Orbit Post Sitemap
【Směry peněžních toků ETF: Jednodenní čistý příliv je návnada, měsíční čistý odliv je pravda】
20. října byl jednodenní čistý příliv BTC ETF +525 milionů USD, vypadá to jako velký příliv, ale za celý měsíc je to stále čistý odliv. Ještě důležitější je, že přírůstek čisté nabídky stablecoinů se z +2,8 miliardy USD zmenšil na +700 milionů USD, instituce se stahují. Příliv do ETF může být arbitráží hedge fondů (obchodování s rozdílem mezi spotem a futures), není to skutečné alokování kapitálu. Při sledování peněžních toků nelze brát v úvahu jen jeden den, je třeba sledovat dlouhodobý trend.Na radarovém ehu se kumulonimbus nad Meta, nazývaný „výdaje na umělou inteligenci“, vyvinul z izolovaného oblaku do středně velkého konvektivního komplexu — teplota vrcholu mraku stále klesá, ale tlak na povrchu už klesl. Tržby ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostly o 26 % na 64,601 miliardy USD, což vypadá jako odpolední sluneční paprsky procházející skrz mračna; ale budoucí pronájmy a nezrušitelné smluvní závazky vzrostly z téměř 700 miliard USD na přibližně 825 miliard USD, což na předpovědní mapě znamená další hlubokou rýhu na okraji. Srážky ještě nedopadly, ale vlhkost už se blíží.
Když sledujeme počasí, nejdříve se díváme na tlakové pole, ne na to, jak jsou mraky bílé. 7% pokles ceny akcií je jen předzvěstí větru, skutečný prudký pokles tlaku ukazuje rozšíření pětiletého kreditního swapového rozpětí na přibližně 116 bazických bodů. Finanční prostředky jsou jako teplý a vlhký proud roztržený frontální linií: na jedné straně tlak zvyšuje růst tržeb, na druhé straně tlak snižuje dlouhodobá potřeba financování a zpoždění při realizaci výnosů. Když se tyto dva proudy střetnou, vítr se začne kroutit, viditelnost klesá a tržní hodnocení této společnosti se mění z „jasno až polojasno“ na „místní silná konvekce“.
825 miliard USD není jen mrak, je to celá pásmo přenosu vlhkosti. Znamená to, že výpočetní infrastruktura musí pokračovat v akumulaci, že pásmo kapitálových výdajů se prodlouží, a pokud se „echo“ návratnosti investic dlouho nevrátí, na finančních výkazech zůstane nízká oblačnost. Růst tržeb může zvýšit rosný bod, ale nemusí okamžitě zvýšit teplotu na povrchu; čím větší jsou závazky, tím více se okno financování podobá sestupnému proudu pod bouřkovým mrakem, který nejprve vytváří turbulence blízko země.
Podívejme se také na související tokeny, jejich trh je jako pobřežní bóje, vlny na otevřeném moři ještě nedopadly na břeh, ale bóje už prudce kývá. Jakmile se změní tlakové gradienty rizikové preference na americkém akciovém trhu, volatilita tokenizovaného rizika se objeví jako nárazový vítr; není to samostatný meteorologický systém, spíše spirální pás deště na okraji hlavní bouře, který se střídavě zesiluje a slábne a jeho cesta je ovlivněna hlavním prouděním. Propojení s XLITE není o tloušťce jeho vlastního mraku, ale o tom, zda hlavní pás deště Meta stlačí studenou oblast dolů — pokud se kreditní rozpětí bude dál rozšiřovat, střih větru u rizikových aktiv zesílí a odrazové echo bude roztrháno.
Numerické předpovědi nedávají závěr „zítra bude jasno“, v souhrnných předpovědích se rozcházejí názory: růst tržeb je teplý rovinný proud, závazky jsou studený rovinný proud, jejich setkání je fronta. V blízkosti fronty nejsou rovnoměrné srážky, ale krátkodobé silné srážky, bouřky, silný vítr a místní kroupy. Současný 7% pokles je jen první kapka deště na pozemní meteorologické stanici; skutečnou bouřkovou vlnu ukážou další financování, tempo plnění smluv a průběžné průzkumy kreditního trhu.
