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O ETF de Bitcoin à vista teve um fluxo líquido de entrada de 74,56 milhões ontem, o que é uma boa notícia.
Mas eu analisei os detalhes. A Fidelity FBTC entrou com 237 milhões, enquanto as outras dez ou mais juntas tiveram um fluxo líquido de saída de mais de 160 milhões. O total virou positivo porque uma única empresa está a mover dinheiro, não é um retorno generalizado.
O mercado não acompanhou. Em 24 horas, subiu de 77.306 para 81.200, sendo que esse pico foi feito numa hora às 23h de ontem, com 3 milhões de contratos, o anterior tinha 1,48 milhões. Depois, as treze velas seguintes somaram 3,38 milhões, uma média de 260 mil, menos de um décimo daquele pico. Agora está em 80.445, a quatro horas oscila entre 80.200 e 80.900, com posições em aberto de 2,682 mil milhões, igual à manhã, e a taxa de financiamento está exatamente no padrão de 0,01%, sem qualquer prémio.
O ETF compra o ativo à vista, e do lado dos contratos ninguém está a aumentar a alavancagem. O dinheiro é real, mas é só uma parte. Vou esperar que as posições em aberto também subam para confirmar, neste momento não vou perseguir este nível.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ $UNITREE, para os que ainda não entraram, não se precipitem, esta coisa inútil não favorece nem quem está comprado nem quem está vendido.
Quem está comprado fica preso, quem está vendido paga taxas elevadas, os investidores estrangeiros não ousam mexer, o manipulador controla o mercado e desgasta até à exaustão. Embora eu seja firmemente pessimista, não consigo aguentar estas taxas, o manipulador mantém o preço alto e estável há meio mês, se continuar a cobrar assim diariamente, em menos de um mês o capital já estará praticamente consumido. Agora, só me restam o capital e a paciência para competir com o manipulador.
Esta manobra do manipulador é rara na comunidade, tão desagradável não se vê muitas vezes. Se o preço disparasse, eu não teria nada a dizer, mas escolhi a direção errada e estou a ser consumido pelas taxas, não aceito isto 😭🤬🤬🤬
#CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49%
#IREN矿企转型AI云服务，GPU交付进展待揭晓 #توقعات تقرير أرباح سوني: كيف أداء قطاع الألعاب والموسيقى؟ اتوقع سوني راح تتفوق باربحها هذا الربع قطاع الالعاب والين الضعيف راح يساعدها واني مع نعمComo é que se pode falar da moeda $OKB? Na verdade, é a moeda de plataforma com a menor capitalização de mercado. A capitalização de mercado da BNB aproxima-se dos cem mil milhões de dólares, a HYPE tem mais de vinte mil milhões de dólares, enquanto a OKB, como a segunda maior moeda de plataforma de uma exchange centralizada, tem uma capitalização de mercado de apenas mais de dois mil milhões de dólares! Em última análise, é porque o mecanismo deflacionário não foi bem implementado: a BNB faz queimas trimestrais diretamente, a HYPE usa mais de 80% das receitas para recomprar e queimar tokens, mas a OKB é apenas usada como moeda GAS do X Lyer, e quando o ecossistema não está completo, poucas pessoas participam, por isso a emissão total da OKB é de 21 milhões, e praticamente não diminuiu! Eu acho que se a OKX investisse mais esforço no consumo de OKB, a OKB já teria atingido máximos históricos e não teria mantido esta capitalização de mercado de vinte mil milhões de dólares durante tanto tempo! Claro que uma capitalização baixa ainda significa grande potencial; no futuro, quando o ecossistema da OKX se desenvolver, ou quando a OKB começar a recomprar, o valor certamente vai disparar. Em resumo, a OKB ainda vale a pena para posições longas!As eleições intercalares dos EUA em 5 de novembro remodelaram a estrutura de poder em Washington, com o Partido Democrata a retomar o controlo das duas câmaras do Congresso, enquanto o Partido Republicano perdeu o controlo total da Casa Branca e do Congresso. Na quarta-feira, o apetite pelo risco no mercado aumentou, com o S&P 500 a subir 1,6% e o Dow Jones a subir 3%. Trump declarou estar disposto a aceitar os resultados das eleições e a cooperar com os democratas.
O Senado confirmou a transferência de poder para o Partido Democrata, prevendo-se que isso limite a capacidade da Casa Branca de alterar a estrutura do Conselho da Reserva Federal através de novas nomeações; o Comité Bancário do Senado, liderado por Elizabeth Warren, poderá reforçar a supervisão sobre o presidente Warsh e a transparência da política monetária. O ADP revelou que o setor privado criou 86.000 empregos em outubro, superando a previsão de 69.000, com um aumento salarial de 3,2% e um crescimento salarial anual de 4,8% para os que mudaram de emprego. As vagas de emprego JOLTS aumentaram 333.000 para 7,523 milhões, enquanto as demissões caíram para 1,641 milhão, indicando que o mercado de trabalho continua resiliente.
O próximo ponto-chave para o mercado é o relatório de emprego não agrícola de 6 de novembro (prevê-se um aumento de 65.000 empregos e uma taxa de desemprego de 4,2%); se o emprego se mantiver estável, o Fed poderá continuar a observar, mas se enfraquecer significativamente, o mercado poderá aumentar as expectativas de uma política mais dovish. O Banco da Austrália aumentou esta semana a taxa de juro para 4,85%, refletindo também a persistência da pressão inflacionária global. Em geral, as eleições reduziram alguma incerteza política, mas não eliminaram a contradição entre a política monetária e os fundamentos económicos.Análise aprofundada do emprego não agrícola, o suspense sobre o aumento das taxas em dezembro está a intensificar-se? Qual deve ser a direção das operações?
No dia 6 de novembro, será divulgado o relatório de emprego não agrícola dos EUA referente a outubro.
Isto não é apenas um teste dos dados de emprego, mas pode também tornar-se uma variável chave para decidir a direção da política monetária do Fed em dezembro.
Atualmente, o principal dilema do mercado é: o mercado de trabalho é suficientemente forte para que o Fed tenha de continuar a aumentar as taxas?
De acordo com os dados divulgados pela ADP a 4 de novembro, o setor privado dos EUA criou 86.000 empregos em outubro, acima da expectativa do mercado de 69.000, mostrando que o mercado de trabalho ainda tem alguma resiliência.
Os três indicadores principais a observar neste relatório não agrícola são:
• Novos empregos não agrícolas (NFP): um crescimento acima do esperado reforçará a resiliência do emprego e aumentará a pressão para subir as taxas.
• Taxa de desemprego: se continuar a diminuir, significa que o mercado de trabalho pode ainda estar apertado.
• Salário médio por hora: uma recuperação no crescimento dos salários aumentará a rigidez da inflação, podendo ser uma razão importante para o Fed continuar a apertar a política.
Lógica do mercado:
• Emprego não agrícola forte + aumento dos salários: expectativa de aumento das taxas em dezembro intensifica-se, os rendimentos dos títulos do Tesouro e o dólar podem fortalecer, e as ações de crescimento ficam sob pressão.
• Emprego não agrícola fraco + aumento da taxa de desemprego: diminui a necessidade de aumento das taxas, podendo aliviar as expectativas de aperto do mercado.
• Emprego forte mas salários arrefecem: os sinais da política podem divergir, não podendo ser simplesmente vistos como favoráveis ao aumento das taxas.
Conclusão: o que realmente decide a direção do mercado não é o número de novos empregos não agrícolas em si, mas se a resiliência do emprego e a inflação salarial superam simultaneamente as expectativas.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Eu vejo esta proporção entre touros e ursos como ver a fila num restaurante de hot pot: a mesa dos touros não se dispersou, só não está tão cheia como ontem, e os ursos finalmente não precisam de trazer cadeiras dobráveis 😂
Os dados dos contratos da OKX mostram que a proporção entre touros e ursos do $BTC caiu de 2,17 há 24 horas para 1,51 agora, ou seja, para cada conta a abrir posições curtas, há 1,51 contas a abrir posições longas. Eu acho que isto indica um arrefecimento do excesso de otimismo, não uma confirmação do pessimismo. A proporção ainda é maior que 1, ou seja, ainda há mais contas longas; além disso, conta apenas o número de contas, não o tamanho das posições, uma multidão de posições pequenas e uma posição grande podem representar votos e capital em proporções completamente diferentes.
