrio frágil
O Bitcoin está atualmente em cerca de 81.000 dólares, aparentemente mantendo o patamar dos 80.000, mas a pressão acima é muito concreta: o custo dos compradores nos últimos dois anos está concentrado em 87.000 dólares ou mais, os detentores de ETF têm um custo médio de cerca de 81.500 dólares, e o preço sustentadamente abaixo de 81.500 dólares empurrará a posição média do ETF para prejuízo flutuante, enfraquecendo assim o suporte on-chain. Tecnicamente, 80.000 dólares é a linha de vida de curto prazo; se perder com volume, o próximo nível de referência está entre 78.500 e 79.500 dólares, com suporte mais profundo na faixa de 76.000 a 77.500 dólares; para o lado de alta, 81.000 a 81.800 dólares é a resistência imediata, e antes de recuperar 82.300 dólares, é difícil falar em estabilização.
A situação do Ethereum é ainda mais passiva que a do Bitcoin. O ETH está atualmente entre 2.310 e 2.360 dólares, já caiu abaixo da borda inferior do canal ascendente diário, com a estrutura de curto prazo claramente enfraquecida. O mais complicado é o fluxo de capital: o ETF spot de Ethereum acumulou uma saída de cerca de 1,32 mil milhões de dólares em outubro, faltando apenas cerca de 100 milhões para o recorde histórico de novembro de 2025; se sair mais 100 milhões até 30 de outubro, o recorde será batido. 2.250 dólares é a zona de demanda mais crítica abaixo; se perder, 2.160 dólares (retracção de Fibonacci de 50%) entrará rapidamente no campo de visão; para cima, é necessário primeiro recuperar 2.355 a 2.362 dólares (EMA de 100 dias) O Banco Mundial hoje deu um banho de água fria: os preços globais das commodities em 2026 devem subir mais 23%.
A razão não é complicada — a guerra no Médio Oriente eleva os preços da energia, a rota alimentar do Mar Negro está bloqueada, e o dinheiro de refúgio está a ir para o ouro. Parece "refúgio em tempos de guerra", mas para nós que lidamos com ativos de risco, isto é na verdade uma má notícia.
Muita gente tem um hábito: quando há guerra, reage automaticamente pensando que é bom para o ouro e para o BTC. Errado. A guerra primeiro eleva o preço do petróleo, o petróleo eleva a inflação, a inflação impede os bancos centrais de baixar as taxas. O fim desta cadeia é: taxas de juro mais altas, liquidez mais apertada. Ativos de alto beta como o $BTC, neste ambiente, nunca são um porto seguro, são os primeiros a ser drenados.
Então, olhando para hoje à noite: o preço do ouro está a subir, o preço do petróleo está a subir, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos está perto dos 5% e não desce. Estas três coisas a subir juntas, não se apresse a gritar risk-on.
Você acredita mais em "refúgio em tempos de guerra" ou em "aumento das taxas em tempos de guerra"? Passada uma noite, a resposta foi revelada: o Google não resistiu, a Microsoft resistiu, e o mercado foi muito claro nas recompensas e punições.
No lado do Google, a receita foi de 127,58 mil milhões de dólares, um aumento anual de 25%, parece bom, mas ainda assim ligeiramente abaixo das expectativas do mercado; o que é mais doloroso é que o lucro por ação foi apenas 2,12 dólares, enquanto a expectativa era cerca de 3 dólares — uma perda de 8,7 mil milhões de dólares em investimentos em títulos puxou o lucro líquido para baixo em 25%. O único ponto brilhante foi o negócio de cloud, com receitas de 30,7 mil milhões de dólares, mais do que o dobro em relação ao ano anterior. Após o fecho, o preço das ações caiu mais de 8%.
Do lado da Microsoft, a situação foi outra: receita de 92,28 mil milhões de dólares, superando a expectativa de 90,6 mil milhões; lucro por ação de 4,89 dólares, também acima da expectativa de cerca de 4,72 dólares; o crescimento do Azure foi de 48%, mais forte do que os 44%–45% esperados; os gastos de capital não foram tão assustadores quanto o mercado temia. Após o fecho, subiu cerca de 4%.
