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Il prezzo del petrolio accelera, i token azionari USA su blockchain si inginocchiano per rispetto? Il 24 ottobre il mercato azionario USA ha chiuso in calo: il Dow Jones -1,24%, il Nasdaq -0,21%, lo S&P -0,52%; petrolio e gas in forte rialzo, tecnologia, consumo e aviazione in caduta. 【Le chiacchiere di un veterano】 L'aumento del petrolio non indica un mercato forte, ma che il fantasma dell'inflazione è tornato. Il Brent ha raggiunto 116, il rendimento del Treasury USA a 10 anni ha toccato il 4,995%, i capitali a lungo termine si ritirano prima, le azioni tecnologiche subiscono un taglio di valutazione senza discussioni. Sul lato blockchain è ancora più duro: i token azionari hanno un prezzo aggiornato ogni 24 ore, la volatilità è 1,5 volte superiore a quella del mercato azionario USA, e la liquidità è sottile come carta. All'apertura del weekend SPYx e NVDAx, il panico viene amplificato e ricalcolato nel prezzo. La conservazione è un'altra questione. SK Hynix è salita oltre il 4%, Micron oltre il 2%, la carenza di HBM è una logica solida, non confondete con l'energia. Il petrolio è una questione di aspettative macroeconomiche, i chip sono un indicatore di ciclo industriale, sono due cose diverse. Chi capisce davvero vede la disconnessione: i mercati tradizionali sono chiusi, ma la blockchain continua a correre. Fare trading con piccole posizioni per scoprire il prezzo nel weekend va bene, ma usare la mentalità del broker "resisti e tornerai in pari" con i token azionari è rischioso, si rischia di essere mangiati da un libro ordini sottile. I token energetici non hanno un ancoraggio al mercato spot, si specula sulle aspettative, non sui dividendi. La blockchain non dorme. Il panico, infatti, nel weekend costa ancora di più.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ La mia opinione è: il contributo di HBM4 ai profitti non è più un "se" da verificare nei dati, ma un fatto ripetutamente confermato dai bilanci. Ma ciò che merita maggiore attenzione è il suo ruolo che sta subendo un cambiamento sottile — da "unico motore" di crescita dei profitti a "uno dei pilastri" di una struttura ad alta redditività. 📊 I dati finanziari hanno già fornito la risposta Il bilancio del primo trimestre 2026 di SK Hynix ha in gran parte risolto il dubbio espresso nel titolo. L'utile operativo del trimestre ha raggiunto 37,61 trilioni di won coreani, con un aumento annuo del 405%; l'utile netto è stato di 40,35 trilioni di won, quasi quadruplicato rispetto all'anno precedente, con un margine netto del 77%, addirittura superiore al margine lordo di Nvidia nello stesso periodo. Il contributo di HBM4 è molto concreto: HBM rappresenta circa il 14% del volume totale di spedizioni DRAM, ma contribuisce a oltre il 40% dei ricavi DRAM. Questo effetto leva "piccolo che muove il grande" è la fonte principale dell'impennata dei profitti. 📈 Logica di volume e prezzo: il "costo elevato" di HBM4 è strutturale Il prezzo di HBM4 porta con sé una forte componente di profitto. Il prezzo unitario è di circa 700 dollari, dal 20% al 30% superiore alla generazione precedente HBM3E, e quasi il 30% in più rispetto ai primi lotti di agosto 2025, che erano intorno a 550 dollari. Dopo la negoziazione con Nvidia, l'aumento di prezzo di HBM4 ha superato il 50%. Una valutazione più dinamica, piuttosto che puntare tutto su HBM4. #Robinhood交易业务增长能否延续？ $BTC 83.000 ha toccato un po' e subito è stato respinto, 100.000 persone sepolte in una notte. La linea degli 80.000 ora vacilla davvero. La candela di ieri sera ha fatto venire i brividi. $BTC è salito a 84.778, a un soffio dagli 85.000, poi è stato subito schiacciato e spinto giù, toccando un minimo di 80.989. Non si può liquidare con un semplice "rimbalzo normale". Nelle ultime 24 ore, 103.000 persone sono state liquidate forzatamente, evaporando 458 milioni di dollari, con i long che hanno perso 417 milioni — oltre il 90% delle posizioni erano rialziste, e Binance da sola ha gestito il 43,5% delle liquidazioni. Le liquidazioni non causano direttamente il calo, ma trasformano il ribasso in una corsa al ribasso: prezzo scende → margine long insufficiente → liquidazioni forzate dall'exchange → ordini di mercato che continuano a spingere il prezzo verso il basso → più liquidazioni. Una volta che la spirale parte, i piccoli investitori non hanno abbastanza capitale per sostenere il fondo. I dati sugli ETF sono ancora più dolorosi. Il 22 ottobre, l'ETF spot $BTC negli USA ha registrato un deflusso netto di 635 milioni di dollari, il più pesante da giugno 25, interrompendo la tendenza di afflusso cumulato di 1,08 miliardi nei tre giorni precedenti. Ma attenzione a un dettaglio: il giorno prima, il 21 ottobre, gli ETF avevano assorbito controcorrente 528 milioni, con IBIT di BlackRock e FBTC di Fidelity che stavano comprando. Passare da un forte afflusso a un forte deflusso in un solo giorno indica che le istituzioni sono in conflitto interno, non un ritiro coordinato, ma il più grande acquisto marginale ha temporaneamente mollato la presa. Anche il macro non dà tregua. I rendimenti dei titoli di stato USA salgono, la situazione in Medio Oriente spinge il Brent a 112 dollari al barile, le aspettative d'inflazione risalgono, e gli asset rischiosi vengono colpiti duramente — il Nasdaq è sceso del 2,6% quel giorno, mentre l'indice cinese CSI 300 è già entrato in territorio di bear market tecnico. $BTC ora ha una correlazione assurda con il Nasdaq, non è più la "riserva digitale di valore" ma un asset ad alto beta di rischio, quando il mercato azionario USA trema, lui trema di più. Dal punto di vista tecnico, la situazione è chiara. La fascia 80.000–81.000 non è una linea tracciata a caso, ma la media del canale ascendente giornaliero, una zona di domanda a 4 ore, e una fascia di supporto testata più volte da ottobre. L'RSI giornaliero è circa 47, quello a 4 ore è sceso vicino a 44, la pressione ribassista si è liberata parecchio, ma non è ancora "ipervenduto". Se la candela giornaliera chiude sotto gli 80.000, il vero supporto consistente è nella zona 75.000–78.000, il blocco di ordini cresciuto da settembre; solo se gli 80.000 reggono si può parlare di un rimbalzo verso la zona di offerta 84.000–86.000. Quindi questa caduta non è causata da un singolo fattore negativo. Il macro sta drenando liquidità, la leva finanziaria si sta autodistruggendo, e l'acquisto marginale degli ETF è incerto, tre fattori che si sono scontrati la stessa notte. I dati sulle liquidazioni sono un effetto, non la causa, ma amplificano il calo da "fastidioso" a "doloroso". Ora la cosa più importante da monitorare non sono le voci nel gruppo che gridano "buy the dip", ma le parole del FOMC del 27-28 ottobre. Finché la Fed non chiarisce la traiettoria dei tassi, ogni rimbalzo sopra gli 80.000 va considerato una correzione, non un'inversione. $BTC $ETH $IRYS #比特币矿企Riot获Anthropic算力大单 #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #Strategy再度增持，财库同步加仓 Il mercato delle opzioni su $ETH ti sta silenziosamente svelando un segreto: prima del FOMC, i soldi intelligenti assicurano solo ETH, non $BTC Diamo un'occhiata a due gruppi di dati sui derivati: Per $BTC, l'atteggiamento dei rialzisti è stabile: • Tra i 6 contratti di opzioni più attivi, 5 sono call, con la call a scadenza 27-11 da 98.000$ la più scambiata • Lo skew delle opzioni a 1 settimana verso il ribasso è sceso dal 14% a metà mese al 4%, la preoccupazione per il ribasso si è notevolmente attenuata Per $ETH, è tutta difesa: • Le put dominano i primi due posti per volume di scambi, con il contratto put a scadenza 26-10 da 2200$ circa 9000 contratti, il più scambiato • La put 25Δ a 1 settimana costa 7,4 punti vol in più rispetto alla call equivalente (dati CoinbaseMarkets) Interpretazione: non è un segnale ribassista su $ETH, ma una copertura da parte dei grandi investitori prima del FOMC del 27/28-10. Ma ciò che colpisce è che la copertura è concentrata solo su $ETH, non su $BTC Spiegazione: il mercato ritiene $ETH più fragile di $BTC. Il prezzo attuale di $ETH a 2377 fatica sotto i 2400, mentre $BTC a 81.000 resiste, e il mercato delle opzioni riflette questa differenza Livello: Non scommettere su un'inversione di $ETH prima del FOMC, sotto 2200 qualcuno ha già preso posizione (la concentrazione di put è un prezzo) I tecnici guardano due numeri: se si perde il supporto 2330-2350 si esce, solo sopra 2455 si parla di trend Il boom delle call su $BTC non significa che l'inversione sia confermata—finché non si mantiene sopra 85.000, è ancora un range di oscillazione alto La mentalità è crollata direttamente, fratelli. Il grande BTC ha colpito 80456, manca solo un velo per arrivare a 80.000. La media mobile a un'ora preme tutta sulla testa, gli orsi non danno nemmeno un attimo di respiro. Ma a dire il vero, ora il pericolo maggiore non è il prezzo, ma l'emotività. Questa ondata di vendite non è una questione interna al mondo crypto. Il report finanziario di Meta ha superato le aspettative, ma la spesa in capitale per l'AI ha portato il flusso di cassa libero in negativo, i titoli dei chip e del settore storage sono crollati per primi, il Nasdaq è seguito con un tuffo, e con il restringimento dell'appetito per il rischio, il BTC è stato preso direttamente come bancomat. Anche gli ETF non hanno fatto sconti — il 22 ottobre c'è stato un deflusso netto giornaliero di 635,6 milioni, con BlackRock IBIT e Fidelity FBTC come principali responsabili dell'uscita, mentre i 1,07 miliardi entrati nei tre giorni precedenti sono stati in gran parte ritirati in un solo giorno. Macro e liquidità hanno tirato via la scala contemporaneamente, il mercato non può apparire positivo. Ma la soglia degli 80.000 non è stata tracciata a caso. I dati di Glassnode sono lì: il costo medio di detenzione complessivo degli ETF spot USA e delle aziende che hanno $BTC nel bilancio si trova intorno a 80.000-80.200. Il 15 ottobre è stato toccato 80.100, ma nell'ora successiva è stato recuperato. 