O meu julgamento é: a mudança de sentimento tem valor de referência, mas usá-la diretamente para adivinhar a direção é exagerar. Tu achas que "o arrefecimento dos touros é mais saudável" ou que "a confiança dos otimistas está a enfraquecer"? Esta mesa está a retirar algumas cadeiras ou está a preparar-se para dispersar?Jeff Yan enfatizou repetidamente numa entrevista à Bloomberg: Hyperliquid não é uma exchange, é uma camada de infraestrutura que suporta exchanges. Parece um discurso de relações públicas, mas na verdade explica completamente as escolhas do seu produto.
As exchanges centralizadas tradicionais colocam três camadas numa só empresa: a plataforma gere as contas, mantém a correspondência e decide quais mercados listar. Hyperliquid separa estas três camadas: o utilizador controla os direitos dos ativos com assinatura de endereço, o livro de ordens on-chain gere o estado da correspondência, e equipas terceiras implementam os seus próprios terminais e aplicações na camada de mercado. A entidade oficial define o HyperCore como o ambiente central de execução para livros de ordens spot, perpétuos e estado de margem.
Por que não usar AMM? Qualquer um pode adicionar liquidez a um AMM, mas os perpétuos alavancados exigem lidar com cotações contínuas, profundidade, liquidação forçada, taxas de financiamento e perdas em cenários extremos, algo que os pools não suportam. O livro de ordens expõe claramente cotações e profundidade, permitindo ordens limit, stop e de mercado. O custo é que a camada base tem de gerir a ordem da correspondência, margem, posições e liquidações em ordens de alta frequência.
Portanto, isto não é simplesmente levar uma CEX para a blockchain, é dividir o trabalho de backend de uma empresa em estados de protocolo verificáveis e camadas de aplicação componíveis.
"O utilizador realmente possui os ativos" está apenas meio correto. A plataforma não pode congelar levantamentos, mas se a chave privada for comprometida ninguém recupera por ti, uma autorização errada causa perdas diretas, e se o frontend for falsificado a execução on-chain ainda acontece de forma real. O valor do $HYPE não é a ausência de risco, é que o risco é assumido por outra entidade.#Tether旗下XAUT黄金储备增长59%
O líder tem algo a dizer
Só depois de comparar esta notícia com o preço do ouro esta manhã é que percebi o significado: A Tether revelou que até ao final do terceiro trimestre, o ouro físico correspondente ao XAUT aumentou para cerca de 25,7 toneladas, um crescimento de 59% desde o início do ano, com um valor de reserva de cerca de 3,44 mil milhões de dólares, um recorde histórico. Ao mesmo tempo, a World Gold Council indicou que no terceiro trimestre os bancos centrais mundiais compraram 321 toneladas líquidas de ouro, um aumento anual de 42%, e os ETFs de ouro tiveram um fluxo líquido de entrada de 211 toneladas; o ouro spot, após uma correção, voltou a ultrapassar os 4000 dólares, chegando esta manhã a ultrapassar os 4100.
A minha interpretação é: os 3,44 mil milhões de dólares do XAUT ainda são uma fração do volume do USDT, o verdadeiro sinal não está na Tether, mas sim na compra conjunta de ouro por parte dos "bancos centrais, ETFs e tokenização". Após as eleições intermédias, o dólar enfraquece, e o ouro, como ativo de refúgio sem juros, sobe primeiro, essencialmente a descontar a confiança no dólar; e esta mesma lógica macro é também a razão subjacente para o BTC ter conseguido subir com volume acima dos 80 mil nestes dias — o ouro e o BTC são duas colunas do mesmo livro de contas, uma lenta, outra rápida.
O preço atual do BTC é cerca de 80400, hoje já realizei lucros numa posição longa de 30 vezes, agora estou fora do mercado a observar. A minha postura mantém-se: não persigo altas acima dos 4100 no ouro, nem acima dos 8100 no BTC; espero que o preço recue para estabilizar entre 7900 e 7950 para voltar a comprar. Quanto mais agitado o mercado, mais é preciso esperar por uma correção, ganhar dinheiro com o sentimento do mercado, não ficar a vigiar o mercado. $BTC $ETH $ZEC Classificação de força do mercado
Deslizamento médio em 5 minutos, estimado pelo mercado
O diferencial de custo do $APP reflete-se principalmente em grandes compras. Simulação de deslizamento para compra/venda em escala de 10 mil é 0,16%/0,18%, e para 100 mil é 2,27%/1,54%. Pequenas quantias em ambos os lados são próximas, grandes quantias de um lado são claramente mais caras.
O custo de grandes compras do $AKE diminuiu, enquanto o custo de venda aumentou. Simulação de deslizamento para compra/venda em escala de 100 mil mudou de 1,94%/0,97% para 1,52%/1,10%. A profundidade mudou de forma assimétrica, com situações diferentes nos lados de compra e venda.
O custo de grandes compras do $CAP aumentou, enquanto pequenas compras praticamente não mudaram. Simulação de deslizamento para compra em escala de 100 mil subiu de 0,83% para 1,07%. Compra de 10 mil ainda está em cerca de 0,15%. O deslizamento aumentou, o mercado está a ficar mais raso. BTC ultrapassa 80 mil, mas isto não é o sinal de um mercado em alta — é o lamento dos ursos a serem liquidados.
A vitória esmagadora dos Democratas significa para as criptomoedas "incerteza resolvida" (positivo a curto prazo) + "legislação mais rigorosa" (negativo a longo prazo), um hedge duplo; se os 80 mil se mantêm ou não, veremos no mercado acionista americano esta noite Os preços do petróleo desabaram, BTC riu: uma reação em cadeia desencadeada por uma eleição
Assim que os resultados das eleições foram divulgados, a Jefferies jogou duas cartas: cancelar as tarifas de Trump e acabar com a guerra do Irão. O mercado explodiu instantaneamente — o petróleo bruto caiu mais de 8%, o dólar americano e os rendimentos do Tesouro caíram, enquanto o ouro subiu contra a tendência.
À primeira vista, parece um choque político, mas no seu cerne, é o colapso das expectativas de inflação. Quando os preços do petróleo desabam, a cadeia "a subida do preço do petróleo Ao ver empresas cotadas a comprar Bitcoin constantemente, realmente fico um pouco mais confiante, mas não planeio comprar seguindo o ritmo delas. As empresas conseguem financiamento, eu faço aportes regulares com o dinheiro que sobra mensalmente, essas duas fontes de capital são bastante diferentes, mesmo comprando a mesma moeda, é difícil copiar exatamente o que fazem. No entanto, estou bastante interessado em ouvir as perguntas e respostas dos acionistas, especialmente quando o mercado arrefecer, será que alguém na plateia vai perguntar diretamente: "Será que ainda vamos continuar com o negócio original?" Democratas dominam o Congresso: construção de centros de dados de IA enfrenta ventos contrários regulatórios
Nas eleições intercalares dos EUA de 2026, os Democratas conquistaram o controle tanto da Câmara dos Representantes quanto do Senado, o que significa que a indústria de centros de dados de IA enfrentará maior incerteza política
A pressão regulatória dos Democratas concentra-se principalmente em quatro áreas:
1. Restrições energéticas: exigem que os centros de dados assumam os custos adicionais de geração, transmissão e atualização da rede elétrica, chegando até a exigir que grandes centros de dados construam seu próprio fornecimento de energia
2. Regulação ambiental: reforço da fiscalização sobre consumo de água, emissões de carbono e impacto ambiental, elevando os requisitos para aprovação de projetos
3. Restrições à construção: alguns legisladores Democratas propuseram a suspensão da construção de centros de dados de IA até que sejam estabelecidos novos quadros regulatórios de segurança, energia e meio ambiente
4. Política fiscal: promoção do cancelamento de alguns incentivos fiscais para centros de dados, aumentando o custo real dos investimentos de capital
O conflito central reside no fato de que a indústria de IA precisa expandir continuamente a infraestrutura de capacidade computacional, enquanto as comunidades locais estão cada vez mais insatisfeitas com o aumento das tarifas de energia, consumo de recursos e impacto ambiental causados pelos centros de dados
· Impacto no investimento: a varrida dos Democratas no Congresso não significa que a infraestrutura de IA será imediatamente paralisada, mas a incerteza em relação à fiscalização, investimentos de capital e aprovação de projetos aumentará
· Especialmente projetos de centros de dados que dependem fortemente do acesso à rede elétrica, aprovação de terrenos e ciclos longos de construção podem enfrentar atrasos ou até riscos de relocação
· Impacto negativo de curto prazo para operadores de centros de dados e parte do #美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 Observação da lista de congestionamento: o que as taxas estão a indicar
Nesta edição da lista de congestionamento de posições longas e curtas, surgem dois tipos de divergência.