Na mesma noite, a mesma história de queimar dinheiro em IA, o mercado deu dois veredictos: queimar dinheiro é aceitável, mas as contas têm de fechar. O Google tem um cloud muito promissor, mas as contas atrasam; a Microsoft superou as expectativas em todas as frentes e gastou dinheiro de forma mais contida do que o esperado.
No mundo das criptomoedas, o $BTC esta manhã estava a 81.194 dólares, novamente acima dos 81.000 dólares; o $ETH a 2.357 dólares, +0,3%, mantendo-se estável. As duas grandes empresas receberam uma punição e uma recompensa, mas o mercado cripto não teve grandes oscilações. #微软Azure增长43%，AI商业化能否提速？ $PEPE A liquidação de posições curtas em ETH ultrapassou 1,1 mil milhões de dólares, mas o combustível para esta subida foi um "pânico dos vendedores a descoberto", e não compras à vista. Antes da decisão do FOMC, o risco de comprar em alta é muito maior do que o retorno.
$ETH está cotado a 2.357,55 (+1,01%). Estes 1,1 mil milhões em liquidações são principalmente combustível alavancado; a verdadeira zona de liquidação massiva de posições curtas está acima dos 2.891 dólares. O impulso causado pelo short squeeze é geralmente rápido mas breve, e a resistência acima continua densa.
$BTC está cotado a 81.260,4 (+0,92%). Recuperou acima dos 81 mil, mas a zona de resistência macroeconómica em 82 mil dólares ainda não foi ultrapassada eficazmente. Com o jogo de soma zero, a direção do mercado ainda enfrenta uma decisão.
$SOL está cotado a 102,29 (+1,27%). A recuperação do preço diverge com a saída líquida de fundos do ETF por dez dias consecutivos. O ecossistema está ativo, mas o capital está a sair, e diante da incerteza macroeconómica, é difícil que se fortaleça de forma independente.
Resumo
A subida impulsionada pelo short squeeze é rápida e tende a ser seguida por quedas abruptas. Depois de os vendedores a descoberto serem liquidados, se não houver notícias macroeconómicas positivas nem aumento de compras à vista, a pressão para correção aumentará rapidamente. Antes da decisão, a defesa é prioritária.
#ETH强势拉升，空头清算超11亿美元 O relatório financeiro da Microsoft na verdade não é mau: o Azure cresceu 48% e o fluxo de caixa livre mantém-se estável. Mas depois de ler, não me sinto nada otimista.
Porque na mesma noite, a Google caiu 10% após o fecho do mercado devido a "tanto dinheiro gasto, mas sem retorno visível do AI". Dois relatórios financeiros juntos têm um ponto em comum muito evidente: os gastos de capital continuam a disparar descontroladamente, e a Microsoft já prevê um capex acima de 50 mil milhões de dólares para o próximo trimestre.
A única diferença é que — por enquanto, a Microsoft ainda consegue sustentar a narrativa com "a cloud está a crescer", mas a Google esta noite não conseguiu. O mercado está a mudar de "tudo relacionado com AI sobe" para "só reconhece AI que gera receita". Esta mudança é muito mais importante do que decidir subir ou não as taxas de juro.
Uma vez que a divergência começa, não vai parar num só caso. Quem será o próximo a não conseguir sustentar a narrativa é quem realmente devemos observar.