Varovné signály ještě nebyly zrušeny. Vrchol mraku se stále vyvíjí, tlak klesá, střih větru sílí. #metaaispendingconcerns$WET tentokrát výrazně vzrostl, za jeden den stoupl o více než 33 %, což je výsledkem restartu tokenu pro obnovení důvěry, zařazení na přední jihokorejskou burzu, nových pozitivních faktorů v kontraktech a současného stlačení krátkých pozic na nízkých úrovních.
Kompletní restart tokenu a obnova důvěry: Předtím byla veřejná nabídka WET manipulována roboty – jedna entita využila přes 1000 peněženek a zabavila více než 70 % předprodejního limitu. Aby se vyřešila tato krize, HumidiFi ve spolupráci s Jupiterem provedli restart tokenu a zavedli mechanismy proti robotům a ochranu pomocí podpisů s oprávněním. Po restartu skutečné nákupy přesáhly 2 miliony USDC, což výrazně obnovilo důvěru trhu v férovost ekosystému.
Zařazení na přední jihokorejské burzy přineslo likviditní prémii: WET byl postupně zařazen na hlavní korejské regulované burzy Upbit a Bithumb, kde byly otevřeny obchodní páry WET/KRW, WET/BTC a WET/USDT. Korejský trh tradičně vykazuje silnou prémii na spotovém trhu a efekt koncentrace kapitálu, což přímo přineslo příliv nových fiat vkladů a velké množství aktivních obchodních peněženek, což vedlo k rychlému růstu ceny.
Efekt market makerů a explozivní data v ekosystému Solana: HumidiFi jako přední tmavý pool DEX v ekosystému Solana drží přes 35 % podílu na trhu spotových DEX na Solaně a denně zpracovává obchodní objem přes 1 miliardu dolarů. S růstem trhu vzrostl 24hodinový objem kontraktů o 87,74 %, spotový objem o 115,65 % a sociální diskuse během jednoho dne vystřelily o více než 1600 %. 周六早上最容易误判：以为周末会安静走平，结果凌晨先给了脸色。 你是不是也把"周末横盘"当成了默认剧本？ 昨晚20:30，$ETH 上方2420、$BTC 上方82200还是被反复盯着的阻力位；今天再看，$ETH 已经退到2340附近找支撑，$BTC 落到80000一带。看起来只是几十点、两千点的挪动，但真正变的是——周末的波动来源不再是趋势资金，而是挂单稀薄下的情绪试探。2409那笔$ETH卖单没成交，熬了一夜的人最懂这种难受：不是方向看错，是执行被节奏甩下车。 我反而觉得，这里市场在重定价的不是"牛市还在不在"，而是"谁还愿意在周末接货"。$ETH 从阻力位回落到支撑区，说明短线上方预期被提前消化了一部分；$BTC 同步退到80000，风险偏好没有继续外扩，山寨端却冒出$IRYS这种半夜被炒热的名字，0.408附近差点手痒去空。表面热闹，真实承接却薄，这是结构分化最典型的样子：热点在跳，主流在退，仓位体验很差。 偏多路径要看$ETH 2340、$BTC 80000能不能被反复踩住，若支撑有效，周末的回落只是洗掉追高盘，下周还有修复空间；风险在于，一旦支撑变成中继，山寨的狂热会先反噬，Nenechte se zmást očekáváním zastavení zvyšování sazeb v říjnu. Tento nárůst PMI není vůbec pozitivní, je to jako tupý nůž řežící maso. Trh sází na to, že v říjnu se nic nezmění, skutečná nejistota je v prosinci. Inflace není zcela pod kontrolou, Fed teď nemůže přestat.
Podívejte se na zprávy a data, výrobní PMI dosáhl 53měsíčního maxima, růst cen prodeje firem je nejrychlejší od srpna 2022. To znamená, že firmy stále přenášejí náklady dál, ekonomika není v recesi, naopak je docela živá. Trh si pauzu vykládá jako euforii, ale pokud nedojde ke snížení sazeb, vysoké úroky zůstanou, výnosy amerických dluhopisů mohou kdykoli vystřelit a vysoce oceněná aktiva budou muset vydržet.