O preço do $AKE subiu 1,23%, a posição aumentou 2,28%, mas a taxa de 4 horas é de -0,1038%, o que equivale a cerca de -0,623% ao dia, com -0,112% já realizado em 24h, e nos últimos 7 dias está perto da média, faltando cerca de 236 minutos para o acerto. Com taxa negativa, o preço ainda sobe e a posição continua a aumentar, o que indica que os vendedores não só estão sob pressão, como continuam a ser consumidos pela taxa, mostrando um sentimento de congestionamento relativamente forte.
O $CAP apresenta outro tipo de pressão: o preço caiu 0,29%, a posição aumentou 0,67%, a taxa de 4 horas é +0,0757%, cerca de +0,454% ao dia, com +0,157% já realizado em 24h, e nos últimos 7 dias está relativamente alta, faltando cerca de 236 minutos para o acerto. A subida da taxa, a fraqueza do preço e o aumento da posição ocorrem simultaneamente, indicando que o custo das posições longas está a acumular-se rapidamente.
O preço do $SOXL caiu 1,49%, a posição manteve-se praticamente estável, a taxa de 8 horas é +0,0519%, cerca de +0,156% ao dia, com +0,141% já realizado em 24h, e nos últimos 7 dias está relativamente alta, faltando cerca de 476 minutos para o acerto. Atualmente, parece mais uma consolidação fraca sob uma taxa elevada, com a posição ainda sem sinais claros de afrouxamento; se a posição passar de estável para reduzida, pode ser interpretado como um sinal de liquidação. No geral, o custo da taxa é apenas uma pista; o que realmente determina se a negociação congestionada continuará é se o preço e a posição continuam a mover-se na mesma direção.
#索尼财报前瞻：游戏与音乐业务表现如何？
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Quando vejo previsões de criptomoedas, às vezes ainda não terminei de ler as condições de liquidação, mas os meus olhos já seguem os resultados populares, e penso que não pode ser que tanta gente esteja errada. Diferente de olhar o preço das moedas normalmente, aqui é preciso ver se as condições específicas podem realmente acontecer. As odds têm julgamentos, mas também podem incluir dinheiro que segue a multidão, não podendo ser consideradas como opiniões baseadas em pesquisa individual. Depois vou verificar os motivos do outro lado, e depois de muito procurar, até as expressões são quase iguais.💵 Um stablecoin ancorado a 1 dólar é necessariamente seguro?
Nem sempre.
Para avaliar um stablecoin, não basta olhar apenas para o preço, é preciso considerar três questões-chave:
🔎 Reserva: Qual o mecanismo que mantém o seu valor?
🔓 Resgate: Em caso de anomalia, os ativos podem ser resgatados conforme as regras?
🛡️ Tecnologia: Existem riscos adicionais nos contratos inteligentes, carteiras e rede?
Se investir stablecoins em DeFi ou produtos de rendimento, é preciso também considerar riscos adicionais de protocolo e liquidez.
Preço estável não significa ausência de risco.
Na sua opinião, qual é o aspecto mais importante a verificar ao avaliar um stablecoin?
#ONEA #Web3 #StablecoinsSinal chave na cadeia! Uma baleia de longo prazo adormecida há um ano aproveita o atual rali para realizar lucros decisivamente 🐳
Nesta rodada, o Bitcoin e o Ethereum tiveram uma recuperação em V violenta e rápida, e a baleia adormecida há um ano despertou subitamente.
Nas últimas 10 horas, este endereço foi o primeiro a resgatar fichas apostadas em $AAVE, seguido por uma venda concentrada na cadeia, totalizando a venda de 6,357,000 USD em ETH+stETH, com preço médio estável em 2428.
Um ponto muito importante: posições de longo prazo que não se movem há um ano não são operadas de forma leviana.
Estas baleias adormecidas representam capital de longo prazo com extrema paciência; o fato de realizarem lucros logo no início do rali indica que, do ponto de vista dos principais investidores, o preço atual já é uma zona de realização de lucros de qualidade.
Embora o mercado de curto prazo pareça forte, o fato de a baleia realizar lucros primeiro também serve como um lembrete: a pressão de venda no topo é real, a altura do rali não deve ser excessivamente otimista, e é preciso cautela ao perseguir preços altos. Acabei de almoçar e estava com sono, mas ao ver os dados do ETF de ontem à noite fiquei imediatamente alerta. O aumento dos contratos parece animado, mas na verdade há uma grande divergência entre as instituições.
$BTC após quatro dias consecutivos de saída, teve um fluxo líquido de entrada de 9,63 milhões de dólares, BlackRock saiu com 26 milhões, sustentado inteiramente pela Fidelity com 30 milhões.
$ETH na superfície mostra fluxo líquido de entrada, mas BlackRock vendeu em grande quantidade, típico de distribuição em alta.
$SOL o capital do ETF está praticamente zerado, restando apenas contratos de retalho para especulação.
Os contratos refletem o sentimento, o capital à vista é a verdadeira base. Embora o ETF do BTC tenha parado de cair, a divergência persiste, não se deixe enganar pelo gráfico de velas para entrar sem pensar.
O que acham, o BTC conseguirá manter-se acima dos 80 mil nesta onda? Longo ou curto? #AAOI高速光模块放量，Q3财报能否超预期？ Mais de dez milhões reduzidos para pouco mais de seis milhões, não é uma queda que desapareceu
A conta caiu de mais de dez milhões de u para pouco mais de seis milhões de u.
A posição ainda tem um lucro flutuante de mais de trinta mil u.
O que é este número: três ordens com custo abaixo do preço atual.
$SNDK custo 1223, preço atual 1377.
$SOXL custo 80.61, preço atual 108.
$SKHY custo 134.62, preço atual 157.12.
Para onde foi o dinheiro: o lucro flutuante é um valor em conta, se não vender não conta como realizado.
Quando a posição diminui, a margem que pode suportar também diminui.
Se o preço cair mais um pouco, a redução da posição é passiva.
Muito provavelmente não é um erro de direção, é que a posição está muito pesada.
Quanto mais unânime a expectativa dos relatórios financeiros, mais fácil é ser empurrado neste momento.
Quem colocou stop loss baixo já foi eliminado.
#美股AI板块走势分化：云服务商走强、数据中心股承压 $SNDK $SOXL No dia 1 de novembro, publiquei uma mensagem sobre $AKE, dizendo que as taxas de financiamento estavam negativas e que o volume de posições estava a aumentar contra a tendência. Hoje, estes três números inverteram-se.
O preço atual do $AKE é 0,00247, caiu 88,6% em 9 dias, restando apenas 1,7% do pico de 0,1467 em 20 de setembro.
① Alavancagem liquidada: o volume de negociação perpétua de 24 horas na OKX é de 76 milhões de dólares, o volume de posições caiu para apenas 2,97 milhões de dólares, uma queda de 67% em relação aos 9,09 milhões de dólares a 20 de outubro, com uma rotatividade de 25 vezes, tudo é capital de curto prazo.
② Liquidez fictícia: as 20 melhores ordens somam 62 mil dólares, o livro de ordens completo tem 630 mil dólares, o volume diário é 120 vezes maior.
③ A pressão de venda ainda não terminou: do total de 100 mil milhões de unidades, apenas 22,8 mil milhões estão em circulação, a 21 de novembro haverá um desbloqueio de 2,11 mil milhões de unidades, cerca de 9,3% do volume em circulação. Nas duas últimas vezes após desbloqueios, caiu 22% e 49% numa semana.
Há ainda um sinal: as taxas de financiamento foram negativas por quatro períodos consecutivos, o mais recente é -0,123%/8h, indicando excesso de posições curtas; a OKX tem apenas contratos perpétuos e não spot, o volume perpétuo de 76 milhões é 4 vezes o volume spot global de 18,65 milhões, sem âncora spot.