Em quem apostas que vai ser o primeiro a não aguentar?O fluxo de fundos do BTC ETF voltou a ser negativo! (｡•́︿•̀ω•́｡)
Em junho, o ETF teve uma saída líquida de 4,5 mil milhões de dólares, em agosto-setembro voltou a entrar 6,2 mil milhões de dólares, o fluxo de fundos parece uma montanha-russa. Em outubro, a direção mudou novamente: até agora, saída líquida de 203 milhões de dólares, o sentimento institucional tornou-se claramente cauteloso. Hoje é o dia da decisão da taxa de juro do Fed, o mercado está mais focado no “sinal” do que nos dados isolados: se a linguagem for dovish e o ETF voltar a ter entradas líquidas consecutivas, o BTC poderá estabilizar e recuperar; se for hawkish e a saída se ampliar, a pressão de curto prazo aumenta (๑•̀ㅂ•́)و✧
Análise do mercado: curto prazo com tendência fraca, médio prazo não é pessimista, o ponto-chave é o ponto de viragem da liquidez. Não se apresse a adivinhar topos e fundos, o fluxo de fundos do ETF é o “termómetro” do sentimento institucional, o Fed é o catalisador de curto prazo 👀
Fique atento às entradas/saídas líquidas consecutivas do ETF e ao caminho do Fed, a resposta surgirá lentamente～
$BTC
#10月FOMC利率决议即将公布
#BitcoinETF #BTC #美联储 #资金流Capitalização total de mercado retorna a 3 triliões, mas BTC caiu de 87000 para 81316 — 3 triliões são um espelho do sentimento, não um reservatório de fundos.
$BTC: 81,316 dólares. Acima de 87000 dólares é a zona de custo intensivo dos compradores dos últimos dois anos, a pressão de venda já terminou a alta deste ano duas vezes. Esta alta recente acompanhou uma liquidação de posições curtas e acumulação de alavancagem, 87000 parece mais um teto de sobreaquecimento de curto prazo do que o início de uma nova tendência.
$ETH: 2,359 dólares. O ETF ainda teve uma saída líquida de 88,6 milhões de dólares num único dia, com a BlackRock ETHA dominando, a narrativa de staking (Fidelity, BlackRock promovendo staking via ETF) e a saída de fundos ocorrem em paralelo. 2,400 dólares é o primeiro teste para a narrativa de "ativos que geram rendimento" resistir à pressão de venda.
$SOL: 102,4 dólares. Em outubro, as transações on-chain ultrapassaram 9 mil milhões, mas o TVL caiu de 6,42 mil milhões para 5,76 mil milhões, uma queda de 10,28%, a saída de fundos é mais rápida que a do ETH. Os utilizadores permanecem, o capital está a sair, 100 dólares é a linha de defesa frágil sob contração de liquidez.
Resumo: A capitalização total de 3 triliões é produto de recompras de posições curtas e recuperação do sentimento, não o sinal de uma rotação completa. Se o BTC não se mantiver acima de 87000, a rotação será apenas um revezamento de fundos existentes entre algumas grandes moedas.
#BTC冲高$87000，加密总市值重返3万亿 A decisão do Federal Reserve na noite passada teve um resultado de votação de 10 a 2. Os oficiais Cook e Harnack votaram diretamente contra, defendendo um aumento imediato de 25 pontos base
$BTC ETF está a entrar
O ETF spot $BTC teve entradas líquidas por dois dias consecutivos, com a BlackRock IBIT a comprar 151,5 milhões de dólares num único dia, e a Fidelity FBTC a entrar com 24,5 milhões
O capital está altamente concentrado, o que significa que a força de suporte do ETF é monopolar; uma vez que a IBIT mude de direção, toda a compra do ETF enfraquecerá rapidamente
O mercado de opções mostra uma divergência de curto a médio prazo.
Dados da Deribit indicam que a inclinação de baixa/alta do Bitcoin a uma semana caiu de quase 10% para menos de 1%, mostrando uma clara redução na procura de proteção de curto prazo
Mas os prazos de um, três e seis meses ainda favorecem opções de venda. Isto indica que a preocupação dos traders com a janela do FOMC está a diminuir, mas a longo prazo não há uma viragem para o otimismo
O mapa de liquidação mostra claramente o risco abaixo.