81.200–81.500 è un supporto vicino, 80.700–81.000 è una zona di difesa più forte, 80.000–80.500 è il vero punto di scontro tra tori e orsi in questa fase. Se si rompe, si può parlare di un livello inferiore a 79.000; se si tiene, qui c'è la linea di costo istituzionale a sostenere, non è solo un grido di segnale. Per quanto riguarda il FOMC, la probabilità che il 28 ottobre non si muova nulla rimane assolutamente predominante, il prezzo CME indica una probabilità di aumento dei tassi solo intorno al 10-17%. Le aspettative sui tassi non sono una novità negativa, ciò che pesa sul mercato sono i rendimenti a lungo termine e le preoccupazioni inflazionistiche spinte dal prezzo del petrolio. La paura è per il "se", non per il "già". Quindi ora la cosa più importante non è fissare i grafici e imprecare, ma calcolare bene la posizione e il prezzo di liquidazione. Inseguire lo short intorno agli 80.000 non conviene più; se vuoi comprare al ribasso, aspetta un'ombra lunga con aumento di volume tra 80.700 e 81.000, se scende sotto 80.500 accetta la perdita, non resistere. Sopravvivere in questa zona è cento volte più importante che scommettere sulla direzione. Il fondo non si indovina, si aspetta che la struttura si manifesti. Se gli 80.000 reggeranno o no, lo vedremo la prossima settimana. Hai ancora posizioni aperte? Quanto dista il tuo prezzo di liquidazione dagli 80.000? Scrivilo nei commenti, teniamo d'occhio questo livello insieme. #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #MetaQ3营收超预期，巨额AI投入引发担忧 #存储芯片股再度下跌，AI投资回报担忧加剧 $BTC / $ETH / $SOL · Revisione dei punti critici di liquidazione del 24 ottobre Il mercato è stranamente tranquillo. $BTC 81329, $ETH 2398, $SOL 103.73. Le tre linee sono qui, la distanza tra i punti critici di liquidazione superiore e inferiore è compressa entro l'1,5% — non è che la direzione stia per uscire, ma la leva è intrappolata in un intervallo molto stretto, chi si muove per primo fornirà carburante all'altra parte. Iniziamo con $BTC. Punto critico short a 82175,9, +1,04%, con 46,06 milioni di U di liquidazioni short sopra; punto critico long a 80543,5, -0,97%, con 41,45 milioni di U di liquidazioni long sotto. I volumi sono simili su entrambi i lati, ma c'è un dettaglio strutturale da osservare: il rapporto retail long/short è 3,03, orientato al long; il rapporto grandi investitori è 21% long contro 79% short, con gli short in maggioranza. Ciò significa che se si verifica un movimento verso l'alto oltre 82175, le liquidazioni principali saranno quelle degli short retail e delle piccole posizioni short, non quelle dei grandi investitori. Più preoccupante è che intorno a 85210 ci sono liquidazioni short per 2,167 miliardi di U, come una catasta di legna secca pronta a bruciare. Ma anche se la legna è pronta, serve qualcuno che accenda il fuoco. Il volume è aumentato del 19%, mentre l'open interest è diminuito del 2,46%, più indicativo di chiusure di posizioni che di nuovi short. La congestione short sta aumentando, ma se il carburante esploderà o meno non dipende solo dal grafico delle liquidazioni. Il problema di $ETH è più specifico e più doloroso. Prezzo attuale 2398,45, punto critico short sopra a 2434,34, +1,50%, con 21,04 milioni di U di liquidazioni short; punto critico long sotto a 2376,29, -0,92%, con 12,46 milioni di U di liquidazioni long. Sulla blockchain c'è già un esempio: un indirizzo ha shortato 13830 $ETH a 2366 ieri sera, questa mattina al rimbalzo a 2409 sono state liquidate forzatamente 2765 unità, mentre le restanti 11061 hanno un prezzo di liquidazione a 2419, solo 9 dollari sopra il prezzo attuale. Nove dollari su $ETH sono come un ago. Ma guardando più in alto, tra 2450 e 2550 c'è una fitta concentrazione di carburante short. Il problema è che a ottobre l'ETF spot su $ETH ha registrato un deflusso netto cumulativo di 1,08 miliardi di dollari, il massimo mensile dell'anno. Il capitale esce mentre le liquidazioni short si accumulano sopra, tirando $ETH in mezzo, non sorprende che possa muoversi in entrambe le direzioni. $SOL sembra il più "docile", a 103,73, con short a 105,31 a +1,52%, 2,66 milioni di U di liquidazioni short; punto critico long a 102,97, -0,74%, con 2,97 milioni di U di liquidazioni long. Il volume è il più piccolo, ma i fondamentali sono i più solidi tra le tre catene: il client Firedancer ha già 207 validatori, che hanno votato per tagliare 18,9 milioni di $SOL dall'emissione futura, la dimensione degli asset tokenizzati è salita a 4,23 miliardi di dollari, il traffico DEX a 30 giorni è di 58 miliardi, il primo in rete. Il livello di $103 di $SOL non è casuale, c'è un vero supporto sotto. Ma il problema è che senza un movimento del mercato generale, $SOL difficilmente può accendere da solo. Anche i flussi ETF sono sporadici, senza una spinta coordinata. $SOL ora è un seguace, non un apripista. Ciò che rende pericolosi questi dati di liquidazione sono due fattori esterni. Primo, la Fed del 28 ottobre. Il mercato dà all'87% la probabilità che i tassi rimangano invariati, quasi un consenso a non muoversi. Ma il consenso è un rischio. L'inflazione non scende, le aspettative di taglio sono quasi azzerate, se dopo il FOMC anche solo un accenno di tono hawkish emerge, le aspettative di un rialzo a dicembre si anticiperanno, mettendo sotto pressione gli asset rischiosi. L'attuale "resistenza" di $BTC si basa sull'ipotesi "andrà tutto bene", ma lo spazio di errore è più stretto di quanto si pensi. Secondo, la pressione del credito AI si sta diffondendo nel settore crypto. Il rendimento dei bond CoreWeave è schizzato al 15%, la pressione si è estesa dal singolo titolo all'infrastruttura neocloud, trascinando giù azioni tech e asset crypto insieme, con capitali che corrono verso i Treasury a lungo termine. Bitcoin e azioni AI condividono ora gli stessi acquirenti marginali e la stessa via d'uscita; se l'AI continua a crollare, il crypto non potrà restare immune. Non è correlazione, è trasmissione. Tornando ai dati di liquidazione: $BTC ha i maggiori fondi di liquidazione su entrambi i lati, è il barometro di questa stretta tritacarne; $ETH è tirato da deflussi ETF e carburante short sopra, ha senso muoversi in entrambe le direzioni; $SOL ha fondamentali solidi ma ha bisogno che $BTC dia una direzione. Più il range si restringe, più alta è la probabilità di un movimento a spillo. Le linee 82175 e 80543, se una delle due viene rapidamente superata, scatenerà liquidazioni forzate, poi si vedrà se il volume reggerà. Se non regge, sarà un impulso; se regge, si potrà parlare di direzione. La cosa più pericolosa ora è confondere "punti critici di liquidazione vicini" con "direzione imminente". La vicinanza indica solo che se si muove, sarà veloce; ma la direzione dipende da macro e flussi di capitale, non dal grafico delle liquidazioni. Tenere d'occhio la qualità del supporto a 80.000 $BTC, e se la Fed chiuderà la porta ai rialzi il 28 ottobre. Il carburante è pronto, la miccia è nelle mani di altri. #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #MetaQ3营收超预期，巨额AI投入引发担忧 #存储芯片股再度下跌，AI投资回报担忧加剧 La firma del portafoglio è il momento in cui acconsenti al trasferimento, basata su un problema matematico. Quando i computer quantistici saranno operativi, alcuni problemi verranno risolti, quindi la comunità crittografica si sta già preparando con soluzioni alternative. Sui ha annunciato ad agosto l'integrazione di due tipi di firme post-quantistiche standardizzate: una per gli account nativi, prevista per il lancio sulla mainnet nel primo trimestre del 2027; l'altra basata su un algoritmo hash, da inserire negli smart contract per proteggere caveau di alto valore, con obiettivo mainnet nel 2026. Due approcci paralleli, senza puntare su una sola soluzione. Al momento gli utenti non devono fare nulla, i dati sulla blockchain sono permanentemente pubblici, è meglio prepararsi in anticipo che correre ai ripari dopo. $SUI Il prezzo del petrolio è esploso, la tecnologia è crollata, i token azionari USA on-chain calano per primi come segno di rispetto? Il 24 ottobre il mercato azionario USA ha chiuso in calo: il Dow Jones -1,24%, il Nasdaq -0,21%, lo S&P -0,52%. I titoli energetici sono saliti molto, mentre tecnologia, consumo e aviazione sono crollati insieme. 【Le chiacchiere di un veterano】 Nonostante gli indici siano scesi solo di pochi decimali, il mercato si è già spaccato. L’aumento del petrolio non è un segnale positivo, ma un ritorno dell’inflazione; il rendimento del Treasury a 10 anni ha raggiunto il 4,999%, e i titoli tecnologici sono stati i primi a subire una riduzione di valutazione. Sul lato on-chain, i token azionari seguono il mercato tradizionale: SPYx e NVDAx nel weekend si basano sui prezzi perpetui, con una liquidità molto sottile, e la direzione è più estrema di Wall Street. I token energetici non sono ancorati a spot fisici; se i capitali vogliono uscire, prima si specula sulle aspettative e poi si aspetta il rimborso. L’aumento del 4% di SK Hynix, produttore di chip di memoria, è una domanda reale; la logica della carenza di HBM non è stata smentita, quindi non va confusa con l’energia. La vera opportunità è nella disallineamento: l’aumento del petrolio reprime gli asset rischiosi, BTC e i token azionari calano insieme nel breve termine, ma la capitalizzazione di mercato delle azioni tokenizzate è solo di circa 3 miliardi, con una volatilità amplificata di 1,5 volte; i piccoli investitori usano piccole posizioni per scoprire il prezzo nel weekend, quindi non bisogna affrontare la leva come un broker. Il petrolio è solo un’apparenza, la vera lama è la ricalibrazione della liquidità. I dati on-chain non mentono, il mercato overnight ha già prezzato il panico.#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 21,9 miliardi di dollari di guadagni non realizzati! Il prossimo passo di Saylor potrebbe essere più interessante dell'acquisto di BTC Mentre la maggior parte delle persone continua a fissare le oscillazioni del prezzo del Bitcoin, Strategy ha già iniziato un'altra partita di capitale. Al 4 ottobre, Strategy detiene circa 848.000 BTC, con un guadagno previsto nel terzo trimestre di 20,91 miliardi di dollari in valore equo degli asset digitali. Ma un altro dato è ancora più intrigante: nello stesso periodo, la società ha riacquistato azioni privilegiate STRC per circa 176 milioni di dollari, e il 19 ottobre ha aumentato l'autorizzazione al riacquisto di azioni privilegiate fino a 3 miliardi di dollari. Dopo la chiusura del mercato azionario USA del 29 ottobre, sarà pubblicato il bilancio del terzo trimestre. Questo è un segnale per continuare ad accumulare monete o un allarme che la macchina di finanziamento necessita di una prioritaria riparazione? I guadagni non realizzati non equivalgono a flussi di cassa, e la dimensione della detenzione non equivale a un aumento del valore per azione. Ciò che determina se questo modello può continuare è il costo del finanziamento, la pressione dei dividendi sulle azioni privilegiate, la diluizione delle azioni ordinarie e se ogni finanziamento può effettivamente portare a più BTC per azione. Se fossi Saylor: continueresti ad aumentare la posizione in BTC o prima sistemeresti la struttura del finanziamento? Il mercato toro mette alla prova i guadagni, il mercato orso mette alla prova la fede.La pentola sta fumando! Il grande calderone dei semiconduttori ha subito un calo secco del 6,72%, e l'intero piano cottura del Nasdaq è crollato del 2,6%. Micron e SanDisk, questi ottimi chip di memoria, sembrano essere stati gettati con un mestolo di acqua ghiacciata nell'olio bollente, scoppiettando sul posto. Cosa temo di più quando cucino? Non che gli ingredienti siano costosi, ma che il calore sfugga al controllo. I data center AI continuano a gettare legna nel fuoco, Meta, Microsoft e Google, i tre grandi chef, stanno disperatamente versando budget di potenza di calcolo in questa zuppa, che si fa sempre più densa, ma i clienti tardano a ordinare. Il sale del ritorno economico non è ancora stato aggiunto — i commensali nella sala iniziano a dubitare che i conti in cucina siano a posto. Il piatto di Western Digital ha ingredienti freschi e un taglio preciso, con risultati e previsioni che superano le aspettative, quindi dovrebbe ricevere applausi. E invece? Anche dopo l'orario di chiusura, gli ordini sono stati annullati. Anche la presentazione più bella non può resistere al cambiamento di vento in tutta la strada — la sala non riconosce il conto, e la cucina può solo guardare impotente. Ora arriva la vera degustazione: i bilanci di SK Hynix e SanDisk stanno per essere serviti. Il prezzo della memoria è il sapore, gli ordini sono il calore, la redditività è la riduzione del sugo — se anche solo uno di questi tre elementi fallisce, il piatto è da buttare e va rifatto. Un consiglio sincero ai colleghi in cucina: il piatto principale non è ancora stabile, non affrettatevi a gettare nel calderone quella manciata di criptovalute contraffatte, e non toccate i peperoncini piccanti. Il livello di piccantezza di oggi non è per insaporire, ma può letteralmente bucare lo stomaco. La leva finanziaria è come un condimento: un pizzico dà sapore, ma versarne una ciotola intera rovina tutto il calderone, che va buttato via. Sulla mia postazione