Eu não compro numa queda assim: o calendário de desbloqueios ainda não terminou, o livro de ordens é fictício.
Nesta posição, acham que ainda haverá alguém para comprar? $AKESob a luz cirúrgica, 30 triliões de dólares em "dadores qualificados" estão deitados na mesa de operação, mas os corações realmente perfundidos com sangue são apenas 3,8 mil milhões — isto não é falta de capacidade, é tratar o banco de dadores como se fosse débito cardíaco.
O Morgan Stanley foi o primeiro a aceder ao serviço de tokenização de valores mobiliários da Depositary Trust & Clearing Corporation dos EUA, com 34 ações americanas, ETFs e títulos do Tesouro a obterem direitos na cadeia, integrando transferências institucionais, liquidação na cadeia e gestão de garantias. Do meu ponto de vista, isto não é uma substituição cardíaca, é ligar um coração velho a uma circulação extracorpórea: o circuito está estabelecido, a perfusão mantida, mas a circulação extracorpórea em si provoca reações inflamatórias e distúrbios da coagulação, cada minuto de heparinização é um risco.
O erro pré-operatório mais fatal é confundir potencial anatómico com perfusão fisiológica. Esses 30 triliões são a lista de dadores em solução fria, não o miocárdio a bater. O que realmente determina o prognóstico são os 3,8 mil milhões de fluxo sanguíneo na cadeia, resistência vascular e se há fugas nas anastomoses. O resultado da angiografia das 34 ações confirma apenas a permeabilidade do circuito, não significa sucesso no transplante.
A ligação com os alavancados do setor de semicondutores da S&P parece mais um reforço inotrópico num miocárdio já frágil — a pressão sobe, o consumo de oxigénio também, e o limiar para arritmias diminui. No momento em que as garantias são reavaliadas na cadeia, é como retirar parte da pré-carga no instante em que o coração retoma o batimento; o traçado no monitor fica bonito até surgir a fibrilação ventricular.
A minha avaliação: isto não é um coração novo, é um dispositivo de assistência ventricular esquerda. Não cura insuficiência cardíaca, apenas mantém o fluxo sanguíneo, e as três complicações — trombose intracardíaca, infeção da linha de condução e insuficiência cardíaca direita — são inevitáveis.
O verdadeiro risco nunca está nos 30 triliões de dadores nominais, mas na rejeição aguda na primeira hora após o transplante — quando os eletrodos de monitorização do custodiante ainda não estão colocados, as garantias na cadeia já foram reavaliadas. #morganstanleyjoinsdtccFalando sobre $BTC, eu acredito que o preço máximo e o valor a longo prazo do Bitcoin, primeiro, já vimos o Bitcoin a 126.000 dólares por unidade, na altura a capitalização total de mercado deveria ser de 2,5 triliões de dólares, a prata está agora em 3 triliões de dólares, mas no seu pico a prata chegou a 7 triliões de dólares, o ouro nem se compara, afinal é moeda mundial há milhares de anos, reserva dos bancos centrais de vários países. Mesmo que o Bitcoin tenha cinquenta anos, em termos de reconhecimento desde 2000 ainda é como se tivesse entre 0 e 3 anos. O objetivo do Bitcoin e o consenso das baleias sempre foi substituir a prata, que tem uma natureza industrial, como a segunda moeda especial. Portanto, considerando o pico de 7 triliões de dólares e um valor a longo prazo entre 1 e 2 triliões de dólares, o pico do Bitcoin deveria chegar a 350.000 dólares por unidade. O Bitcoin atual é como o preço internacional da prata a 28 dólares por onça. Haverá um dia em que considerar 100 mil e poucos dólares por unidade será visto como comprar na baixa, e olhar para o Bitcoin a 80.000 dólares por unidade será como olhar para o preço da prata de há três anos.【Partir uma cadeia por 6,8 milhões de dólares?】
A 5 de novembro, a Binance e a Polymarket submeteram conjuntamente uma proposta de governação: implementar um hard fork na rede Polygon para recuperar cerca de 70,49 milhões de POL (aproximadamente 6,8 milhões de dólares) em ativos roubados — dos quais 4,65 milhões estão relacionados com o caso Binance (4,51 milhões de dólares) e 23,86 milhões relacionados com um ataque anterior a um fornecedor terceirizado da Polymarket. Detalhes: os validadores da Polygon já congelaram as transferências destes 5 endereços atacantes, mas o congelamento apenas pode "bloquear" e não "devolver" — só um hard fork pode transferir os tokens de volta para as carteiras originais. A proposta não altera o total de POL, precisa de aprovação por votação de governação e só poderá ser executada após testes na testnet, sem data definida para a mainnet.
Por que é importante: esta é a primeira vez que a disputa "código é lei vs intervenção humana" chega ao nível de governação L1 — o fantasma do fork do The DAO de 2016 no Ethereum regressou. O facto de os nós validadores da Polygon poderem congelar transferências já responde à questão de "quão descentralizada é esta cadeia". Se a proposta for aprovada, será um modelo para recuperação de ativos na indústria; se for rejeitada, será uma declaração constitucional de princípio.Assim que o ruído da aprovação do planeamento se intensificou, os projetos que ainda estavam parados nos desenhos à espera de início de obra viram o seu valor desabar pela metade — o que aconteceu a 4 de novembro não foi o mercado a escolher ações, mas sim as entidades de aprovação a escolher estruturas.
A Microsoft atingiu um novo máximo histórico, a Amazon seguiu a subida; para mim, são dois arranha-céus já com a estrutura concluída e a inspeção final feita: o sistema estrutural principal está claro, as condutas mecânicas e elétricas estão reservadas, o nível de resistência a sismos está no máximo, e se agora adicionares dois andares para salas de servidores, basta verificar a carga e passa, o custo marginal é quase só o acabamento interior. O que vendem não são imagens futuras, mas sim paredes de corte já concretadas.
Por outro lado, o índice de semicondutores da Filadélfia está a descer, e operadores como IREN e Hut 8, que dependem de novos projetos, estão travados — são subempreiteiros que ainda não começaram a obra principal, com apenas um terço das fundações feitas. Por mais bonitos que sejam os desenhos, se as condições de planeamento mudam, com redução do índice de construção e limitação de altura, o aço fica empilhado e enferruja fora do local. O teto de fornecimento de nova capacidade computacional não é pressionado pelo sentimento do mercado, mas sim pelas linhas vermelhas das aprovações e licenças de construção.
Após as eleições intermédias, a verdadeira variável é que todos começam a refazer os estudos geológicos: aquele terreno para data centers ainda pode ser aprovado? Até que altura? As infraestruturas de canalização podem ser integradas? Esta reavaliação divide imediatamente os ativos em duas categorias. Uma é a infraestrutura existente — já ligada à rede, já aprovada pelos bombeiros, com estrutura de suporte redundante; se a política muda, no máximo adiciona-se um andar, a estrutura principal permanece. A outra depende de novos projetos, como fornecedores de chips e operadores de data centers — o seu fluxo de caixa está totalmente apostado na próxima licença de construção; se a aprovação atrasa e o prazo se estende, o custo do financiamento começa a consumir os lucros, e mesmo que a fábrica de pré-fabricados tenha capacidade, se o empreiteiro principal não abrir a obra, as encomendas ficam só em stock.
Este é o ensinamento mais antigo do setor: o white paper é o desenho, o desenho não vale dinheiro, o que vale é a profundidade da fundação, se as paredes de suporte foram feitas com qualidade, e quantas redundâncias estruturais foram deixadas. O mercado está agora a fazer uma inspeção atrasada das armaduras — a desmontar andar por andar os arranha-céus que só se sustentam com imagens, para ver a taxa de armadura interior. A incerteza política não é uma má notícia, é apenas uma radiografia que mostra quem tem betão armado e quem tem só pedra colada.
O que realmente decide a direção desta divisão nunca foi a volatilidade emocional das manchetes, mas sim se os gigantes da cloud podem continuar a construir sobre os terrenos existentes, e, depois de a nova capacidade computacional ser bloqueada, quem tem a estrutura de suporte existente capaz de aguentar a próxima carga. Onde o selo de aprovação não é concedido, por mais bonito que seja o arranha-céus, é só um modelo.