Podívejte se na $BTC, teď je to masokostka mezi býky a medvědy. ETF nemá trvalý čistý příliv, jsou to jen impulzivní rychlé vstupy a výstupy, žádné dlouhodobé financování. Nad hlavou je těžký tlak z držitelů, bez velkého přívalu peněz se to nepodaří prorazit. V prostředí vysokých úroků může BTC jen kolísat a konsolidovat, nehonte to nahoru. Dlouhodobě býčí, krátkodobě sázejte na korekci, při krátkých pozicích si poctivě nastavte stop loss, nehrávejte si na přežití za každou cenu.
Podívejte se na $ETH, stále je to nejzranitelnější následovník. Ekosystém nemá žádné nové průlomové momenty, kapitálová podpora chybí. Vysoké úroky ho nejvíc zasáhnou, když trh klesá, padá rychleji než ostatní. Neberte si stabilizaci za jistotu, když BTC klesne a otestuje spodní podporu, propad ETH bude výraznější.
Podívejte se na $XAUT, zlato, neberte ho jen jako bezpečný přístav a následujte růst. Silná data o inflaci a geopolitické konflikty drží centrální banky, které kupují zlato a drží cenu pevně. Ale pozor, pokud výnosy amerických dluhopisů kvůli očekávání vysokých úroků vzrostou, zlato krátkodobě také utrpí.
V prosinci může kdykoli přijít ten řez, držte ruce a čekejte na signál! #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ $OKB v USA již 22 společností odmítlo obchodování s tokenizovanými akciemi na OKXICE, a to z několika hlavních důvodů: za prvé se obávají, že třetí strany využijí svých akcií k vydání tokenů a budou si účtovat poplatky za obchodování, zatímco oni sami z toho nebudou mít výrazný zisk; za druhé se bojí, že 24hodinové obchodování s tokeny povede k odpojení ceny od skutečných akcií na americkém trhu, což vyvolá rizika likvidity a volatility; za třetí se obávají, že investoři budou mylně považovat tokeny za oficiálně vydané společností, což by mohlo přinést právní a reputační rizika; za čtvrté se bojí, že obchodování na blockchainu odvede kapitál a obchodní objemy z tradičního akciového trhu. V podstatě jde o boj tradičních finančních institucí o práva na obchodování s akciemi a rozdělení zisků. Z krátkodobého hlediska je to spíše negativní pro rozvoj OKXICE, ale neznamená to úplný neúspěch tokenizace amerických akcií. Pokud OKX dokáže nejprve legálně spustit další populární akcie a přilákat skutečné obchodní objemy, stále má šanci podpořit růst uživatelů a rozvoj ekosystému X Layer; co se týče IGNIX, v současné fázi jde spíše o potenciální nepřímý pozitivní faktor, který však bude třeba ověřit skutečnou spoluprací, objemy obchodů nebo přílivem kapitálu. $BTC $ETH Dominance $BTC je stále na 60,1 %, celková tržní kapitalizace se zmenšila na 2,69 bilionu dolarů, hlavní trh je slabý, ale na předních příčkách růstu jsou sektory s velmi malým objemem. InfoFi, IP a DeSci dohromady ukazují na stejnou linii: zaměření na tokenizaci a oceňování informačních aktiv jako jsou pozornost, autorská práva a vědecká data. Energy a Avalanche L1 vypadají spíše jako sektory, které byly zvednuty vedlejšími efekty. Tržní kapitalizace USDT za 24 hodin klesla o 0,04 %, žádné nové peníze nevstoupily na trh. Dominance zůstává na 60,1 %, nevidíme výrazný odliv kapitálu z $BTC do altcoinů. Takže jde o přeskupení stávajících prostředků v malých projektech, kde je nízký objem a není potřeba mnoho peněz k jejich růstu. Index strachu a chamtivosti klesl z 55 před týdnem na 51, nálada slábne. Můj odhad je, že tento růst informačních aktiv je slabý a představuje jen lokální spekulace v medvědím trhu. Signálem konce bude, když růst InfoFi klesne pod průměr trhu, IP a DeSci začnou klesat synchronně, což znamená, že tyto prostředky se stahují. Pokud by tržní kapitalizace USDT začala růst a dominance klesala pod 60,1 %, znamenalo by to vstup nových peněz a bylo by třeba přehodnotit odhad.Brentská ropa za týden vzrostla o více než 6 % a překonala 116 dolarů, což je sedmiměsíční maximum, výnos 10letých amerických státních dluhopisů se vrátil na 4,99 %, Federální rezervní systém bude mít příští úterý a středu zasedání, úroková sazba zůstává v těsných mezích 3,75 %–4,00 %. Riziková averze roste, kryptotrh je pod tlakem, ale příběhy tří kryptoměn v jejich účetních knihách jsou odlišné.