di cucina c'è una sola regola ferrea — quando il calore sfugge al controllo, anche gli ingredienti migliori diventano scarti. #MemoryChipStocksFall BTC oggi oscilla debolmente intorno a 81.000 dollari, con una spinta al rimbalzo insufficiente. Il 24 ottobre durante la sessione circa 81.300 dollari, intervallo 24 ore 81.100–82.054 dollari, calo giornaliero di circa 0,3%, -1,1% negli ultimi 7 giorni. Aspetto tecnico: dopo aver tentato di raggiungere 84.778 dollari ha ceduto terreno, 81.000 dollari è un supporto chiave a breve termine, sotto si guarda alla soglia tonda di 80.000; resistenza superiore tra 84.000 e 85.000, finché non viene recuperata si mantiene un giudizio di debole oscillazione. Aspetto finanziario: il 22 ottobre l’ETF spot Bitcoin negli USA ha registrato un deflusso netto di 635 milioni di dollari, il più grande deflusso giornaliero dal 25 giugno, portando il cumulato di ottobre a un deflusso netto di circa 175 milioni; nello stesso periodo circa 406 milioni di dollari di posizioni sono state liquidate in 24 ore, con la maggioranza long. Aspetto macro: il Brent ha superato i 100 dollari, le preoccupazioni per la spesa in AI frenano l’appetito per il rischio, il FOMC del 27–28 ottobre è la variabile principale, il mercato si aspetta in prevalenza che i tassi rimangano invariati. Conclusione: prima dell’evento è prioritario controllare la leva. Se si perde 81.000 considerare di ridurre la posizione, se si mantiene sopra 84.000 si può parlare di rafforzamento; il flusso giornaliero degli ETF è solo da osservare, solo flussi continui hanno significato. #Il prezzo del petrolio ha avuto un'impennata in questi due giorni, con il WTI che durante la sessione ha superato 102, e ovunque si legge di nuovo la narrativa "guerra = aumento del petrolio = inflazione". Un avvertimento: non affrettatevi a copiarla. Nello stesso giorno, le parole esatte del Segretario al Tesoro americano Janet Yellen sono state: le esportazioni di petrolio del Golfo Persico stanno rimbalzando con forza, superando i livelli pre-conflitto, e la minaccia iraniana non è riuscita a bloccare realmente il flusso di energia verso il mercato. Da un lato le esportazioni reali non diminuiscono ma aumentano, dall'altro il prezzo del petrolio salta con un premio di diversi punti percentuali. La differenza si chiama premio per il panico, non vera scarsità. La caratteristica del premio per il panico è: arriva forte, ma svanisce rapidamente. Prima di farsi trascinare da un titolo a comprare petrolio a mani basse o a scommettere contro gli asset rischiosi, è importante distinguere cosa è reale domanda e offerta e cosa è solo emotività. La prima può durare, la seconda svanisce in fretta.Questo mercato, davvero, anche solo dare un'occhiata è troppo. BTC ed ETH scendono lentamente, gli altcoin fanno una vera e propria caduta libera. $ZEC perde 10 punti in un solo giorno, NEAR cala del 9%, $SUI non riesce nemmeno a mantenere quota 1 dollaro. Non è un problema di una singola moneta, ma l'ancora di valutazione di tutti gli asset rischiosi sta vacillando. Ma a dire il vero, con un calo così drastico bisognerebbe calmarsi e riflettere su una cosa: cosa sta realmente scendendo nel mercato? Solo capendo questo si può sapere cosa fare e cosa evitare ora. Non considerare la "pausa" della FOMC come un amuleto protettivo. Il mercato dà una probabilità superiore all'85% che a ottobre non ci saranno aumenti dei tassi, sembra abbastanza stabile, vero? Ma il problema è con Waller. Lui non fornisce indicazioni anticipate, non si lega al SEP, il vicepresidente e la Fed di New York lanciano segnali ambigui, e il mercato automaticamente immagina che "a ottobre non succederà nulla". Ma a settembre l'IPC è al 3,7%, l'IPP al 6,3%, il PCE core si avvicina al 3,1%, e Waller stesso a Jackson Hole ha detto che "non ci devono essere fraintendimenti". Il mercato scommette che "lui comunicherà secondo le vecchie regole", ma lui è proprio quello che non segue le vecchie regole. Se a ottobre non si muovono, la minaccia di un aumento a dicembre resta; se invece agiscono a ottobre, questa piccola discesa è solo un antipasto. Non si sta prevedendo un aumento, si sta dicendo che la certezza della "pausa" è sopravvalutata. Poi guardiamo Meta e le azioni dei chip, qui sta il vero problema. Meta ha fatturato 64,6 miliardi nel Q3, meglio delle aspettative, il sistema di raccomandazione AI sta effettivamente generando profitti. Ma il flusso di cassa libero è diventato negativo a causa degli investimenti in AI e dei 9,9 miliardi di spese legali, il prezzo delle azioni dopo l'orario di mercato è salito e poi è crollato, perdendo il 7%. Nel settore dei chip la situazione è ancora più diretta: l'indice dei semiconduttori di Philadelphia scende costantemente, le azioni dei chip di memoria sono prese a calci, la logica principale è una sola — il mercato non paga più un premio per la "storia di crescita AI", ma vuole vedere il "ritorno sugli investimenti AI". Questo ha un legame con le criptovalute più profondo di quanto molti pensino. Perché NEAR, RENDER, TAO, questi token narrativi AI, scendono più di BTC? Perché sono legati proprio al "valore esterno dell'AI". Negli USA stanno tagliando le valutazioni degli investimenti AI, e gli asset concettuali AI nelle crypto non possono restare immuni. $ZEC è un caso tipico: non scende per il mercato generale, ma per il calo temporaneo della narrativa sulla privacy e la mancanza di liquidità, con i long a leva che vengono colpiti in modo mirato. $SUI ha un copione diverso: l'offerta sbloccata continua a premere, le posizioni a leva sotto 1 dollaro sono concentrate, una rottura del prezzo scatena liquidazioni a catena. Gli altcoin non scendono mai "seguendo BTC", ma le loro ferite strutturali si aprono tutte insieme quando BTC si indebolisce. Ma c'è un segnale che è completamente opposto alla disperazione del mercato. Il 22 ottobre, durante quel crollo, i long sono stati liquidati per 418 milioni, più di 100.000 persone sono state liquidate, e Binance ha rappresentato il 43,5% di queste liquidazioni. Nello stesso giorno, l'ETF spot Bitcoin negli USA ha avuto un afflusso netto di 528 milioni, con BlackRock IBIT e Fidelity FBTC come protagonisti. I long a leva stanno tagliando le perdite e uscendo, mentre gli investitori spot stanno entrando. Questo non significa che il prezzo non scenderà ancora, ma che la natura di questo calo, almeno per BTC, non è "tutti scappano", ma che le posizioni stanno passando da chi non regge la volatilità a chi non usa leva. Quindi il detto "non prendere il coltello che cade" va interpretato. Non si devono prendere i coltelli volanti a leva, ma spot e leva sono due cose diverse. Comprare contratti a questi livelli è come infilare la mano in un tritacarne a occhi chiusi; ma se si detiene spot, la perdita è solo a livello di conto, non di monete reali. Quello che va davvero controllato non è il "sentimento rialzista", ma l'impulso di "dimostrare di essere rialzisti con i contratti". $BTC $ETH $IRYS in questo mercato, solo chi sopravvive ha il diritto di parlare di bottom. Tu ora stai tenendo spot o sei già fuori a guardare? #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #MetaQ3营收超预期，巨额AI投入引发担忧 #存储芯片股再度下跌，AI投资回报担忧加剧 $IRYS IRYS ha raggiunto ieri un massimo di 0,40917 USDT, per poi rapidamente ritornare indietro oggi; la volatilità a breve termine è estremamente marcata. IRYS era originariamente Bundlr Network, inizialmente il livello di impacchettamento dati più importante nell'ecosistema Arweave, poi si è separato da Arweave diventando una blockchain Layer-1 programmabile per dati. L'obiettivo è mettere lo storage on-chain e l'esecuzione di smart contract sulla stessa catena, così che i dati non siano solo "conservati", ma possano essere direttamente invocati dai contratti. Il background di finanziamento è solido, con circa 20 milioni di dollari raccolti pubblicamente, investitori come CoinFund, Framework Ventures, Lemniscap e altri. Tuttavia, la struttura del token lo rende facilmente soggetto a manipolazioni da parte dei capitali: ● Offerta totale: 10 miliardi di token ● Circolazione iniziale: 2 miliardi di token ● Investitori: 25,3% ● Team e consulenti: 18,8% ● I token del team e degli investitori sono bloccati per 1 anno e poi rilasciati linearmente in 36 mesi. La bassa circolazione, la forte pressione di sblocco e l'elevata rotazione rendono questa struttura adatta a movimenti speculativi a breve termine. Quindi questo rally è più un comportamento emotivo e di capitale, non un improvviso realizzo dei fondamentali. Giocare con una piccola posizione va bene per sentire il sentiment del mercato. Ma non sconvolgere mai il proprio ritmo di trading per una singola candela rialzista. I manipolatori sono maestri nel far salire il prezzo per accendere l'entusiasmo, per poi farlo crollare e far uscire chi ha comprato a prezzi alti.Il "colpo grosso" macro è ormai chiaro, ma il mondo delle criptovalute è ancora in tensione. Il 24 ottobre è stato pubblicato il CPI, con il CPI core di settembre che è risultato inferiore alle aspettative su tutta la linea, e la probabilità che la Fed tagli i tassi di 25 punti base la prossima settimana è salita direttamente al 98,9%. Le tre principali borse americane hanno raggiunto nuovi massimi storici quella sera, con il Nasdaq in rialzo di oltre l'1%, e gli asset rischiosi festeggiano. Ma se guardi giù al $BTC, sta ancora oscillando tra 106.000 e 108.000, con l'indice di paura e avidità fermo a 32, nella zona di paura senza alcun movimento. Il macro sta stappando lo champagne, il mondo crypto sta leccandosi le ferite. Questa è la realtà più divisa del momento. --- Dal lato del mercato: le 34.000 unità di $BTC entrate negli exchange sono state fraintese da molti Prima una differenza di percezione. Il 23 ottobre, l'afflusso netto negli exchange è stato di 34.000 $BTC, la prima reazione è stata "arriva la pressione di vendita". Ma nello stesso giorno, l'ETF spot Bitcoin negli USA ha registrato un afflusso netto: l'IBIT di BlackRock ha visto un ingresso di 73,6 milioni di dollari in un solo giorno, e l'intero mercato degli ETF $BTC ha avuto un afflusso netto di circa 20,3 milioni di dollari, interrompendo una perdita continua di circa dieci giorni. Cosa significa questo? Chi sposta le monete negli exchange sono i detentori spot, quelli che hanno guadagni latenti, paura e l'impulso di "incassare prima possibile". Ma la linea degli ETF mostra che le istituzioni non stanno scappando, anzi stanno comprando leggermente. La vera pressione di vendita non è a Wall Street, ma nelle mani dei piccoli investitori sulla blockchain che hanno resistito per due mesi e sono stati traumatizzati dalla grande candela ribassista dell'11 ottobre. Non serve che spieghi cosa è successo l'11 ottobre. La minaccia dei dazi di Trump ha colpito, liquidando posizioni long per 19 miliardi di dollari in 24 ore, con 1,6 milioni di indirizzi costretti a chiudere le posizioni. Un macello di quel livello non si può ignorare. Ora il prezzo non è crollato, ma nessuno osa muoversi per primo. Il $BTC ha effettivamente un supporto d'acquisto intorno a 106.000-107.000, con due tentativi di calo il 19 e il 23 ottobre prontamente assorbiti, ma la pressione di vendita a 112.000 e 114.000 è altrettanto pesante. $ETH è più onesto. Mentre gli ETF $BTC stanno tornando, gli ETF $ETH hanno registrato tre giorni consecutivi di deflussi netti nello stesso periodo, con quasi 230 milioni di dollari usciti, di cui 101 milioni in soli tre giorni da ETHA. Il denaro non "ruota" tra le principali criptovalute, ma si sposta da ETH a BTC. Non è un ritorno all'appetito per il rischio, ma