Neste ramo, o que resiste às mudanças de planeamento nunca são as imagens renderizadas, mas sim as paredes de corte já concretadas até ao topo. #aistocksdivergeNoite de aperto dos short sellers: após liquidações de 1 mil milhões de dólares, não confunda liquidações forçadas com novas compras passivas
Nas últimas 24 horas, houve liquidações totais de 1,004 mil milhões de dólares em toda a rede, com 135 mil pessoas liquidadas. Ao contrário do habitual domínio das posições longas, desta vez as posições curtas foram liquidadas em 571 milhões, as longas em 434 milhões, com as posições curtas a excederem as longas em 137 milhões.
O BTC foi a zona mais afetada, com liquidações de 408 milhões, das quais 75,6% foram posições curtas; o ETH teve liquidações de 248 milhões, também dominadas por posições curtas. Em 12 horas, houve liquidações de 621 milhões, com 425 milhões em posições curtas, concentradas na onda de pânico após a divulgação dos resultados eleitorais. Nas 4 horas seguintes, as posições longas e curtas equilibraram-se em 17,17 milhões contra 14,83 milhões, entrando numa fase de disputa. A maior liquidação individual foi uma posição curta de ETH na HTX, com 37,99 milhões de dólares forçados a fechar.
A essência deste movimento é um "aperto dos short sellers": as más notícias já foram absorvidas, os short sellers entram em pânico e fecham posições, empurrando o preço para cima. Mas as liquidações são forçadas, não representam novas entradas de posições longas. O short squeeze tende a subir rápido e a cair rápido; se não houver compradores para continuar, a queda pode ocorrer a qualquer momento. O facto de 130 mil pessoas terem sido liquidadas mostra que a alavancagem continua elevada. Antes do relatório de emprego de amanhã à noite, evite comprar em alta.
$BTC $ETH
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ BTC mantém-se em 80 mil, SLX fala sobre acesso, Micron ainda depende do caixa
$BTC subiu 5,5% nas últimas 24 horas, mais lento que algumas altcoins, mas continua a ser uma referência importante para o mercado. A volatilidade das grandes moedas é diferente da das pequenas, e ordenar apenas pelo aumento pode ocultar os riscos que cada uma assume.
Eu uso-o para avaliar se a recuperação do mercado continua e depois analisar as mudanças em vários projetos. É mais interessante ver até que ponto a subida se espalha para outros ativos do que simplesmente ordenar todas as moedas pelo mesmo aumento.
O uso do $SLX não se limita à governação. Depois de convertido em stSLX, pode-se obter acesso a certos produtos, peso na governação e algumas qualificações de crédito; a procura deve crescer a partir destes cenários de uso.
Por isso, pergunto-me se é realmente necessário usar esses direitos. Ter regras detalhadas é uma coisa, mas o que realmente importa é se os utilizadores estão dispostos a manter os tokens a longo prazo para obter essas qualificações.
O contrato da Micron correspondente a $MU está a recuar, mas o fluxo de caixa livre ajustado para o quarto trimestre do ano fiscal de 2026 atingiu 33,2 mil milhões de dólares. O dinheiro já entrou, mas o preço pode continuar a cair.
Isto lembra-me de separar a operação das expectativas. O mercado compra o lucro futuro, não se pode julgar mal uma queda de curto prazo com base no fluxo de caixa já realizado num trimestre; a sustentabilidade do crescimento é a questão para o futuro.
ADA aproxima-se novamente de 0,20, subiu 7,2% nas últimas 24 horas, mas o topo da faixa em 0,2015 ainda não foi ultrapassado. O número redondo e o topo anterior estão próximos, o que faz com que cada pequena oscilação pareça significativa.
Prefiro ver se o preço consegue permanecer após negociações suficientes nessa zona. Tocar, recuar e realmente subir são três movimentos completamente diferentes.📊 Resultados no papel: muito acima do esperado, aumento da orientação anual
Lucro operacional da Sony no 2º trimestre (ano fiscal 2026) aumentou 45%, atingindo 622,3 mil milhões de ienes, muito acima das expectativas do mercado. Os dois motores principais do crescimento são: jogos e serviços de rede, e o negócio de cinema.
• Jogos e serviços de rede: lucro operacional de 220,1 mil milhões de ienes, aumento anual de 82,9%, sendo o maior motor de lucro.
• Negócio de cinema: lucro operacional de 92,6 mil milhões de ienes, crescimento anual de mais de cinco vezes, principalmente devido ao sucesso de bilheteira de "Homem-Aranha: Um Novo Dia".
• Orientação anual: a empresa aumentou a previsão de lucro operacional anual em cerca de 9%, para 1,87 biliões de ienes, e a previsão de dividendos anuais também cresceu 40% em relação ao ano anterior.
⚠️ Preocupações a ter em conta
Os dados são bons, mas se se focar apenas no "lucro operacional acima do esperado" para comprar a preços elevados, o risco é considerável.
• Pressão de custos paira sobre a empresa: o boom da AI elevou os preços dos chips de memória, a Sony enfrenta pressão de custos no negócio de jogos, e toda a indústria de eletrónica de consumo está afetada; a Apple também alertou para riscos semelhantes esta semana. No entanto, a Sony afirmou que já garantiu o fornecimento de memória necessário para este ano.
• Vendas do PS5 caem significativamente: as vendas do PS5 no trimestre foram de 2,6 milhões de unidades, muito abaixo dos 4 milhões do mesmo período do ano passado. O crescimento do lucro do negócio de jogos vem mais do software e serviços de rede, enquanto o hardware está a enfraquecer.
•#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ No radar da sala de operações, um forte eco de 65dBZ está a acumular-se persistentemente sobre o bloco dourado. Os dados recentemente divulgados pela Tether explodiram como um balão sonda: as reservas físicas de ouro XAUT no final do terceiro trimestre atingiram cerca de 25,7 toneladas, um aumento de 59% em relação ao final de 2025, com uma avaliação aproximada de 3,44 mil milhões de dólares. Isto não é uma pequena chuva, é uma crista de alta pressão a manter-se estável sobre os metais preciosos.
Observando o padrão de circulação. A World Gold Council observou simultaneamente que os bancos centrais de vários países compraram 321 toneladas líquidas de ouro no terceiro trimestre, um aumento anual de 42%, e os ETFs adicionaram mais 211 toneladas. O ar frio e as correntes quentes e húmidas são transportados simultaneamente, com o fluxo de vapor de água a atingir o máximo. O ouro à vista voltou a ultrapassar os 4000 dólares a 4 de novembro; a recente retração foi como a passagem de uma curta depressão, com as linhas isóbaras a reconstruírem-se rapidamente após a depressão e antes da crista. Tanto os bancos centrais como os ETFs mantêm estes dois fluxos fortes, e o ouro tokenizado equivale a adicionar uma nova série de estações automáticas à rede de observação existente — com maior frequência de amostragem e cobertura mais densa; a questão é se conseguem captar também a precipitação fora do campo de observação.
Nos EUA, o comportamento do tokenizado XBMNR merece atenção. É como o campo de vento próximo à superfície durante a passagem de uma frente, reagindo meio segundo mais rápido que o ar superior, mas a direção pode não ser estável. Se a crista principal do ouro se mantiver, ele sobe com a maré; se houver uma interrupção na geração de baixa pressão a montante, ele vira primeiro. Atualmente, os dois fluxos fortes formados pelos ETFs e compras dos bancos centrais continuam, mas o fluxo de entrada pelo canal tokenizado depende da inclinação do gradiente de pressão.