$BTC se obchoduje kolem 80 990, prolomil hranici 81 000. Tento týden do bitcoinových ETF přiteklo čistě 5 183 mincí, což je první kladný kumulativní příliv v roce 2026. Ale další pohyby na blockchainu stojí za pozornost: od října 40 nových peněženek od Wintermute vybralo celkem 9 458 BTC, přibližně 770 milionů dolarů, ETF je v kladných číslech, ale velké držby se stahují z rukou tvůrců trhu.
$ETH se obchoduje kolem 2 376. Ethereum ETF včera zaznamenalo čistý příliv 4,4 milionu dolarů, čímž ukončilo sérii ztrát, ale kumulativní deficit za říjen stále přesahuje 1 miliardu, směr se změnil, ale objem nestačí na vyrovnání.
$SOL se obchoduje kolem 102. SOL ETF zaznamenalo denní čistý odliv 8,515 milionu dolarů, BSOL tvořil 5,718 milionu, Canary mírně proti trendu nakoupil, ale je to kapka v moři.
Jednou větou: cena ropy opět utáhla makroekonomickou šňůru, BTC se přetahuje mezi účetními knihami ETF a výběry na blockchainu, ETH jen mírně zastavilo krvácení, SOL stále ztrácí. Žádná ze tří měn nezískala čistý přírůstek.
Pouze záznam o trhu, není investiční doporučení.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ 📊 Opravdu BTC dosáhl dna? Je možná ještě příliš brzy na závěry.
Mnoho lidí si myslí, že Bitcoin už našel dno, ale já dávám přednost dalšímu sledování dat místo unáhlených předpovědí směru.
Při pohledu na minulé tržní cykly je několik signálů, na které je při určování dna dobré se zaměřit:
🔍 Ukazatele sledování dna:
* Cena se blíží Fibonacciho retracementu 0,786;
* Týdenní graf vykazuje přeprodanost a býčí divergence;
* Cena se blíží nebo klesá pod 200týdenní klouzavý průměr;
* Trh prošel rozsáhlými likvidacemi, pákový efekt byl výrazně vyčištěn.
Tyto signály se nemusí vždy objevit současně a samy o sobě nedokazují, že dno je již vytvořeno.
📈 Co když BTC vystřelí zpět na 92 000 USD nebo dokonce 100 000 USD?
Klíčová je kvalita odrazu. Pokud cena v těchto oblastech narazí na odpor a nepřekročí předchozí maxima, je třeba sledovat, zda nevzniká nižší maximum (Lower High), což by mohlo znamenat, že trh potřebuje více času na dokončení korekce.
Pokud by se následný vývoj ještě zhoršil, oblast 48 000–39 000 USD lze považovat za extrémní scénář korekce, ale zatím by neměla být považována za nevyhnutelný cíl.
Na druhou stranu, týdenní a měsíční struktura BTC je stále spíše býčí. Krátkodobé korekce a dlouhodobý trend nemusí být nutně v rozporu, konečné potvrzení však závisí na cenovém vývoji.
Můj přístup je jednoduchý: neuspěchat se s odhadem dna, ale ani nepodceňovat rizika, nechat tržní data rozhodnout o dalším kroku.