un cambio di atteggiamento difensivo. Sul fronte dei contratti, c'è un'unica consolazione. I contratti aperti su $BTC sono intorno ai 47 miliardi di dollari, con un tasso di finanziamento leggermente positivo, e nessuna delle due parti ha voglia di scommettere. Questo indica che il mercato sta aspettando — aspettando una direzione, un pretesto, chi batterà per primo le palpebre dopo la decisione della Fed della prossima settimana. --- Dal lato delle notizie: il taglio dei tassi è "acqua lontana", ma ci sono ancora due ferite vicine La probabilità di un taglio dei tassi al 98,9% è già stata prezzata. Se la prossima settimana si tagliano davvero di 25 punti base, molto probabilmente sarà uno scenario di "vendere i fatti" e non di "comprare le aspettative". A decidere il ritmo a breve termine sono due fattori più immediati. La prima ferita è la "conseguenza sistemica" della grande liquidazione di ottobre. Le persone di Wintermute lo dicono chiaramente: gli investitori stanno ancora cercando di capire se dopo quel crollo ci siano ancora falle nel sistema non scoperte. Questo dubbio non sparirà solo perché il CPI è buono. Si riflette nel mercato così: qualcuno vende quando il prezzo rimbalza intorno a 112.000, qualcuno compra solo quando scende a 106.000, e nel mezzo tutti osservano. La seconda è che la linea tra Cina e USA non è ancora completamente definita. Lo shock dei dazi di metà ottobre è stato la scintilla di questa discesa, dopo il vertice di Kuala Lumpur ci sono segnali di distensione, ma tra l'accordo quadro e l'attuazione c'è un gap temporale. In questa finestra, i detentori spot scelgono di spostare le monete negli exchange invece di tenerle ferme, una logica perfettamente coerente. Non è che siano ribassisti, ma non vogliono essere colpiti da un secondo imprevisto. La "resistenza" di $ZEC è un segnale su un altro livello. La stabilizzazione intorno a 1220-1250 dollari è sostenuta dall'imminente halving di novembre, dall'apertura del trust ZEC di Grayscale e dai segnali di acquisto di Naval e Arthur Hayes. Ma attenzione, la recente salita di $ZEC è stata definita da molti analisti più come speculativa che basata su fondamentali, con una crescita reale sulla blockchain limitata. La sua stabilità attuale è un porto sicuro locale e narrativo, non una prova di un aumento generale dell'appetito per il rischio. Usare la resilienza di ZEC per prevedere un recupero degli altcoin è un errore. --- Il mio giudizio, detto in modo semplice La struttura a breve termine è: il colpo grosso macro è stato mostrato, ma il mercato non ci crede; lo spot si sta spostando, ma le istituzioni stanno comprando; i contratti stanno facendo finta di niente, aspettando un detonatore. Se nei prossimi giorni l'afflusso netto negli exchange continua a crescere e i contratti aperti su $BTC iniziano a ridursi invece di stabilizzarsi, significa che la pressione di vendita spot ha finalmente spinto indietro anche i long sui contratti, e la pressione di aggiustamento salirà a un livello superiore. Al contrario, se il prezzo riesce a tenere ancora una volta tra 106.000 e 107.000 senza crollare, e il ritorno degli ETF continua, questa fase di "usare il tempo per guadagnare spazio" sarà solo a metà percorso. Ora non è il momento di chi vede più lontano, ma di chi non lascia per primo le proprie posizioni durante la volatilità. L'indice di paura a 32 storicamente non è spesso il punto finale del mercato, ma a patto che la tua posizione possa resistere fino a quando non scende a 22. $BTC $ETH $ZEC #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #MetaQ3营收超预期，巨额AI投入引发担忧 #存储芯片股再度下跌，AI投资回报担忧加剧 Il "vero caso d'uso" di cui si discute nel mondo crypto da anni, la frase più onesta è stata pronunciata oggi da un governo che si prepara ad affrontare sanzioni. Il Primo Ministro israeliano ha dichiarato pubblicamente: in caso di sanzioni bancarie, si è pronti a "bypassare" usando blockchain e reti di criptovalute. Rifletti su questa frase. Essa riconosce proprio la caratteristica più forte delle crypto: la resistenza alla censura e l'elusione dei canali finanziari tradizionali. Non quella narrativa che gli investitori al dettaglio ripetono ogni giorno, come "oro digitale" o "compralo in guerra per proteggerti", che quest'anno è stata smentita molte volte. La domanda reale spesso proviene da angoli inaspettati. Per capire se un asset vale davvero, non ascoltare come lo esaltano i KOL del mondo crypto, ma guarda chi lo usa realmente nel mondo reale e per quale motivo.Breve nota sul mercato: i soldi stanno tornando, il volume no, i rialzisti non mollano ancora (｡•́︿•̀｡) Il mercato è tutto in rosso, tre asset con storie diverse. $BTC attualmente a 81.619, -2,45% nelle ultime 24 ore, nelle ultime ore sembra saldato in una stretta fascia tra 81.088 e 81.749, una tortura per chi opera. Le posizioni sono più divise: è il re degli aumenti di posizione con +200 milioni; ma nelle 24 ore c'è stato un deflusso netto di 1,671 miliardi. I fondi a breve termine tornano, quelli a lungo termine escono. Il 93% delle liquidazioni è su posizioni long, nell'ultima ora solo l'1% del totale giornaliero — i rialzisti con leva sono stati ripuliti una volta, ma non del tutto (￣▽￣)" $ETH scende del 2,24% a 2.402, il dato più evidente è il calo del volume contrattuale di 838 milioni, il più alto sul mercato. Aumento di posizione di 74,75 milioni, con un ritorno di 6,7 milioni nelle ultime due ore, gli ultimi tre incrementi sono in crescita. Il calore si è raffreddato, ma le posizioni no; i soldi tornano, il volume non segue. L'82% delle liquidazioni nelle 24 ore è su posizioni long, significa che la gente torna, ma il mercato non si è ancora riscaldato ( •̀ ω •́ )✧ $XAU scende del 2,34% a 4.024, è l'unico che continua a scendere lentamente. Alle 9 il volume è raddoppiato, il prezzo è sceso di 17 punti, ma le posizioni sono aumentate di 37,73 milioni, con liquidazioni per 19,8 milioni, il 96% su posizioni long. Gli asset rifugio sono pieni di rialzisti con leva, sanno che scende ma continuano ad aumentare, nessuno molla (｡•́︿•̀｡) In sintesi: BTC breve termine torna, lungo termine esce, ETH ritorno con volume ridotto, XAU resiste con leva. I dati cambiano in tempo reale, quanto sopra è solo una nota di mercato, non costituisce consiglio d'investimento. (๑•̀ㅂ•́)و✧WLD ha chiuso in rialzo alle 07, ma le posizioni aperte sui contratti continuano a diminuire. Alle 06, il candle orario del mercato spot su OKX è sceso da 0,5090 a 0,4772 dollari, con un volume di scambi di circa 3,78 milioni di dollari, circa 10 volte quello dell'ora precedente. Alle 07 ha recuperato a 0,4825 dollari; alle 08:04 ora di Pechino, il prezzo spot si aggira nuovamente intorno a 0,4784 dollari, con un calo di circa il 12% nelle 24 ore. Nelle statistiche orarie dei contratti, il valore nozionale delle posizioni aperte è sceso da circa 38,49 milioni di dollari alle 05 a circa 36,04 milioni alle 07. La mia valutazione è che durante il rimbalzo le posizioni stanno ancora uscendo, quindi per ora non si può considerare il recupero delle 07 come un rafforzamento guidato da nuova leva. La diminuzione delle posizioni aperte non può essere interpretata direttamente come stop loss dei long, i dati da soli non distinguono chi ha chiuso le posizioni. Ora guardo con più attenzione se i 0,4825 dollari saranno mantenuti per un'ora completa e se le posizioni aperte smetteranno di scendere. Se il prezzo scenderà di nuovo sotto 0,4734 dollari e le posizioni continueranno a calare, il rimbalzo delle 07 mancherà di prove per una continuazione. $WLD Dipendere dal mercato generale o generare autonomamente liquidità? Questo è il problema Il rischio maggiore nell'acquisto di criptovalute è investire in progetti "che dipendono dal caso". Molti progetti sembrano prosperi a livello fondamentale, ma in realtà dipendono fortemente dall'attività di un singolo ecosistema; quando il mercato si raffredda, il valore del token si riduce rapidamente. Prendiamo come esempio questi tre progetti popolari: $RAY è un tipico esempio di forte legame con l'ecosistema. Occupa una posizione centrale nel DEX dell'ecosistema Solana, e il meccanismo di riacquisto giornaliero con commissioni del 12% funziona. Tuttavia, la sua linfa vitale è profondamente legata all'entusiasmo Meme di Solana; se il volume delle transazioni on-chain diminuisce, anche il riacquisto si indebolisce di conseguenza. $NEAR ha una narrazione ambiziosa, puntando su AI e astrazione della blockchain. Il protocollo Intents ha effettivamente generato centinaia di miliardi in transazioni cross-chain, ma un'analisi rigorosa dei dati mostra che il reddito netto trattenuto dal protocollo non è elevato, e la nuova emissione dovuta all'inflazione supera ancora il volume di riacquisto, quindi non si è ancora formato un ciclo deflazionistico. $VVV segue una strada diversa. Non dipende dall'esplosione complessiva della blockchain pubblica, ma si concentra su un settore indipendente di chat AI con privacy. Grazie a veri abbonamenti Web2 e entrate API, applica una commissione diretta per riacquisto e burn. Sebbene la capitalizzazione sia piccola, la sua capacità di generare liquidità è meno correlata ai cicli rialzisti o ribassisti del mercato crypto. Conclusione: Se si cerca alta elasticità, si può puntare sull'esplosione dell'ecosistema di RAY; se si valorizza la narrazione, si può seguire l'implementazione tecnologica di NEAR. Ma se si desidera un flusso di cassa indipendente dal mercato generale, un ciclo chiuso con pagamenti reali come VVV offre un margine di sicurezza più elevato. JPMorgan ha finalmente inserito Bitcoin nel suo grafico decennale complessivo, ma la trave strutturale indicata con un'oscillazione del 55% ha trasformato tutti i calcoli di carico in un lavoro sospeso. Un'ipotesi di mercato dei capitali a dieci anni, in sostanza, non è un rendering, ma un calcolo strutturale. Un rendimento annuo di riferimento del 10% equivale a fissare un'altezza ragionevole per questo edificio: niente di straordinario, ma ogni piano può reggere persone. Lo scenario rialzista al 17% è lo spazio riservato per un attico aggiuntivo; lo scenario ribassista al 9,7% è la profondità dello scavo per la cantina. Questi tre numeri messi insieme indicano almeno che il progettista ammette che su questo terreno si costruirà un edificio, non è solo un disegno. Ma ciò che fa davvero corrugare la fronte a chi disegna i piani è quel tasso di volatilità annuo del 55%. Non è un carico vivo ordinario, è come costruire una torre di 400 metri in una zona sismica di grado otto, dove ogni nodo deve essere sottoposto a un'analisi non lineare del tempo. Il Chief Investment Officer di Bitwise ha detto che la previsione sottostima il rendimento e sovrastima la volatilità; tradotto in termini di cantiere: l'ingegnere strutturale ha adottato un coefficiente sismico prudente, ma le fondamenta sono più solide di quanto riportato nel rapporto di indagine. Il problema è che, per quanto solide siano le fondamenta, se l'ampiezza delle oscillazioni cicliche rimane di questa entità, i grandi appaltatori generali — cioè i fondi istituzionali — non la inseriranno nel nucleo centrale. Possono accettare di farne una facciata decorativa esterna, fare qualche configurazione, prendere un po' di beta, ma non la lasceranno mai sostenere il carico principale. La colonna della correlazione indica instabilità, il che equivale a dire che le giunture di dilatazione tra questo edificio e quelli vicini non sono state realizzate correttamente, e durante l'espansione e contrazione termica si urtano a vicenda, invalidando l'ipotesi di carico congiunto. Ridurre le aspettative