No alto, ainda não há sinais de melhoria; a estratificação do ouro continua a engrossar, e se a rede tokenizada conseguir captar esta vaga de vapor de água dependerá da próxima sondagem. Isto não é um dia de sol, é uma crista de alta pressão a redefinir toda a situação da circulação atmosférica. #xautgoldreservesup59%反弹不是反转，现在是追涨、震荡还是洗筹阶段？ 我先给节奏定个调：这更像超跌后的情绪修复段，不是趋势确认段。BTC 回到 80,693 美元涨 4.66%，ETH 站上 2,429 美元涨 7.18%，SOL 回到 95.98 美元涨 4.18%。涨幅榜看着热闹，但我盯的是谁在领涨——ETH 明显跑在前面，这说明资金愿意往风险曲线更外端挪一点，但还没到全面进攻的样子🌙 真正值得拆的是事件层。Circle 三季度营收超预期、USDC 链上交易量涨 49%，这条被很多人当成普通财报刷过去了。我理解它重要在两点：一是稳定币的链上使用强度在回升，说明结算和真实需求没躺平；二是它给"合规稳定币叙事"续了一口气，而这恰好是机构愿意听的故事。另一条是 OKX 上线 xIREN 和 xASML 的 USDC 交易对，代币化股票继续往交易场景里挤。这两件事拼在一起，市场其实在悄悄给"链上美元+代币化资产"这条线重新定价，只是价格还没完全走出来。 传导路径我这样看：稳定币数据回暖，先利好的是支付与基础设施类叙事，再往上是 ETH 这类承载结算活动的资产，最后才轮到山寨的情绪扩散。所以 ETH 领涨不是偶然Primeiro, a situação atual: o mercado já atribui mais de 80% de probabilidade a um aumento de 25 pontos base em dezembro (CME cerca de 81%). O ADP de emprego não agrícola veio novamente acima do esperado, o setor privado manteve-se estável em 86 mil nos últimos dois meses, o setor de serviços está a resistir, e os salários por mudança de emprego continuam a acelerar. Com esta combinação, desde que o relatório oficial de emprego não seja "muito mau", a expectativa de aumento das taxas dificilmente diminuirá.
O meu julgamento: é muito provável que se fortaleça, e não que se desfaça.
Desde que o novo emprego seja claramente superior ao valor anterior, a taxa de desemprego não ultrapasse 4,3% e o salário por hora cresça mais de 0,2% em termos mensais, o mercado transformará a "alta de taxas em dezembro" de uma expectativa para uma certeza mais definida, o dólar tenderá a fortalecer-se a curto prazo, o ouro e os ativos sensíveis às taxas sofrerão pressão, e a volatilidade dos ativos de risco aumentará.
O que realmente exige cuidado são dois extremos:
Surpresa negativa (novo emprego muito abaixo do esperado + aumento do desemprego) → a probabilidade de aumento das taxas pode cair rapidamente para menos de 60%, criando maiores oportunidades de negociação a curto prazo.
Surpresa forte (mais de 100 mil novos empregos e salários resistentes) → não só garantirá o aumento em dezembro, como também elevará a expectativa de um novo aumento em 2027.
Para a negociação, esta noite não se deve olhar apenas para os números, mas para o "desvio relativo em relação às expectativas" e as correções subsequentes. Os primeiros 30 minutos após a divulgação dos dados são geralmente dominados pela emoção, sendo que a verdadeira definição de preços ocorre depois. Estar preparado para ambos os cenários é mais importante do que apostar numa direção. #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Na noite de 6 de novembro (EUA divulgará o relatório de emprego não agrícola de outubro. O mercado espera unanimemente um aumento de cerca de 65.000 empregos (valor anterior apenas 29.000), taxa de desemprego mantida em 4,2%, e aumento mensal dos salários em cerca de 0,3%.
O ADP "pequeno não agrícola" antecipado já superou as expectativas com um aumento de 86.000, com o setor de serviços como principal contribuinte, e a velocidade de aumento salarial dos que mudaram de emprego atingiu o ritmo mais rápido em mais de dois anos. O CME FedWatch mostra que a probabilidade de aumento de 25 pontos base em dezembro subiu para cerca de 81,5%, com 18,5% permanecendo inalterada.
A conclusão é clara: se o relatório oficial de emprego não agrícola for significativamente melhor do que o esperado (especialmente se o aumento ultrapassar 100.000, a rigidez salarial não diminuir e a taxa de desemprego se mantiver estável ou diminuir ligeiramente), isso reforçará ainda mais a narrativa da resiliência do mercado de trabalho, dando ao Federal Reserve mais espaço para se concentrar na meta de inflação, e a expectativa de aumento em dezembro passará de "alta probabilidade" para "quase certa", podendo até elevar a precificação de aumentos adicionais em 2027.
Por outro lado, se repetir a fraqueza de setembro (aumento inferior a 40.000 e taxa de desemprego acima de 4,3%), isso poderá rapidamente reduzir a probabilidade de aumento, pressionando as taxas de juros de curto prazo e o dólar. O cenário base atual ainda é relativamente forte, mas o ponto crucial não é "se há crescimento", mas sim "se o crescimento é suficiente para sustentar um aperto adicional".
Antes da divulgação dos dados, o mercado já está precificando a combinação "emprego resiliente + inflação rígida"; o que realmente pode mudar o caminho são resultados que se desviem significativamente das expectativas. Atenção aos salários e à taxa de desemprego, que são mais importantes do que apenas observar o número de novos empregos. #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Nível de dados: Por que o mercado aposta em "superar as expectativas"?
• Lucro muito acima do esperado: prejuízo ajustado por ação de apenas 0,51 dólares, enquanto o mercado esperava um prejuízo de 2,15 dólares, superando amplamente as expectativas. Esta melhoria na rentabilidade é a fonte de confiança mais direta para os apostadores.
• Receita mal se mantém: receita total de 1,02 mil milhões de dólares, embora tenha caído 45% em termos anuais, ainda está muito acima dos 860 milhões de dólares esperados pelo mercado.
• Controlo de custos eficaz: a empresa reduziu significativamente as despesas através de cortes de pessoal e cancelamento de projetos. As despesas de I&D caíram para 801 milhões, as despesas de vendas e administrativas para 268 milhões. O CFO afirmou que os custos operacionais foram reduzidos em 34% ano a ano, e as reservas financeiras dão confiança para atingir o equilíbrio financeiro em 2028.
⚠️ Nível de preocupações: falhas na lógica de alto crescimento
• Base da vacina contra a COVID-19 desmoronou: a receita acima do esperado deve-se a "poupança", não a "mais vendas". A receita da vacina principal contra a COVID-19 foi de 971 milhões de dólares, uma redução de 46% ano a ano. A queda na taxa de vacinação é difícil de contornar.
• Vacina RSV enfrenta desastre: como segunda linha de crescimento, a vacina RSV mResvia teve desempenho fraco, com vendas no terceiro trimestre de apenas 2 milhões de dólares, uma queda de 80% ano a ano, muito abaixo dos 30 milhões de dólares esperados pelo mercado. Enfrentando a pressão da GSK e Pfizer, este negócio apagou-se antes mesmo de decolar. 1. Agora o oi da SanDisk está muito alto, quanto mais cai, mais se compra, e o oi não caiu muito, subiu bastante, e está quase 70% acima desde 2 de novembro, além disso a taxa está a subir positivamente
2. O índice de semicondutores, segundo as ideias da seção de comentários dos grandes investidores, muitas pessoas ainda estão a comprar na alta, entrando num pensamento de inércia, e a alta taxa negativa do soxs indica que ainda há muitos a apostar na subida do sox
3. O oi do eth subiu muito à noite, a taxa está a subir positivamente, o aumento e queda do oi ocorreu naquela onda de subida, indicando que houve muitos short squeezes, muitos short sellers perderam, essencialmente não entraram posições longas externas, agora é só ver se o spot vai vender ou não #美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 Após o $BTC subir, entrou numa fase de consolidação em níveis elevados, o que facilmente pode fazer com que a estabilização lateral de curto prazo seja diretamente equivalente a uma tendência de alta já estabelecida.
Observação pessoal do mercado: preço atual cerca de 80425 dólares, intervalo de variação nas últimas 24 horas entre 78006,3 e 81200 dólares. Esta onda de recuperação iniciada no ponto mais baixo de 75734,5 é considerável, mas várias tentativas de ultrapassar o nível de 81200 não foram sustentadas, existindo sempre uma pressão acima.
Antes que o preço se mantenha efetivamente acima deste topo anterior, a relação risco-retorno de comprar em alta não é favorável. Fazer compras repetidas dentro do intervalo de consolidação, com cada pequena retração acumulando, também corrói a margem de risco, sendo necessário definir claramente os limites de gestão de risco antecipadamente.
