wesley教授
wesley教授
Founder of Block Infinity, Poker player, Trader, Chinese whale, @drhashclub
1 tis.Sledování
4,5 tis.sledující
Informační kanál
Živé vysílání
Informační kanál
Demokraté ovládli obě komory, první den ve funkci dvě velké události: jeden poslanec otevřeně požaduje „zákaz superumělé inteligence“, zatímco jiní se chystají prozkoumat kryptoměnové podnikání Trumpovy rodiny.
Trh okamžitě rozdělil „kryptoměny“ na dvě poloviny. Trumpova mince klesla o 20 %, Bitcoin vystoupal na 81 000.
Jedno je výběrní automat politiků, druhé věc, kterou politici nemohou vzít. Dnešní řez to jasně ukázal.
Ti, kdo si udělali vlastní minci jako ATM, by si měli pamatovat: co politici dají, to také mohou vzít zpět. $BTC #Crypto
$BTC se odrazil na něco málo přes osmdesát tisíc, $ETH za den poskočil o sedm procent, všude je zase "přišel dno". Nejprve odložme emoce stranou a podívejme se na nejprostší ukazatel: objem obchodů.
Poslední dva dny cena stoupá, ale objem je téměř nulový, žádný výrazný nárůst objemu není. Cena roste, ale objem ne, to není nákup nových peněz na dně, ale vyhánění short pozic, které jsou nuceny uzavřít a tlačí cenu nahoru. V posledních několika hodinách bylo zlikvidováno převážně short pozic, ne navyšování long pozic.
Jinými slovy, jde o kolo snižujícího se objemu, které tlačí shorty ven, ne o obrat trendu. Charakteristické pro tlačení shortů ven je rychlost a síla, ale bez podpory objemu dole, čím výš cena vystoupá, tím hlouběji může spadnout zpět.
Při hraní karet je nejhorší, když vás protivníkova velká akce zastraší k složení karet, aniž byste se podívali, kolik skutečných žetonů je v banku. Stejně tak na trhu, neposlouchejte jen cenu, ale dívejte se na objem.
Dnes hongkongské akcie výrazně rostly, index Hang Seng Technology vzrostl téměř o 5 %, Alibaba o více než 7 % a Tencent o 5 procentních bodů, vše vypadalo velmi pozitivně. Ale když se podíváte na jednotlivé akcie, příběh je úplně jiný.
Ve stejném trhu klesla společnost Zhongji Xuchuang o 7,7 %, Changfei Optical Fiber o 9 procentních bodů, hardwarové akcie jako optická komunikace a PCB, tedy „prodejci lopat“, se propadly na dno. Roste platforma, která vydělává na AI, klesají dodavatelé, kteří AI „staví cesty“.
To není jen nálada na hongkongském trhu, ale globální kapitál dělá totéž: přehodnocuje cenu AI infrastruktury. Včera americký trh s polovodiči klesal samostatně, čipy byly pod tlakem, a dnes hardwarové akcie v Hongkongu zaostávají, což je totéž.
Kapital investuje nohama, začíná pochybovat, kdo z této nekonečně nákladné cesty dokáže náklady pokrýt. Kdo prodává lopaty a kdo skutečně těží zlato, toto rozdělení odpověď stále více zpřehlední.
Mezinárodní volby jsou v plném proudu, všichni sledují, kdo získal kolik křesel. Ti, kdo obchodují, by se ale měli dívat jinam.
Jedna instituce dnes řekla věci na rovinu: pokud Demokraté ovládnou Kongres, americká fiskální politika se s velkou pravděpodobností v roce 2027 obrátí k utažení, nové stimuly jsou téměř vyloučeny a tři věci budou znovu přehodnoceny – cla, obranné výdaje a odpisová politika kapitálových výdajů.
První dvě jsou běžné kroky, ale ta třetí je bomba ukrytá pod narativem AI. V posledních dvou letech si technologičtí giganti troufli takto masivně investovat do budování datových center hlavně proto, že daňové zákony umožňují rychlé odepisování kapitálových výdajů. Kdyby se to změnilo, znamenalo by to přímo zvýšení nákladů na tyto investice.
Trh je teď nadšený z "býčího trhu díky snižování úroků", málokdo ale oceňuje riziko spojené s capex. Můj zvyk je, že když ostatní sledují skóre, já se dívám na kartu, která ještě nebyla odkryta.
Někdo se mě zase ptá, jestli jsem už zavřel short pozice. Nezavřel, a čím víc se na to dívám, tím jistější si tím jsem.
Tento short trade nikdy nesázel na to, jestli nějaký výrobce čipů vydělá nebo ne, ale na financování tohoto AI závodu ve zbrojení. Dnešní večer jedna zpráva hodně vypovídá: několik velkých hedge fondů začalo veřejně varovat, že riziko soukromých půjček roste, a za tím stojí vysoké expozice spojené s AI, které narážejí na dlouho nezměněné úrokové sazby.
Vysoké ocenění akcií je jasné, to vidí každý; skutečný problém je pákový efekt ukrytý v soukromých půjčkách, nikdo nedokáže přesně říct, kde se tato síť poprvé roztrhne, pokud nebude cash flow spláceno.
Každý, kdo hraje karty, ví, že odkud pocházejí žetony, je důležitější než velikost tvé ruky. Když soupeř vsadí vše půjčenými penězi, tvým úkolem není jít s ním, ale spočítat, kdy bude muset ukázat karty. $BTC, jako aktivum nejcitlivější na likviditu, ti často první dá odpověď.
Bublina AI byla nesprávně spuštěna Trumpem a chybně využita Huang Renxunem, Dariem, Altmanem a Muskem.
Kvůli nedostatku zkušeností s vývojem obecné umělé inteligence a spěchu se přeceňovala role subjektivní vůle a ScalingLaw, bez pečlivé komerční validace, což vedlo k vážnému rozšíření pravicového slepého aktivismu charakterizovaného vysokým oceněním, umělým navyšováním skóre a přehnaným stylem v Silicon Valley.
V této historické éře nazývané "velké modelování" se různí investoři a technologičtí giganti pustili do masivních "Wanka komunit", snažících se s vášní "čím odvážnější člověk, tím větší výkon karty" rychle dosáhnout ideální společnosti AGI.
Mnoho technologických firem se odtrhlo od reálného byznysu, prodalo vše a hromadilo B300, masivně provozovalo "domácí modelování".
To nejen způsobilo vážné plýtvání výpočetní kapacitou, napětí v dodávkách elektřiny a "GPU hladomor", ale také vedlo k tomu, že nespočet startupů utrpělo tvrdý propad po prasknutí bubliny v "bitvě stovek modelů", což přineslo nevyčíslitelné ztráty globálnímu technologickému sektoru, investičnímu světu a americkému lidu