di volatilità può far entrare gli istituzionali? Questo è un problema di abbassare il grado sismico da otto a sei, non si risolve cambiando solo la vernice della facciata. Ciò che determina se un edificio può essere abitato a lungo termine non è mai il tasso di rendimento mostrato nel rendering, ma la ridondanza nelle condizioni estreme. Il progetto approvato con il timbro è solo il permesso di costruzione, manca ancora l'intero ciclo di maturazione del calcestruzzo prima della consegna. Finché quell'ampiezza del 55% non si riduce a un valore a due cifre, nelle pareti portanti degli istituzionali non comparirà mai un'armatura con quella designazione. #jpmorganbtcforecast Prima lezione del weekend: aspettavo la rottura di 82100, ma è arrivato un falso segnale verso il basso. La prima cosa che ho fatto appena sveglio è stata prendere il telefono per controllare $BTC. Non è andato verso l'alto. Quel 82100 che ho monitorato tutto il giorno venerdì non si è mai verificato. La linea orizzontale blu è lì, come una soglia che non sembra proprio voler essere superata. Il piano di venerdì era chiaro: rottura, ritracciamento, cercare un'opportunità per andare long, puntare più in alto. La logica non aveva difetti, 82100 è la prima barriera di pressione a breve termine, solo superandola si può parlare di una ripresa strutturale. Ma il mercato non ha dato tregua. Ho aspettato tutto il giorno, l'allarme era vicino a 82100, ma non è scattato. Stamattina appena sveglio, la direzione si è invertita. Ad essere onesti, in quel momento sono rimasto un po' stordito. Più il piano è pulito, più il fallimento lascia silenzio. Poi ho coperto un po' la posizione short, senza esagerare, e ho chiuso. Non perché la logica dello short fosse così forte, ma per quella sensazione di delusione “non arriva la rottura e invece scende” che ti spinge istintivamente a coprirti. Dopo aver chiuso, sono tornato lucido: questa non era una trade del piano di venerdì, era l'emozione a guidare. Guardando il mercato, in realtà non è che $BTC volesse scendere da solo. Il Nasdaq e i titoli tech sono stati colpiti da dubbi sulla spesa AI, il prezzo del petrolio spinto verso l'alto dalle tensioni geopolitiche, l'appetito per il rischio complessivamente in calo, e $BTC è stato trascinato giù da questa stessa corrente. Giovedì gli ETF hanno registrato un deflusso di 635 milioni di dollari in un solo giorno, cancellando gran parte degli afflussi dei giorni precedenti. La liquidazione concentrata dei long ha causato 441 milioni di dollari di liquidazioni, di cui il 90% erano posizioni long. In parole povere, non è che i long non volessero resistere, ma sono stati schiacciati da macro e liquidità insieme. La mancata rottura di 82100 non è perché i long non abbiano provato, ma perché sopra quella soglia c'è qualcosa di molto più pesante di una semplice linea blu. Ora il prezzo respira intorno agli 81K, sotto c'è la zona 80K—81.5K che è quella veramente monitorata in questa fase, con la linea di costo istituzionale, l'area di accumulo delle balene e la zona di liquidazione che si sovrappongono. Sopra, tra 82.1K e 84K, c'è ancora un tetto duro, finché non si vedono volumi che lo superano, ogni rimbalzo va considerato solo come una correzione. Quindi nel weekend scelgo di muovermi poco. Non è paura, è che questo momento non è adatto per agire impulsivamente. Nel weekend non c'è l'ancoraggio del mercato azionario USA, la liquidità è scarsa, la profondità del mercato è bassa, il costo di un falso segnale è molto più basso del solito. Inoltre, il FOMC del 28 è alle porte, le aspettative sui tassi non sono ancora completamente prezzate, ogni mossa ora ha una componente di rischio più alta del normale. La posizione long che non ho preso venerdì la considero come una commissione risparmiata dal mercato. Lo short inseguito stamattina, chiuso, ha anche calmato le emozioni. La migliore posizione nel weekend a volte è semplicemente avere liquidità e due mani che non hanno fretta di aprire posizioni. Aspettare che 82.1K dia una risposta, o che la zona 80K—81K mostri supporto, prima di muoversi. $BTC #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #芯片股八连跌后反弹，AI交易能否修复？ #创作者激励 Tutti fissano la bolla AI, guardano quanto è scesa Nvidia oggi, ma pochi alzano lo sguardo verso la crepa che si sta aprendo in Europa. Moody's ieri sera non ha declassato il rating della Francia, ma ha dato un outlook negativo. Il vero numero da segnare è questo: lo spread tra i titoli di Stato decennali di Francia e Germania si è ampliato a 178 punti base, all'inizio di settembre era solo 85. È il livello più alto degli ultimi 24 anni. Tradotto in parole semplici: il mercato sta chiedendo a paesi sviluppati come la Francia di pagare interessi sempre più alti per poter prendere in prestito denaro. Il deficit fiscale è al 5,4% del PIL, e il bilancio non passa ancora in Parlamento. Il rischio di coda non si nasconde mai sotto i riflettori. Quando arriva in prima pagina, il prezzo è già cambiato. Chi guarda il mercato, non fissi lo sguardo solo su un settore.$SOL In questo ciclo non ho aperto nessuna posizione su SOL, l'ho solo osservato passivamente. Prezzo appena tirato: 102.77, minimo 24 ore 101.73, dato Binance 101.63, entrambi corrispondono, la discesa non è stata violenta ma nemmeno c'è stato un rialzo. Ma la catena non la vede così. Da ieri sera a ora, USDC Treasury ha coniato 250 milioni di USDC sulla rete Solana, quasi contemporaneamente JPMorgan Asset Management ha esteso due fondi monetari MONY e JLTXX a Solana. Il denaro sta entrando, il prezzo scende a gradini, questa discrepanza la sto monitorando. Il tasso perpetuo è 0,038%, con posizioni per 304 milioni di dollari, la leva non è particolarmente alta. La coniazione di monete di solito non si riflette immediatamente sul prezzo, ho visto ritardi di due o tre giorni. Quindi non ho fretta di aprire posizioni. Lo schema è che prima si muovono le stablecoin, poi il prezzo, nell'ultimo ciclo ho già subito perdite per questo, stavolta lascio che voli un po'. #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Ancora in panico? Quando BlackRock sposta soldi e l'ETF perde valore, nel gruppo si inizia a gridare "Scappate, scappate". Ma non affrettarti a premere il tasto vendi, se analizziamo queste due cose separatamente, noterai che la situazione non è come sembra. $BTC ora si aggira intorno a 81.500, $ETH è appena sceso sotto i 2.400, il mercato non è certo bello da vedere. L'indice di paura e avidità è a 50, bloccato in una zona neutra, né su né giù, la posizione più snervante. Ma proprio questa finestra di "sembra che stia per crollare, ma non del tutto" è quella in cui è più facile che le posizioni in perdita vengano liquidate. Parliamo prima dei 356 milioni di dollari di BlackRock. 3.215 $BTC e 38.882 $ETH trasferiti su Coinbase Prime, numeri impressionanti, ma tra "trasferire su una piattaforma" e "vendere per far crollare il mercato" c'è tutta una catena logica. La custodia e la ristrutturazione degli ETF, la gestione della liquidità da parte dei market maker, persino le operazioni di sottoscrizione e rimborso sono così. Gridare "BlackRock vuole vendere" solo per un trasferimento è come vedere qualcuno entrare in banca e pensare subito che voglia prelevare tutto. Il trasferimento on-chain è un fatto, la vendita è un'ipotesi, e nessuno può colmare quel passaggio intermedio per te. Quello che vale davvero la pena di analizzare è la natura dei deflussi degli ETF. DWF Labs ha appena pubblicato un dato: la correlazione tra i flussi di fondi degli ETF $BTC e il prezzo nei 5 giorni precedenti è 0,54, mentre nei 5 giorni successivi è solo 0,03. Tradotto in parole semplici: gli ETF seguono il prezzo in calo, non lo anticipano. Il prezzo si indebolisce prima, i rimborsi arrivano dopo, non è che le istituzioni abbiano fiutato qualcosa in anticipo e abbiano venduto in massa. Questo deflusso giornaliero di 635 milioni di dollari è avvenuto prima che $BTC raggiungesse il punto critico di una vendita ordinaria del 7%, sembra brutto, ma in realtà è un movimento pro-ciclico di "prezzo debole, venditori a breve termine che si ritirano". Poi c'è la scena più controintuitiva. Da una parte gli ETF perdono valore e il sentimento scivola verso il panico, dall'altra i grandi whale on-chain stanno silenziosamente accumulando intorno a 81.000. Santiment, CryptoQuant e Lookonchain confermano: i wallet con da 10 a 10.000 $BTC hanno aumentato la loro detenzione cumulativa da metà settembre di 85.000-89.000 monete, la detenzione pura dei grandi whale è al massimo da novembre 2025, e Wintermute dal 1° ottobre ha visto 40 nuovi wallet prelevare 9.458 $BTC, circa 770 milioni di dollari. Gli ETF vendono, i whale comprano; i retail guardano l'indice di panico, i grandi investitori guardano la finestra di sconto. Questo disallineamento si presenta in ogni correzione significativa, la differenza è solo da che parte stai. $BTC e $ETH qui vanno trattati separatamente, non mescolati. Il problema di $BTC è che "i fondi a breve termine si stanno ritirando", non che "la struttura a medio termine stia crollando". Gli acquisti strutturali da parte di aziende come Strategy sono eseguiti settimanalmente e non si fermano per un deflusso giornaliero degli ETF. La zona 81.200–81.500 è un supporto vicino, 80.700–81.000 è una zona di difesa più forte, finché questa fascia non viene rotta con volumi elevati, la logica dell'accumulo dei whale regge. La base a medio termine di $BTC è più solida di quanto sembri dal mercato. Il problema di $ETH è più complesso e più onesto. Da ottobre a oggi, gli ETF $ETH hanno registrato un deflusso netto di 1,08 miliardi di dollari, il più grande deflusso mensile di quest'anno, cancellando quasi tutto l'afflusso di settembre. E non è un rimborso uniforme: l'ETHA di BlackRock guida la corsa, il che indica che alcune istituzioni stanno ristrutturando i veicoli, non necessariamente diventando completamente ribassiste su $ETH, ma "ristrutturare i veicoli" e "nuovi acquisti" hanno effetti completamente diversi sul prezzo. Inoltre, i titoli di stato USA a 10 anni sono bloccati a livelli alti, esercitando una pressione su $ETH più forte che su $BTC, e gli ETF non trasmettono i rendimenti dello staking, riducendo l'attrattiva dei prodotti finanziari tradizionali per $ETH. La perdita continua di $ETH per sette giorni non è rumore, è un segnale che le priorità marginali delle istituzioni stanno scendendo, bisogna riconoscerlo. Quindi questo post non ti dà una conclusione di "crescita certa" o "crollo certo", ma un punto di osservazione: Per $BTC, guarda se regge la fascia 80.700–81.000. Se regge, la combinazione di accumulo dei whale e ETF che seguono il prezzo senza anticiparlo indica un rimbalzo e rotazione, non la fine del trend. Per $ETH, guarda la fascia di liquidazione sotto 2.286. Se il prezzo scende lì, si attiverà una liquidazione cumulativa di long per 676 milioni di dollari, quello sarà il vero test per capire se le istituzioni stanno solo ristrutturando o meno. Il trasferimento di BlackRock può avere cento spiegazioni, il deflusso degli ETF è probabilmente un seguito del prezzo e non un presagio, i whale stanno silenziosamente accumulando. La candela rossa che temi potrebbe essere proprio il biglietto d'ingresso che altri aspettavano da due settimane. Ma non correre a comprare né a shortare, aspetta che il mercato scriva da solo la risposta sul grafico. $BTC $ETH #BTC现货ETF重回流入，ETH资金持续流出 #贝莱德推两只基金，专供稳定币储备 #ZEC巨鲸3.8万枚空单平仓，亏损超3500万美元 Molte persone pensano che durante l'anno delle elezioni il mercato delle criptovalute debba necessariamente scendere, ma analizzando i dati delle ultime quattro elezioni di medio termine, la conclusione è esattamente opposta. Nei 30 giorni successivi alle elezioni c'è effettivamente volatilità: nel 2018 il mercato è sceso del 45,5%, mentre nel 2010 è salito del 31,6%. Tuttavia, estendendo l'orizzonte a un anno, tutte e quattro le volte il mercato ha chiuso in positivo, con un minimo del 23% e un massimo che ha moltiplicato il valore di oltre dieci volte. Nel breve termine conta l'umore, nel lungo termine la liquidità. A novembre di quest'anno ci saranno di nuovo le elezioni di medio termine; la storia non si ripeterà semplicemente, ma può servire come riferimento — la vera direzione è decisa dalla Federal Reserve e dalla liquidità, non considerare le elezioni come motivo per comprare o vendere. $BTC La speculazione si è spostata sulle azioni durante il mercato orso di Bitcoin. Su Hyperliquid, i perps TradFi hanno raggiunto oltre 3 volte il volume dei perps $BTC in agosto, proprio quando gli investitori in BTC hanno capitolato.