Perto dos 78.000 dólares, acumulam-se quase 3 mil milhões de dólares em liquidações longas. A QCP Capital define 78.000 como suporte, 86.000 como resistência, e 77.000-78.000 como o limite inferior que os compradores devem manter como referência
#10月FOMC利率决议即将公布 O dinheiro está a escolher lados, o ETF do BTC voltou, o do ETH ainda está a caminho.
O ETF spot de BTC nos EUA teve um fluxo líquido de entrada de 176 milhões de dólares na terça-feira, 110 milhões na segunda, totalizando 286 milhões em dois dias, com a IBIT sozinha a representar 152 milhões.
O ETF de ETH está a ir na direção oposta, com uma saída combinada de cerca de 149 milhões de dólares na segunda e terça-feira, e uma saída acumulada de 1,32 mil milhões de dólares em outubro, quase a atingir o pior mês.
O preço, no entanto, não se separou, o BTC está agora a 81326, a subir 0,72%, o ETH a 2360, a subir 0,55%, ambos ainda perto do mesmo nível.
Acho que esta divergência é mais interessante do que o preço: as instituições estão a colocar o dinheiro de volta no mais seguro, o financiamento do ETH não acompanhou, por isso não se entusiasme demasiado acima dos 2360.
$BTC $ETH
Não é aconselhamento de investimento #Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹说明机构持仓信心回暖，风险偏好外溢对DOT这类高贝塔品种偏正面，但我不会因此追多。盘面却不配合：现价1.0091，一小时与四小时均线双双下行，四小时距高已回落18.36%，前10档买卖比仅0.47，卖压明显占优，资金费率0.0065%显示多头仍在付费扛单，情绪偏脆弱。纪律上只做两件事：反弹至1.0315挂空，止损1.0458，目标0.9912；若急跌至0.9885轻仓接多，止损0.9742，目标1.0186。单笔仓位不超5%，触损即离场，不扛单不加码。
——仅为个人看法，不构成投资建议，祝交易顺利。——
$DOT#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹
#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹
$DOT O relatório financeiro da Microsoft é GAAP de 4,92 por ação, sem itens únicos neste trimestre, Azure cresceu 48%
MSFT neste trimestre GAAP lucro diluído por ação de 4,92, não GAAP 4,89, expectativa unânime de 4,71. A diferença entre os dois números desta vez é positiva em 0,03, o comunicado de imprensa diz que é o lucro líquido trazido pela OpenAI.
No trimestre anterior, a frase "discrete items" não apareceu desta vez, e não há explicação de itens únicos no comunicado de imprensa. A parte que excede a expectativa no não GAAP é proveniente do negócio principal.
4,89 - 4,71 = 0,18
A previsão era 4,88, o real foi 4,92. Considerando o negócio principal com um excedente de 0,20, o real foi 0,18, quase igual. Considerando a OpenAI como uma redução de 0,03, o real foi um acréscimo de 0,03, a direção foi estimada ao contrário, mas a quantidade é muito pequena.
Azure cresceu 48% neste trimestre, na taxa de câmbio fixa também 48%, a orientação é de 44% a 45%. Segundo o critério revisado em setembro, no trimestre anterior foi 42%. A previsão alerta para não comparar com o critério antigo de 43%, agora usar qualquer um mostra uma aceleração clara.
Os gastos de capital não foram mencionados no corpo do comunicado de imprensa neste trimestre, no fluxo de caixa foram gastos 39,4 mil milhões de dólares na compra de ativos fixos, no trimestre anterior foram 35,8 mil milhões. A orientação será dada na teleconferência.
O perpétuo MSFT da OKEx estava em torno de 532 antes da divulgação, subiu até 565,7, por volta das 4 horas no horário de Pequim estava em 554,9, subiu cerca de 4%.
Este trimestre superou as expectativas? Sim, 4,92 é maior que 4,82. Quando vejo este tipo de mensagem, o que penso primeiro não é qual setor pode valorizar, mas quem assume o risco e quem fica com a receita. Por maior que seja a direção, se o preço for antecipadamente inflacionado, as probabilidades podem ser muito más.