O meu julgamento: só com um aumento de volume e manutenção acima de 81200, e com suporte firme nas retrações, o espaço para uma subida adicional se abrirá; se a pressão continuar e o preço cair abaixo do suporte interno do intervalo, esta forte recuperação terá de ser reavaliada. Sem um sinal claro de ruptura, não é aconselhável aumentar posições ativamente. Vais esperar pela confirmação da ruptura para entrar, ou tentar uma entrada leve com base no suporte? Apenas para troca de opiniões.
#CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49% $TRUMP
Às duas da manhã escrevi que os short sellers estavam presos entre 1.22 e 1.25, olhando para trás, só acertei metade. As pessoas ficaram presas, o preço não subiu para os libertar, mas também não continuou a cair.
Às 08:00, aquela vela de 1H despejou 158 milhões de contratos e 19,9 milhões de dólares até 1.238, depois passou mais de sete horas a oscilar entre 1.244 e 1.292, o volume caiu de 1,2 mil milhões para 31,67 milhões de contratos. O mínimo do dia, 1.218, foi deixado pela vela da uma da manhã, não foi quebrado.
Nas 24 horas, abriu a 1.508, tocou 1.524, explorou 1.218, o preço atual é 1.258, queda de 16,6%, com um volume perpétuo de 336 milhões de dólares.
Com os resultados das eleições intermédias, os analistas dizem que é bom para ações e obrigações. A moeda política não segue essa lógica. A sua posição perpétua é de apenas 17,75 milhões de dólares, o volume diário é dezenove vezes a posição, é tudo traders de curto prazo a jogar, ninguém mantém posições reais.
A taxa é negativa em 0,022%, mais do que o dobro da base, os short sellers pagam aos longos a cada oito horas, não é fácil para quem segura posições short.
A história está contada, as posições ainda estão aqui, essa pequena distância no meio é a razão pela qual está a consolidar agora.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Ver os resultados das eleições tornarem-se novamente o principal fator na precificação dos ativos traz uma sensação de déjà vu da última vez: quando a narrativa macroeconómica aquece, o setor começa a procurar novas áreas para se apoiar. Segundo esta observação da MSX, o Partido Democrata conquistou ambas as câmaras do Congresso, e no primeiro dia de negociação após a eleição, o Dow Jones subiu 3,03%, com os setores de saúde e energia limpa a fortalecerem-se, enquanto o petróleo e a defesa sofreram pressão.
Desta vez, a diferença é que o RWA do mercado acionista dos EUA trouxe a rotação setorial para a discussão on-chain. Eu vejo isto mais como um exame da capacidade de pesquisa do setor, e não como uma prova de explosão da procura. A divergência no desempenho dos setores significa que simplesmente falar de "mercado acionista dos EUA on-chain" já não é suficiente; é necessário explicar as expectativas políticas específicas para os ativos; e a subida do mercado acionista dos EUA por si só não prova que o número de utilizadores e a liquidez on-chain estejam a aumentar em simultâneo.
No contexto do ciclo, prefiro ver isto como um passo do RWA de focar na conveniência de entrada para competir na compreensão dos ativos. A seguir, vou estar atento ao envolvimento real, sem apressar-me a considerar a agitação do mercado tradicional como uma prosperidade on-chain.Grande alta nas ações americanas, mas o índice de semicondutores da Filadélfia despenca?
1. Panorama macro: Sem guerra, o mercado em festa
O Partido Democrata é contra a guerra com o Irão, e dentro do Partido Republicano também há oposição; agora que os Democratas dominam ambas as câmaras, a autoridade de Trump está enfraquecida, e é muito provável que o Irão não avance com a guerra. A ameaça de guerra diminui, o preço do petróleo cai, o Federal Reserve não precisa acelerar o aumento das taxas de juro, o que é positivo para todo o mercado acionista.
2. Fenómeno do setor: Paragem na construção de centros de dados, gigantes tecnológicos disparam, ações de semicondutores caem
Por que é positivo para os gigantes: O Partido Democrata é contra a construção de novos centros de dados (devido à oposição popular, receio de aumento das tarifas locais de eletricidade e queda dos preços das casas). Se a construção parar no futuro, os centros de dados existentes tornam-se ativos escassos, aumentando diretamente o seu valor! Empresas como Amazon, Google, Microsoft, Meta, que possuem centros de dados, disparam.
Por que os semicondutores caem: Sem novos centros de dados, os produtos das empresas de semicondutores não são vendidos, por isso o índice de semicondutores despenca.
3. Setor farmacêutico: O Estado paga
O programa do Partido Democrata é restaurar o Obamacare (o Estado paga pelos cuidados de saúde), o que faz as ações das empresas farmacêuticas dispararem.
O Partido Democrata sempre apoiou as energias renováveis; ontem à noite, as ações de energias renováveis nos EUA tiveram bom desempenho, mas o capital está temporariamente focado em comprar as “Sete Irmãs”.
A diminuição das expectativas de guerra protege o mercado, a paragem na construção de centros de dados beneficia os gigantes existentes mas prejudica os semicondutores, e o estímulo à saúde favorece as fusões e aquisições farmacêuticas. $xSOXL #AAOI高速光模块放量，Q3财报能否超预期？ $ETH
91,6 mil milhões contra 83,9 mil milhões. Hoje, o volume de negociação perpétua do ETH ultrapassou o do BTC, algo que este ano quase não aconteceu.
Nas últimas 24 horas, o ETH subiu de 2302 para 2451, preço atual 2421,6, um aumento de 5,2%; o BTC no mesmo período subiu apenas 2,9%. Às 09h, houve um pico de 1H com 1,33 milhões de contratos, 323 milhões de dólares, depois o preço ficou entre 2406 e 2436 durante seis horas, com volume a cair para entre 120 e 190 milhões.
De onde veio o dinheiro? Ontem, o ETF spot de Ethereum teve um fluxo líquido de entrada de 53,02 milhões, depois de cinco dias consecutivos de saída líquida. Além disso, um endereço aparentemente abriu uma posição de 14,76 milhões de dólares em três dias, com lucro flutuante de 477 mil, estimando o custo em torno de 2346.
No lado perpétuo, não se sente o movimento. A taxa é 0,0044%, apenas 43% da taxa base de 0,01%; posições abertas de 1,54 mil milhões de dólares, semelhante à manhã. No livro de ordens ±1%, as ordens de compra são 92,58 milhões contra 67,12 milhões de venda, forte compra, mas não frenética.
A minha leitura: esta subida é impulsionada pelo dinheiro do spot e do ETF, a alavancagem ainda está à porta. Com este movimento, não é fácil haver um colapso repentino, nem se deve esperar aceleração — para acelerar mesmo, a taxa teria de voltar a estar acima de 0,01%.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Hoje houve uma movimentação na blockchain, os números não são grandes mas são muito claros: um novo endereço transferiu 6277 ETH em duas transações da carteira quente da Binance, totalizando cerca de 14,76 milhões de dólares. A primeira transação foi de 3000 ETH, cerca de 6,8 milhões de dólares, e a segunda de 3277 ETH, cerca de 7,96 milhões de dólares.
Primeiro, sobre a natureza da operação. Carteiras quentes são endereços que as exchanges usam para processar retiradas diárias; quando moedas saem daqui, significa que essa parte do ETH deixou a custódia da exchange, não ficando mais no livro de ordens à espera de venda. Esta é uma conclusão certa a nível de mecanismo, não é especulação.
O que vale a pena analisar é o destinatário. O endereço é novo, sem histórico nem sinais de recarga, e as duas transações completaram o total de 6277 ETH. Retiradas de investidores comuns geralmente são feitas em uma única transação e em valores fragmentados; esta operação parece mais com a criação de uma carteira de custódia própria.
Mas será que isto pode ser interpretado como um sinal de alta? Não. O maior equívoco na blockchain é pensar que "retirada é sinal de alta". Retirada só prova que as moedas não estão mais na exchange, não que o detentor pretende manter a longo prazo; ele pode recarregar a qualquer momento, em um minuto.
14,76 milhões de dólares não é um valor significativo no volume diário de negociações de ETH, uma única transação não sustenta uma análise de tendência. O valor está no significado amostral: se no futuro aparecerem várias retiradas semelhantes de novos endereços, aí sim será uma instituição criando carteiras em massa, e aí valerá a pena ajustar posições.