#WillFedPauseInOctober $BTC $BTC #MetaQ3 ricavi superiori alle aspettative, enormi investimenti in AI suscitano preoccupazioni Qual è l'impatto sulle criptovalute? I ricavi di Meta nel terzo trimestre sono stati di 64,6 miliardi di dollari, con una crescita annua del 26%, superiore alle aspettative. Il business pubblicitario rimane molto forte, con un aumento delle impression del 10% e un incremento del prezzo unitario del 14%. Tuttavia, il problema è l'enorme investimento in AI, con la spesa in conto capitale annuale aumentata a 135-145 miliardi di dollari, il flusso di cassa libero è diventato negativo, e il mercato teme che questi soldi non tornino nel breve termine; il prezzo delle azioni dopo l'orario di mercato è salito inizialmente per poi calare. Impatto sulle criptovalute: L'enorme investimento in AI è di per sé neutro o leggermente negativo. Se i titoli tecnologici subiscono pressioni a causa delle preoccupazioni per una bolla AI o per spese in conto capitale troppo elevate, l'appetito per il rischio diminuisce, e asset ad alta volatilità come $BTC tendono a essere venduti. In passato, quando i bilanci di Tesla e Meta non avevano completamente dissipato i timori sull'AI, BTC era già crollato da circa 84.900. La logica è simile questa volta: ricavi buoni sono una cosa positiva, ma se si bruciano troppi soldi, il mercato prima vende e poi compra. Nel breve termine, se il settore tecnologico statunitense continua a correggere per le preoccupazioni sulle spese in AI, BTC probabilmente continuerà a oscillare intorno a 81.000, forse testando nuovamente 80.900. Se in seguito il mercato riterrà che gli investimenti in AI porteranno realmente crescita e l'appetito per il rischio aumenterà, allora potrebbe tentare di superare nuovamente 82.000. Per ora è meglio osservare più che agire, senza andare all-in solo per un singolo bilancio. #Robinhood交易业务增长能否延续？ Personalmente ritengo che i ricavi del Q3 probabilmente supereranno le aspettative e continueranno a crescere, ma i profitti continueranno a essere sotto pressione. Non si tratta semplicemente di "buono" o "cattivo", ma del dolore inevitabile causato dal cambiamento nella struttura del business. Perché i ricavi possono continuare? Doppio motore di crescita 1. Rimbalzo del mercato crypto: a settembre il volume delle transazioni crypto è aumentato del 21% su base mensile, raggiungendo 21,9 miliardi di dollari (87% sopra il consenso), il punto più basso del Q2 è ormai passato. 2. Mercato predittivo in ascesa: i ricavi dai contratti evento nel Q2 sono aumentati di 10 volte su base annua, superando azioni e crypto. Attualmente si espande verso contratti finanziari su Bitcoin, oro, tassi d'interesse, diventando la fonte di crescita più forte. Perché i profitti sono sotto pressione? È strutturale Robinhood sta spostando gli ordini del mercato predittivo da "Kalshi condivisione del traffico" (asset leggeri) a "Rothera exchange proprietario" (asset pesanti). Per conquistare quote di mercato stanno anche riducendo le commissioni agli utenti. Finché il mercato predittivo continuerà a crescere rapidamente, il calo strutturale del margine di profitto persisterà. Opinione personale: il modo di continuare a crescere è cambiato — da "vivere del mercato crypto toro/orso" a "basarsi sull'upgrade della struttura del prodotto". La stabilità dei ricavi è migliorata, ma il costo è un margine di profitto più sottile. Classifica di forza del book Slippage mediano a 5 minuti, stimato in base al book $DOOD il costo di acquisto per grandi volumi è aumentato, mentre per piccoli volumi è rimasto quasi invariato. Lo slippage simulato per un acquisto da 100.000 è salito dal 2,25% al 2,68%. L'acquisto da 10.000 rimane circa allo 0,21%. Confrontando finestre adiacenti, le restrizioni di esecuzione si stanno stringendo. $MINIMAX il costo di acquisto per grandi volumi è diminuito, mentre per piccoli volumi è rimasto quasi invariato. Lo slippage simulato per un acquisto da 100.000 è sceso dall'1,97% all'1,20%. L'acquisto da 10.000 rimane circa allo 0,11%. Il miglioramento è un vantaggio nell'esecuzione, non un segnale di direzione. $IRYS il costo di acquisto per grandi volumi è diminuito. Lo slippage simulato per un acquisto da 100.000 è sceso dallo 0,95% allo 0,51%. Il miglioramento del costo può permettere un moderato recupero del volume degli ordini, sempre basato sui livelli misurati.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Penso che non si debba sopravvalutare l'impatto di HBM4 sui profitti di SK海力士 nel Q3. Attualmente HBM4 è ancora nella fase di invio dei campioni per la verifica, con volumi di spedizione limitati, quindi non può sostenere i profitti di questo trimestre. Il principale contributo ai ricavi rimane HBM3E. Sebbene la domanda di potenza di calcolo AI sia alta, i costi anticipati dovuti alla nuova linea di produzione e all'ottimizzazione della resa assorbiranno una buona parte dei profitti incrementali, rendendo difficile per HBM4 spingere i profitti a un nuovo massimo in questo trimestre. #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ $BTC questa caduta sembra uno sgonfiamento della leva più che un cambio di trend Le liquidazioni parlano chiaro: posizioni long liquidate per 43,15 milioni, short per 13,95 milioni, circa 3:1, i long con leva sono stati espulsi 📉. Ma le opzioni non hanno urlato: il rapporto open interest P/C è 0,88 ancora orientato al rialzo, il rapporto volume P/C a 1,03 sembra più una copertura a breve termine; il funding rate oscilla tra -0,0014% e 0,0013%, con un open interest di 7,79 miliardi stabile, DVOL a 38,5 indica calma 😌. La linea nascosta è altrove: la spesa per AI viene rivalutata. Meta aumenta la spesa ma il titolo scende, Tesla riduce la spesa in conto capitale e perde terreno dopo l'orario di mercato, il rendimento del debito CoreWeave vicino al 16%, i futures Nasdaq scendono dell'1,5%, i chip coreani seguono il calo. L'appetito per il rischio si sposta fuori dal trading affollato sull'AI, BTC è seduto allo stesso tavolo e la sedia è stata spostata 🪑. Contrasto: il VIX è balzato al 21% durante la sessione, ma la volatilità implicita di BTC non ha seguito, indicando che la pressione di vendita è più un effetto passivo che segue il Nasdaq, non un'esplosione di leva nativa crypto 🔍. Sul lato spot, gli ETF hanno registrato un afflusso netto di 1,07 miliardi in tre giorni, con 528 milioni in un solo giorno, compensando le uscite precedenti di ottobre; l'indice paura/avidità è passato da 64 a neutro. I derivati non sono in panico, lo spot sta assorbendo. Valutazione: oscillazione debole, 80.888,9 probabilmente verrà testato di nuovo; prima del FOMC del 28 ottobre, la coda hawkish continuerà a scuotere gli asset rischiosi ⚠️. #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #MetaQ3营收超预期，巨额AI投入引发担忧 #存储芯片股再度下跌，AI投资回报担忧加剧 Il prezzo del petrolio sta quasi raggiungendo i 117 dollari, e il mondo delle criptovalute sta ancora aspettando un taglio dei tassi? 😂 Con questo mercato ultimamente, è davvero un po' stressante. Il 23 ottobre, il prezzo di regolamento del Brent ha raggiunto 116,72 dollari al barile, con un aumento giornaliero di circa il 3,14%. Perché il prezzo del petrolio è importante? Perché non si tratta solo di fare il pieno più costoso. L'aumento continuo dei prezzi dell'energia potrebbe far salire i costi di trasporto, produzione e altro; se la pressione inflazionistica non diminuisce di conseguenza, la Federal Reserve potrebbe non riuscire a rilassare la politica monetaria così facilmente. E cosa preferisce ora il mondo delle criptovalute per fare trading? Liquidità, aspettative di taglio dei tassi e fondi istituzionali. Ecco il problema: Da una parte il mercato spera in un allentamento, dall'altra l'aumento del prezzo del petrolio aggiunge pressione all'inflazione, come si può essere ottimisti in questo scenario? Personalmente continuo a essere ribassista! 76000! $BTC Se il prezzo del petrolio continua a mantenersi alto e i rendimenti dei titoli di stato USA salgono, BTC potrebbe continuare a subire pressione nel breve termine. #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Il bilancio del terzo trimestre di SK Hynix sta per essere pubblicato, con il mercato che si concentra principalmente sull'effetto trainante di HBM4 sui profitti. HBM4 è posizionato come memoria AI di fascia alta, con vantaggi in termini di efficienza energetica; a lungo termine rappresenta la leva principale per aumentare il prezzo medio dei prodotti e consolidare la posizione di leader nel settore HBM. Tuttavia, a causa della certificazione dei chip da parte dei clienti e del ritmo di miglioramento della resa, le spedizioni di HBM4 in questo trimestre sono limitate, con un contributo debole ai profitti del Q3; i risultati di questo trimestre si basano maggiormente sul supporto dell'aumento dei prezzi di HBM3E e della DRAM tradizionale. I rischi futuri includono l'accelerazione della concorrenza da parte di Samsung e la divisione della quota di mercato di HBM. La vera finestra per un aumento dei profitti di HBM4 si colloca nel quarto trimestre e nel prossimo anno; se gli ordini dei clienti si concretizzeranno con successo e la resa continuerà a migliorare, il livello di profitto continuerà a salire. Il settore della memoria ha subito recentemente un calo relativamente significativo, includendo anche settori simili come quello dei semiconduttori, ad esempio $SOXL, che ha avuto un notevole ribasso. Rispetto ai semiconduttori, guardando alla fascia storica dei minimi, il "premio" per la memoria potrebbe essere più alto. Il settore della memoria, come $SNDK, si trova intorno a 1200, non molto lontano dal precedente minimo di circa 970. Anche $SKHYNIX ha subito un calo significativo, rompendo il minimo di fine luglio. Alcuni potrebbero non essere ottimisti sul lungo termine del settore della memoria, ma in realtà potrebbe esserci un'opportunità di "rimbalzo da ipervenduto". La memoria è stata influenzata dal restringimento della liquidità e dalla tensione geopolitica, con ulteriori cali. Guardando ai dati degli ultimi 25 anni, il settore della memoria non sembra economico, ma ciò non significa necessariamente un crollo continuo. Per Hynix, il bilancio sarà pubblicato intorno al 28 ottobre, prima della decisione sui tassi della Fed; un risultato superiore alle aspettative potrebbe portare a un rimbalzo significativo. Tuttavia, indipendentemente dal fatto che la Fed aumenti i tassi o li mantenga fermi con un atteggiamento aggressivo, ciò potrebbe influenzare Hynix a scendere nuovamente dopo il rimbalzo. Il bilancio di SanDisk sarà pubblicato dopo la decisione sui tassi della Fed; se la liquidità si