A Y Combinator publicou o guia de startups de criptomoedas para outubro de 2026, apontando que no último ano o crescimento do setor foi liderado pela primeira vez por instituições e não por consumidores, focando na tokenização de ativos, stablecoins e agentes de negociação AI. Eu valorizo mais os dois primeiros: o fluxo de capital empresarial tem uma necessidade real, o que tem mais chance de gerar receita contínua do que depender apenas do entusiasmo especulativo; a tokenização de ativos ainda precisa passar pelos filtros de confirmação de propriedade e liquidez, não é só emitir um token e considerar o trabalho feito.
O meu julgamento é que isto tem mais significado para a infraestrutura financeira do que para o sentimento em torno das moedas conceituais. Se o uso real aumentar e a receita cobrir os custos de conformidade e operação, então acho que vale a pena continuar a investigar; se for apenas uma mudança de narrativa para inflacionar avaliações, a expectativa pode não compensar. Se agentes AI podem tornar-se utilizadores pagantes contínuos é algo que quero observar a seguir.$GOOGL
1 mil milhões. O número de utilizadores da aplicação Gemini ultrapassou oficialmente 1 mil milhões hoje, o comunicado de celebração da Google ainda não arrefeceu, e o preço das ações caiu 8,5% após o fecho do mercado.
O que realmente fez o mercado virar a cara foi outra coisa: a Alphabet elevou a orientação para despesas de capital anuais para 195 a 205 mil milhões de dólares, e ainda liderou a organização de obrigações para o centro de dados do Texas da Anthropic. Agora, o setor bancário suspendeu esta emissão, e a Fitch também alertou que o entusiasmo pela IA e o aumento dos rendimentos ameaçam o mercado global.
No mercado, testei pessoalmente: o contrato de token GOOGL da OKX está atualmente a 294 dólares, caiu mais de 9% nas últimas 24 horas, com o mínimo a atingir 288. A Microsoft Azure, ao lado, teve um crescimento de receitas de 48%, e o preço das ações subiu 6%. O mercado não duvida da IA, mas não gosta da velocidade a que gastas dinheiro.
Ultrapassar 1 mil milhões de utilizadores é um crescimento real, queimar dinheiro até fazer Wall Street ficar preocupada também é verdade, e ambas as coisas são verdadeiras ao mesmo tempo, esta é a parte mais irracional da época de resultados. Para me auto-zombar, preocupar-me com o orçamento de centenas de mil milhões deles com o meu pequeno capital, ninguém me paga para isso.
#10月FOMC利率决议即将公布 $SNDK
Um executivo da SK Hynix disse ontem à noite numa conferência de resultados: a procura por armazenamento para AI vai superar a oferta, e isso vai continuar até 2030. Ouvir isto de um fabricante tem mais peso do que ouvir de um analista.
Os números também são sólidos. A receita da SK Hynix no terceiro trimestre triplicou em relação ao ano anterior, o lucro operacional aumentou seis vezes, e o preço das ações subiu 13%. A SanDisk também beneficiou, com as ações nos EUA a subirem até 6% ontem à noite. Testei o contrato de token SNDK na OKX, o preço atual é 1368 dólares, com um máximo de 1421 nas últimas 24 horas.
Isto é interessante. No último mês, a SanDisk caiu de mais de 1800 para 1238, uma queda de 30%, e o mercado estava cheio de vozes a dizer que o ciclo de armazenamento tinha atingido o pico. Mas com a concorrência a dizer que haverá falta até 2030, o capital voltou todo.
Hoje à noite, após o fecho do mercado nos EUA, a empresa vai divulgar os resultados, com uma previsão de receita entre 10,3 e 10,8 mil milhões de dólares. Se o pico foi atingido ou não, os dados é que vão decidir. De qualquer forma, aprendi a lição: as encomendas dos fabricantes são mais fiáveis do que os gráficos de velas.
#10月FOMC利率决议即将公布