Fica uma questão: quando falamos em "saldo da exchange diminuindo", quanto disso é realmente saída do mercado e quanto é apenas moedas trocando de carteira para ficarem paradas? No blockchain, essas duas situações são idênticas.$ETH Esta subida da tarde fez-me sentir um sobressalto no coração. No gráfico de 5 minutos, o candle perfurou duas vezes a zona superior do intervalo perto dos 2432. No entanto, em ambas as vezes não conseguiu manter-se acima e fechou novamente dentro do intervalo de consolidação. O mercado formou duas vezes um UTAD, seguido de um candle de engolfo de baixa.
Na segunda tentativa de subida, o volume de negociação aumentou para 1,5 vezes a média do intervalo. Apesar do aumento do volume, o preço não conseguiu subir, indicando que há muita pressão de venda acima. Os touros foram travados no topo da caixa de consolidação de menor escala, e a força das ordens de compra começou a enfraquecer. Subir e cair assim é um padrão desfavorável para os compradores em ciclos curtos.
Ao ampliar para o gráfico de 4 horas para analisar a posição, o preço atual está próximo da resistência de 4 horas perto dos 2440. Esta barreira foi testada 4 vezes anteriormente, e cada vez que o preço a tocava, recuava rapidamente. A média móvel exponencial (EMA) de 4 horas está em estado de entrelaçamento lateral, indicando que a tendência de maior escala ainda não é unidirecional.
A minha visão de curto prazo é bearish. O preço está a bater numa resistência de maior escala e, a curto prazo, surgiram consecutivamente UTADs bloqueados. Se os compradores não conseguirem um volume significativo para romper para cima, o mercado provavelmente recuará para testar suportes.
$BTC $SOL #美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 $BTC 现货净流入+1.366亿美元，合约却净流出7988万美元——这不是资金短缺，而是资金在挑方向。中期资本结构里最值得盯的，正是这种“真金白银进场、杠杆主动收手”的错位。 先看$BTC：现货买盘为正、合约持仓为负，说明增量资金偏向实物承接，杠杆端反而在降温。这种结构通常意味着筹码在向低杠杆账户转移，价格下方有承接，但短线爆发力被压制。稳，是它的关键词，也是它暂时跑不出单边行情的根源。 $ETH 是三者中最活跃、也最需要警惕的。现货+8800万美元、合约+1.56亿美元，双向资金同时放大，杠杆堆积速度明显快于现货。灵活的另一面是脆弱：一旦价格无法向上突破，堆积的多头杠杆就会成为反向燃料，bull trap的风险正在这里酝酿。$ETH 的方向选择，取决于现货能否继续跟上合约的节奏。 $SOL 则是另一种叙事：现货+1125万美元，合约-1201万美元。现货愿意买，杠杆在观望，两者出现分歧。这种“现货先行、合约滞后”的组合，往往出现在趋势转折的前夜——不是已经启动，而是等待确认。$SOL 的看点不在当下强弱，而在杠杆何时回补。 把三者放在一起，结论清晰：市场不缺钱，缺的是共识方向。$BBTC pulled from 75,600 to 81,100, rising over 4% in 24 hours, with the total market cap of the entire network returning to 2.7 trillion. News headlines are all about "rebound," "recovery," and "election market." But if you open the capital flow, you'll see another world— US spot BTC ETFs have had net outflows for three consecutive days, totaling 1.157 billion USD. The price is rising, but institutions are exiting. This is not a bull market. This is someone using the corpses of shorts to pave a rO indicador do ciclo do Bitcoin mostra que o atual recuo pode ainda não ter terminado. A estrutura do mercado aponta para um ciclo de arrefecimento, mas ainda não atingiu as condições extremas comuns a pontos de viragem significativos. A média móvel de 30 dias do índice extremo do ciclo do Bitcoin caiu para 15,8%, situando-se na zona de "observação/pressão leve". O Bitcoin está atualmente a negociar perto dos 80000 dólares, 46% abaixo do seu pico histórico anterior. Apesar do grande recuo, este índice ainda está muito abaixo dos níveis de fases ativas ou extremas. O indicador oscilador extremo do ciclo também apoia uma visão cautelosa, com a sua média móvel de 30 dias próxima do fundo do intervalo histórico e muito abaixo do limiar de 1,0, sem sinais claros de subida no momento. O indicador sugere que o Bitcoin está numa fase de recuo e estagnação, e não num fundo de ciclo confirmado. #交易之声：你的经验值得被听到 $BTC Na noite da concretização das eleições de meio termo, o mercado acionista dos EUA apresentou uma divisão rara: o Dow Jones subiu 3,03%, registrando a maior alta diária desde abril do ano passado, enquanto o índice de semicondutores da Filadélfia caiu 3,13%, retornando ao nível mais baixo em seis meses. A situação é bastante direta: o Texas representa cerca de 27% da capacidade planejada de data centers nos EUA, e o novo governador decidiu suspender as aprovações. Com a construção dos data centers desacelerando, os fornecedores de equipamentos sofrem primeiro, enquanto os gigantes com caixa economizam em despesas de capital. O mesmo montante de dinheiro representa custo para um lado e receita para o outro. $CAP está a ser operado pelo mesmo manipulador? É tão estranho $SOXS Um título, as posições longas e curtas são separadas, uma posição longa a cair não significa que a posição curta suba, uma posição curta a cair não significa que a posição longa suba, a razão para a separação é que a maioria das pessoas vai para o lado das posições longas, por isso as posições curtas sobem.
Metáfora 2/1
Agora tornou-se 4/1. Não entendo, porquê.Apple's Q4 revenue and profit both exceeded expectations, but the market is really pricing in the "next quarter's gross margin guidance under pressure." The company gave a gross margin forecast of 45%-46% for the December quarter, a significant decline from this quarter's 47.9%, and also below analysts' consensus expectations. The CFO clearly stated in the conference call that memory prices are at an "unprecedented" level, and previously low-priced inventory is being consumed, with cost pressureVejo esta notícia como ligeiramente positiva, mas não suficiente para apoiar uma subida contínua. Em 4 de novembro, horário do leste dos EUA, o ETF de Bitcoin à vista teve um fluxo líquido de entrada de 74,567,700 dólares, com o FBTC da Fidelity liderando com um fluxo líquido de entrada de 237 milhões de dólares.
O fluxo de entrada de uma única entidade ultrapassa muito o total líquido, o que indica que outros produtos tiveram saídas combinadas, não podendo assim concluir-se que a procura está a recuperar de forma abrangente. Julgo que, se o fluxo de entrada continuar e se expandir, a tendência de alta terá suporte para ser vencedora; se apostar apenas nos dados de um único dia, as probabilidades podem não ser vantajosas. Vou esperar pela validação da amplitude dos fundos.Ontem à noite, o mercado acionista dos EUA subiu animadamente, mas o setor de semicondutores foi isolado para sofrer uma queda 😮💨
O S&P 500 subiu 1,6%, mas Micron $MU, SanDisk $SNDK e Marvell caíram mais de 7% em conjunto, e a Nvidia também não escapou
Acho que esta rodada de quedas deve ser vista em conjunto com as eleições intercalares dos EUA:
O Partido Democrata venceu a eleição para governador do Texas, e o novo governador anteriormente defendeu a suspensão da aprovação de novos centros de dados até que regras regulatórias mais rigorosas sejam implementadas
Isto é uma mudança significativa:
No passado, o mercado precificava chips de IA com a premissa implícita de que os gigantes tecnológicos continuariam a investir pesadamente em capital, e que os centros de dados continuariam a expandir-se
Agora, essa premissa começa a ser desafiada
O consumo de energia, o uso de água dos centros de dados e o impacto na vida dos residentes locais estão a tornar-se questões políticas cada vez mais sensíveis
Tendo isso em conta, acredito que esta queda é mais uma reavaliação do mercado sobre a velocidade de expansão da infraestrutura de IA; ainda não há evidências suficientes para mostrar que a procura real por capacidade computacional tenha piorado significativamente
Afinal, os projetos já contratados e em construção não desaparecerão da noite para o dia, mas os investimentos incrementais futuros enfrentam uma maior incerteza política
Vou focar-me mais nas orientações de despesas de capital dos gigantes tecnológicos e nas políticas de aprovação que cada estado realmente implementar
A história da IA continua, só que o mercado começou a calcular seriamente a que velocidade esta história pode continuar a desenvolver-se
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权