restringe o la Fed mantiene un atteggiamento aggressivo, potrebbe verificarsi una "vendita ingiustificata". Se il bilancio supera le aspettative, potrebbe seguire un rialzo, anche se il rimbalzo potrebbe durare fino alle elezioni di medio termine. Questo perché dopo le elezioni di medio termine la situazione in Medio Oriente potrebbe peggiorare, causando panico e cali di mercato 🤔. Per quanto riguarda la capacità di SanDisk di superare le aspettative, osservando i dati storici si nota che ha superato le previsioni per 5 trimestri consecutivi, con margini di beat che sono una consuetudine piuttosto che un caso. La media degli ultimi due trimestri è Dal punto di vista dell'infrastruttura, la risposta di UniSat alla beta pubblica di Utexo Mint di ieri sera, ciò che ha davvero valore sono la "data" e la "divisione dei compiti", non un altro articolo emotivo. L'obiettivo della mainnet è fissato per il 28 novembre 2026, USDT tornerà a Bitcoin tramite RGB; la beta pubblica è già iniziata. UniSat, come partner ufficiale, completerà prioritariamente il supporto per la testnet Bitcoin Signet (incluso lo scambio USDT Signet), si prevede che intorno al 25 ottobre gli utenti potranno collegare il portafoglio per partecipare alla coniazione e al trasferimento sulla testnet, seguendo un percorso dedicato con titoli esclusivi. L'emissione e la coniazione sono di competenza di Utexo, la circolazione e l'accesso sono di UniSat — dopo la mainnet prima il portafoglio, poi la piena promozione delle transazioni USDT su UniHexa. Questo è coerente con la narrazione precedente di "prima il portafoglio, poi il mercato", solo che oggi ci sono nodi verificabili. A lungo termine, all'ecosistema Bitcoin manca non solo la varietà di asset, ma anche la liquidità in dollari che può sedimentarsi on-chain. Il portafoglio deve prima stabilizzare l'invio, la ricezione e la verifica, poi il libro ordini può integrare le quotazioni in stablecoin, solo così si avrà un percorso infrastrutturale sostenibile e non un fenomeno passeggero. Fractal, dove si trova $FB, e la catena di strumenti della mainnet, si rafforzeranno insieme a questo ingresso stabile delle stablecoin. #FB #UniSat $FB Apparentemente le notizie positive su ETH si accumulano, ma scavando nella struttura qualcosa non quadra. Il clamore e la sostanza sono davvero la stessa cosa? La cosa più evidente oggi è che l'ETF spot su ETH ha finalmente interrotto cinque giorni consecutivi di deflussi netti, registrando un afflusso netto di 14,96 milioni di dollari il 21 ottobre, guidato da Grayscale Mini. A prima vista sembra un segnale di ripresa del sentiment, ma la mia prima reazione osservando il mercato è stata: questo volume è sufficiente a sostenere un'inversione di tendenza? Nella stessa finestra temporale, un grande investitore ha venduto 159 milioni di dollari in BTC per acquistare 155 milioni di ETH, BitMine ha nuovamente messo in staking quasi 400 milioni di ETH, portando il totale in staking a 5,23 milioni di unità — grandi capitali si stanno spostando nell'ecosistema ETH, il che dà sicuramente fiducia ai rialzisti dal punto di vista narrativo. Ma dall'altra parte, a ottobre l'ETF ha registrato un deflusso netto complessivo di 1,08 miliardi di dollari, il record mensile più alto dell'anno. Gli sviluppatori hanno anche posticipato l'aggiornamento di Glamsterdam per riesaminare l'EIP-8037; i ricavi della rete sono solo 41 milioni, con le commissioni L2 mantenute molto basse; la quota di RWA è calata del 30%, mentre i concorrenti stanno guadagnando quote di mercato; la lockup di Swell DAO sembra essere stata attaccata, con 2513 ETH in sospeso. Questi non sono rumori di fondo, ma segnali strutturali che indicano: l'attuale fermento somiglia più a una fase di stallo e divisione, non a un avvio netto. Io tendo a interpretarlo come un "tentativo in fase di recupero", non come una "tendenza già confermata". Il percorso rialzista dipende dal fatto che gli afflussi ETF possano continuare e dalla stabilità della domanda di staking, così la forza relativa di ETH rispetto a BTC si trasmetterà gradualmente alla propensione al rischio degli altcoin; il rischio ribassista è che l'afflusso giornaliero venga smentito e che il rinvio degli aggiornamenti prolunghi la narrazione negativa Crollo improvviso sabato mattina! Attenzione al calo nel weekend! Questa mattina la sensazione di tira e molla sul mercato è davvero evidente, le notizie dal Medio Oriente si contraddicono continuamente, influenzando direttamente il prezzo del petrolio e l'umore nel mondo delle criptovalute. Si vocifera che nel weekend potrebbe esserci un'azione contro l'Iran, ma Trump ha dichiarato di non esserne a conoscenza, le dichiarazioni non combaciano e il mercato si è subito agitato. Da un lato Barclays ritiene che il conflitto difficilmente si risolverà rapidamente e che l'offerta di petrolio rimarrà tesa; dall'altro il segretario al Tesoro USA afferma che le esportazioni di petrolio nel Golfo Persico sono tornate ai livelli pre-conflitto, le due notizie si annullano a vicenda e il prezzo del petrolio oscilla in questo range. Sul fronte macro, i dati CME mostrano una probabilità del 90,6% che la Fed mantenga i tassi invariati a ottobre, le aspettative di un taglio a breve termine sono praticamente svanite, il che non è favorevole agli asset rischiosi. Guardando i dati interni al mondo crypto, il rapporto long/short di BTC è salito a 2,09, con una netta prevalenza dei long, molti hanno preso posizione in anticipo, ma in appena un'ora sono stati liquidati 104 milioni di dollari, per lo più posizioni long, $BTC è leggermente sceso e ora si aggira intorno a 80.676 dollari. Interessante notare che rispetto a prima, il volume delle liquidazioni in 24 ore di BTC è diminuito notevolmente, il che indica che la leva complessiva è molto più contenuta rispetto al passato. Ora siamo in un tipico mercato guidato dalle notizie, ogni nuova informazione dal Medio Oriente può rapidamente scatenare volatilità. Con tante posizioni long concentrate, una volta che le notizie geopolitiche si intensificano, è facile che arrivi un'altra ondata di liquidazioni concentrate. Il weekend promette di non essere tranquillo... #中东原油供应风险再起，油价持续走强 #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ La decisione di non muoversi a ottobre è quasi un consenso di mercato, il vero punto di scontro non è se si fermeranno questa volta, ma come la Federal Reserve guiderà il percorso dei tassi per dicembre e l'anno prossimo, il che riguarda direttamente se Bitcoin potrà avere un rally di fine anno. Una probabilità di pausa del 92,8% è già stata prezzata. Ciò che dà davvero fiducia alla Federal Reserve per una "pausa da falco" è la diminuzione delle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione a 194.000, la resilienza dell'occupazione è ancora presente. In precedenza avevo giudicato che finché il rendimento del Treasury a 10 anni non superava il 5%, il settore crypto aveva possibilità; ora che il rendimento è sceso sotto il 5%, è un beneficio di liquidità concreto sia per BTC che per ETH. Ethereum è più sensibile ai tassi, una volta che le aspettative sui tassi raggiungono il picco, la capacità di recupero di ETH è spesso superiore a quella di BTC. Operativamente, mantenere una posizione neutra con leggera propensione long prima del FOMC, con una visione a lungo termine positiva su BTC e ETH. Anche se a dicembre ci sarà un altro aumento, finché questa volta si conferma la pausa, il mercato inizierà a negoziare l'aspettativa che "il tasso terminale è stato raggiunto", questa è la finestra chiave per posizionarsi per il prossimo ciclo. Ora bisogna verificare se si può formare un consenso sul "picco dei tassi". Se dopo la riunione BTC riesce a mantenersi sopra gli 80.000, il rally di fine anno sarà ancora più solido.L'ETF è tornato da appena tre giorni, giovedì ha ritirato il 60% in un'unica operazione L'ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti ha registrato un deflusso netto di 635,6 milioni di dollari giovedì, il più grande deflusso giornaliero da giugno, cancellando quasi il 60% degli afflussi di circa 1,07 miliardi di dollari dei primi tre giorni. L'ETF Ethereum nello stesso giorno ha registrato un deflusso di 110,6 milioni, con la perdita cumulativa di ottobre che si è ampliata a circa 1,18 miliardi; l'ETF Solana ha registrato un deflusso netto cumulativo di 72,24 milioni di dollari a ottobre, il peggior mese dalla quotazione. $BTC è sceso sotto 81.000, attestandosi intorno a 80.990, con una perdita di circa lo 0,4% nelle 24 ore. Il prezzo attuale è ancora inferiore al costo medio di acquisto dell'ETF di 82.313 dollari, gli investitori dell'ETF sono complessivamente in perdita latente, la pressione di vendita per la correzione del prezzo è più pesante di quanto sembri. $ETH si attesta intorno a 2.369, scendendo da 2.400 durante la sessione. La quantità in staking ha raggiunto un record del 35,9% dell'offerta totale, gli staker stanno con i fatti segnando un fondo a lungo termine, ma gli investitori dell'ETF evidentemente guardano a una scala temporale diversa. $SOL si attesta intorno a 102, con un minimo nelle 24 ore a 101,73, la struttura è debole. L'attività on-chain non si è fermata, ma l'ETF continua a perdere fondi, il prezzo manca di supporto. In una parola: i soldi si sono ritirati prima che i dati macroeconomici fossero pubblicati, le tre criptovalute stanno affrontando la stessa sfida — riusciranno a recuperare la linea del costo medio dell'ETF? Solo una registrazione del mercato, non costituisce consiglio di investimento. #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ 🚨La vera cosa da osservare in questa posizione di Maji Dage non è la direzione, ma l'esposizione al rischio dopo la copertura. Attualmente, la posizione perpetua totale è di circa 58,04 milioni di U: 🔻 BTC short: 243,96 BTC, circa 19,87 milioni di U, leva 40X; apertura a 84070, profitto flottante di circa 640.000 U. 🔺 ETH long: 7223,81 ETH, circa 17,35 milioni di U, leva 25X; apertura a 2500,18, perdita flottante di circa 710.000 U. 🔻 HYPE short: 268.300 unità, circa 20,82 milioni di U, leva 5X; apertura a 66,24, perdita flottante di circa 3,05 milioni di U. 📌 La massima pressione proviene chiaramente dalla posizione short su HYPE, con una perdita flottante attuale molto superiore alle altre due. Le tre posizioni, una long e due short, sembrano una copertura, ma in realtà significano che finché una direzione continua in modo unilaterale, il rischio complessivo aumenterà rapidamente. La cosa più importante in questa posizione non è indovinare la prossima candela, ma vedere se la leva e la distanza dal liquidazione possono sostenere il mercato. #SKhynixQ3HBM4Earnings 📉 Improvviso cambiamento nel mercato mattutino! In un'ora, 180 milioni di liquidazioni su tutta la rete, con leve long liquidate in massa. Il mercato ha improvvisamente ceduto al mattino, BTC è sceso sotto 81.000, ETH ha toccato un minimo di 2350. Non si tratta di un semplice ritracciamento tecnico, ma di liquidazioni puntuali dovute a carenza di liquidità. I dati sono molto chiari: nell'ultima ora, le liquidazioni totali dei contratti sulla rete hanno raggiunto 180 milioni di USDT, di cui 170 milioni in posizioni long. Liquidazioni BTC nell'ultima ora quasi 62 milioni, ETH 34 milioni. Perché la caduta è stata così rapida? A livello macro, SNDK è crollato di oltre il 4%, le azioni dei chip tecnologici USA sono deboli, alimentando preoccupazioni sugli investimenti in AI, e con l'avvicinarsi del FOMC, la leva long nel mercato è troppo affollata; una leggera pressione da parte dei principali operatori ha innescato una serie di liquidazioni a catena delle posizioni long. Attualmente il mercato è estremamente fragile, la paura spinge le vendite e il supporto inferiore è messo alla prova. Esperienza pratica: La scarsa liquidità al mattino può facilmente causare forti oscillazioni. Prima che la situazione macroeconomica si stabilizzi, non è consigliabile tentare di comprare a ribasso in modo avventato. Dopo le liquidazioni ci sarà una correzione tecnica, ma la tendenza rimane debole, quindi il controllo della leva è la priorità. Questo articolo è solo un'analisi di mercato e non costituisce un consiglio di investimento. #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #存储芯片股再度下跌，AI投资回报担忧加剧 #ETF单日流出超6亿美元，BTC价格能否企稳？ $BTC $ETH $SNDK I mercati crypto hanno trascorso la sessione assorbendo una cascata di liquidazioni piuttosto che reagendo ad essa, e il segnale più significativo non è la dimensione del calo ma chi sta ancora pagando per mantenere posizioni long. $BTC si è mantenuto vicino a 81.592 mentre $ETH è scivolato a 2.402. $SOL si è dimostrato il più resiliente tra i principali, perdendo solo l'1,07% e difendendo la linea dei 104. Il dettaglio sorprendente risiede nel funding. $SOL ha avuto un tasso positivo dello 0,01%, $BTC dello 0,0082% e $ETH dello 0,0077%. I prezzi sono scesi, eppure gli acquirenti hanno continuato a pagare un premio per sel Due facce della medaglia: le criptovalute principali si "congelano" in una contrazione, mentre le monete a bassa capitalizzazione subiscono una "short squeeze" violenta Il mercato dei contratti sta vivendo contemporaneamente bassa volatilità e squeeze estremo. La volatilità implicita a 3 mesi di BTC si trova al 0,8 percentile storico, mentre IRYS è esploso del 500% in 24 ore con liquidazioni short per oltre 21,4 milioni di dollari — le criptovalute principali si contraggono al massimo, mentre le monete a bassa capitalizzazione subiscono uno squeeze violento. BTC: 80.907 dollari si avvicinano al costo medio degli ETF spot, ma la qualità del supporto diminuisce: il flusso netto giornaliero degli ETF è calato bruscamente da 526,7 milioni a 23,2 milioni di dollari, la posizione netta dei detentori a lungo termine è diventata negativa, probabilmente in fase di distribuzione. Gli 80.000 dollari sono un ancoraggio psicologico, non fondi incrementali. ETH: 43,8 milioni di token in staking, pari al 35,9% dell'offerta totale, ma i long sono affollati: sotto i 2.286 dollari, la liquidazione dei long sulle principali CEX ha raggiunto 676 milioni di dollari, superiore ai 605 milioni di dollari delle short; il rapporto long/short dei top trader su Binance è 2,12. La bassa capitalizzazione di mercato potrebbe amplificare la pressione di vendita da liquidazioni. BCH: CME ha lanciato contratti regolamentati, la conversione dell'ETF Grayscale è in attesa di approvazione, la narrativa istituzionale è reale; ma il funding rate è diventato positivo a +0,0065%, i long sono affollati, dopo un picco a 288 è seguito un ritracciamento, attenzione al rischio "buy the rumor, sell the news". L'aumento delle criptovalute principali richiede una narrativa di nuovi flussi, non una spinta forzata da leva esistente. BCH dovrà vedere se potrà assorbire i long affollati dopo le notizie positive; IRYS è il risultato di una bassa capitalizzazione combinata con liquidazioni short, un monito sul costo della leva finanziaria in condizioni di volatilità estrema e reazioni tardive. #MetaQ3营收超预期，巨额AI投入引发担忧 La roadmap ufficiale è ben disegnata, ma l'esecuzione reale è un caos: la "contrazione strategica" di Core DAO spiegata La cosiddetta "contrazione strategica" ufficiale suona come un razionale focus sul core business e un'ottimizzazione delle risorse, ma messa in una serie di eventi, in parole semplici significa: smettere di bruciare soldi per assumersi grandi responsabilità, abbandonare l'attacco commerciale e ridurre gradualmente gli investimenti. Gli obiettivi originari sono stati uno dopo l'altro disattesi: SatPay non è mai stato lanciato, il riacquisto di ricavi del Q3 è saltato, il piano di espansione dei validatori è stato invertito, anzi si è deciso di ritirare i nodi ufficiali, scaricando la pressione di produzione blocchi e stabilità della rete su un piccolo gruppo di meno di venti validatori. Non si sostengono più i costi elevati di server e manutenzione tecnica, né si è responsabili per eventuali guasti futuri sulla catena. Ma nonostante la contrazione, il controllo del tesoro, delle grandi quantità di CORE dei contributori e dei diritti di proposta del codice rimane saldamente nelle mani del team. Non si investono risorse per l'ecosistema, non si spinge il lancio di prodotti, ma i canali di monetizzazione restano sempre aperti. La pressione di vendita degli ghost token lasciati dalla falla dell'8.31 è ancora presente, i ricavi on-chain sono quasi nulli, la cosiddetta contrazione strategica in sostanza significa rinunciare all'ambizione di far crescere l'ecosistema, passando a mantenere la catena al minimo costo, in attesa che il sentiment di mercato offra una finestra per vendere i token. Lo staking di BTC è isolato tramite time lock di Bitcoin, il capitale è sicuro e non influenzato. Per i possessori di CORE, la contrazione strategica non è un accumulo di forze, ma un abbandono delle aspettative di crescita, con il beneficio narrativo che sta per finire.$BTC attualmente a 82.600, durante la sessione è sceso sotto 83.000. Gli ETF hanno attratto 1,078 miliardi di dollari in tre giorni, ma il flusso netto di ottobre è stato solo di 461 milioni, con le prime due settimane che hanno visto deflussi rispettivamente di 228 milioni e 681 milioni — più simile a un riempimento di gap, non a un aumento netto.📊 $ETH è sceso a 2.398, perdendo la soglia di 2.400. Le balene hanno venduto 1.917 BTC e acquistato 64.545 ETH in 11 giorni, continuando anche oggi; gli ETF hanno visto un ritorno di solo 15 milioni di dollari, fermando una serie di cinque deflussi consecutivi. Grandi ordini spot e piccoli ritorni ETF si manifestano contemporaneamente, segnale più forte rispetto a guardare solo gli ETF.🐋 $SOL a 104,38, la linea del collo della testa e spalle a 100 è il punto focale, una chiusura sotto potrebbe indicare 80; le EMA a 7/12/26 giorni e le SMA a 20/50 giorni sono tutte sopra la pressione. Tuttavia, gli RWA on-chain sono circa 4,4 miliardi di dollari, raddoppiati da maggio, con BlackRock e State Street come emittenti, l’utilizzo non è diminuito con il prezzo.⛓️ Macro: la probabilità di un aumento dei tassi a dicembre rimane superiore all’85%, con il prezzo del petrolio e le vendite AI che esercitano una doppia pressione.🌍 In sintesi: BTC riempie il gap, ETH supporta le balene, SOL e altre medie mobili indicano la direzione.🎯#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #MetaQ3营收超预期，巨额AI投入引发担忧 #存储芯片股再度下跌，AI投资回报担忧加剧 CORE è una criptovaluta a bassa capitalizzazione senza uno standard unificato per le balene nel settore (a differenza di BTC con soglia fissa ≥1000 BTC, o ETH comunemente ≥10000 ETH). Nel settore, per tracciare CORE si usano generalmente due soglie (Nansen / Lookonchain): 1. Balene CORE (in grado di influenzare il mercato): ≥1 milione di CORE 2. Grandi detentori/squali: da 100.000 a 1 milione di CORE Caratteristiche principali (la differenza più grande rispetto a BTC e ETH) 1. Concentrazione delle partecipazioni estremamente alta I primi wallet includono: tesoreria Core DAO, contratti di lockup per team/investitori, contratti di staking, cold wallet degli exchange. I primi 10 indirizzi detengono una quota molto alta della circolazione, ed è questa la ragione fondamentale per cui la volatilità di CORE è molto maggiore rispetto a BTC/ETH. 2. Non esiste un numero ufficiale fisso - Soglia ≥1 milione di CORE: il numero di indirizzi in tempo reale è solitamente alcune decine (varia dinamicamente, cambia con sblocchi, staking, trasferimenti) - Soglia ≥100.000 CORE (grandi detentori): qualche centinaio di indirizzi Molti indirizzi sono contratti di staking, tesoreria della fondazione, riserve degli exchange, non grandi detentori individuali. Le vere balene indipendenti che possono liberamente vendere e fare trading attivo sono molto meno numerose rispetto al numero di indirizzi. 3. Problemi di dati: Le statistiche on-chain di CORE non sono mature come quelle di BTC o ETH, Santiment e Glassnode non forniscono statistiche stabili dedicate alle balene come per Bitcoin o Ethereum, si può solo consultare Core Scan L'analisi on-chain mainstream (Santiment) definisce gli indirizzi con ≥1000 BTC come balene BTC (whale) - Statistiche più recenti: 2044 indirizzi con ≥1000 BTC, che detengono complessivamente circa 7,17 milioni di BTC, pari a quasi il 36% della circolazione Ma attenzione! Indirizzo ≠ persona/istituzione reale e indipendente, questo è il punto più facile in cui inciampare: Include: cold wallet degli exchange, indirizzi di custodia ETF, wallet di riserva delle piattaforme, non sono tutti grandi investitori individuali. Per esempio, un exchange può avere diversi di questi indirizzi balena, che in realtà appartengono alla stessa istituzione. Una segmentazione più dettagliata (un'altra classificazione) - Squalo: 1000–5000 BTC - Balena: 5000–10000 BTC (whale in senso stretto) ≈100 indirizzi - Balena megattera (super balena): >10000 BTC, meno di 100 indirizzi, qui troviamo MicroStrategy, il governo USA, grandi ricchi precoci, grandi custodi Due errori chiave 1. Impossibile sapere con precisione il numero reale di “balene”: una persona può controllare decine di wallet; un wallet può contenere i fondi di molti utenti (exchange), on-chain si possono contare solo gli indirizzi, senza distinguere l'entità dietro. 2. La soglia varia tra le piattaforme: alcuni media sono più permissivi e chiamano grandi investitori quelli con ≥100 BTC, portando il numero a quasi 20.000 indirizzi, non si può confondere tutto. In sintesi semplice Secondo l'uso più comune nel settore 1 FOMC “fermo” ≠ segnale di partenza per il mercato toro 🚦 Con l’avvicinarsi del FOMC di ottobre, il mercato scommette generalmente su un tasso mantenuto tra il 3,75% e il 4,00%. Se confermato, nel breve termine sembra davvero un allentamento per gli asset rischiosi: il rendimento reale dei titoli di Stato USA rallenta la salita, la pressione sulla liquidità si attenua temporaneamente. Il supporto a 81.000 di $BTC potrebbe essere più solido, $ETH, a causa della leva concentrata nello staking, ha una maggiore elasticità di rimbalzo, ma è anche più vulnerabile alla pressione di vendita dopo la realizzazione dei benefici. 📈⚠️ Non interpretate “pausa nei rialzi” come “passaggio a una politica accomodante”. L’inflazione resta persistente, le aspettative di un rialzo a dicembre non sono basse, la linea principale rimane “tassi elevati mantenuti più a lungo”. Se Powell adotterà un tono più hawkish, il mercato probabilmente comprerà aspettative e venderà i fatti: dopo un’impennata a impulsi, seguirà un calo, inseguire i massimi è rischioso. 🧊 Il mio punto di vista: dopo la decisione potrebbe aprirsi una finestra di qualche giorno per il rischio, BTC potrebbe tentare 85.000-87.000, ETH seguirà con un recupero. Ma questo somiglia più a uno sprint emotivo, non a una conferma di mercato toro. Nel medio termine bisogna continuare a monitorare i dati sull’inflazione e il dot plot. Nel breve termine si può partecipare, senza esagerare; considerare la pausa come una buona notizia va bene, ma prenderla come il segnale di partenza del mercato toro no. 🏁#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #MetaQ3营收超预期，巨额AI投入引发担忧 #存储芯片股再度下跌，AI投资回报担忧加剧

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