#BTC最近美股进入财报密集期，其中我比较关注的就是 10 月 28 日谷歌母公司 Alphabet（ $GOOGL）的财报！ 先来看看它的市场预期🔍： - 营收：市场预计约 1,079 亿美元。 - EPS：市场预期约 3.02 美元。 - Google Cloud：云业务能否继续保持 高速增长，是这次财报的一大看点。相比营收和 EPS，我更关注谷歌的云业务。 随着企业对 AI 算力的需求不断增加，Google Cloud 已经成为谷歌重要的增长引擎。 如果这次云业务继续超预期，说明 AI 需求仍然强劲，对谷歌肯定是个加分项。 但我也有一个顾虑，谷歌现在为了 AI 投入了大量资金，数据中心、芯片和算力建设都需要真金白银。 云业务增长再快，如果资本开支持续增加，却没能带来相应的利润和现金流，市场可能就要重新评估这些投入了。 另外，谷歌还有搜索广告这门核心生意。AI 搜索越来越普及，能否在改善用户体验的同时守住广告收入，同样值得关注。 所以这次财报，我主要看三个指标📊： Google Cloud 增速、AI 资本开支，以及搜索广告收入。 综合来看，我个人还是偏多，主要看好谷歌在云计算和 AISpočítejte to, po odečtení BlackRock IBIT ostatní americké spotové Bitcoin ETF zaznamenaly tento týden celkový čistý odliv 265 milionů USD. Celkový čistý příliv za celý týden je 301 milionů USD, což je kladné číslo, ale více mě zajímá: kdo drží tento přírůstek.
① IBIT zaznamenal za týden příliv 566 milionů USD, což je přibližně 1,88násobek celkového čistého přílivu na trhu. Můj názor je, že kapitál je zřetelně soustředěn v tomto produktu, nelze tedy celkový kladný součet přímo interpretovat tak, že všechny produkty přitahují kapitál.
② Fidelity FBTC zaznamenal čistý odliv 116,6 milionů USD, ARKB čistý odliv 99,6 milionů USD, dohromady 216,2 milionů USD. Velikost odlivu u těchto dvou je značná, což ukazuje na výrazné rozdíly v kapitálových tocích mezi produkty, ale na základě těchto čísel nelze jednoznačně říci, zda jde o přesun kapitálu.
③ Grayscale GBTC a Bitwise BITB zaznamenaly čistý odliv 51,8 milionů USD a 18,5 milionů USD. Odliv se objevuje i u dalších produktů, proto snižuju sílu hodnocení „komplexního oživení“.
Můj závěr: tato data jsou pro $BTC kapitálovou stránku spíše pozitivní, ale šíře tohoto pozitivního efektu je omezená. Pokud se příliv v budoucnu rozšíří do více produktů, zvýším svou důvěru v jeho trvalost. Když sledujete ETF kapitál, co považujete za nejdůležitější – celkový čistý příliv, příspěvek hlavních produktů, nebo pokrytí přílivu? Přidejte svůj důvod.ORDER Tato prudká korekce dala všem hráčům s futures lekci!
Dnešní pohyb ORDER je doslova učebnicový příklad „silného ovládání trhu hlavním hráčem + postupného vyvolání short squeeze“.
Z 0,034 se cena vyšplhala až na 0,06738, což je téměř 100% nárůst. Během této cesty byly signály na trhu extrémně zajímavé:
1. Počáteční fáze: otevřený zájem (OI) a aktivní nákupy rostly synchronně, hlavní hráč začal budovat pozice a přímo zlikvidoval shorty.
2. Střední fáze: cena se držela na vysoké úrovni, poměr long/short retailových obchodníků vyskočil nad 1,3, hlavní hráč využil situace k výměně pozic a distribuci na vysoké úrovni.
3. Konečná fáze: otevřený zájem dosáhl extrémního vrcholu přes 34,9 milionu, doprovázený výrazným poklesem objemu, což spustilo ultimátní boj mezi long a short pozicemi.
U takových malokapitalizovaných futures s dominantním hráčem je slepá snaha tipovat vrchol zleva a shortovat nebo FOMO nákupy na vysoké úrovni cesta k prohře. Fáze bez objemu a s extrémním otevřeným zájmem je vždy rizikovější než výnosná.
Mějte respekt k trhu a přísně dodržujte řízení rizik! Vydělal jste na této vlně, nebo jste byl vyplaven z trhu? Vítáme diskuzi v komentářích👇$ORDER 【Riziko zhroucení financování ve výši 40 miliard USD roste, i Musk si myslí, že půjčky jsou příliš drahé?】
SpaceX jedná o mimobilančním financování ve výši 40 miliard USD, které má být primárně použito na nákup čipů Nvidia. Ale trh s AI se v poslední době hodně hýbe a věřitelé už nejsou tak vstřícní, dříve diskutovaný výnos z podřízených dluhopisů byl kolem 8 %, nyní je třeba znovu vyjednávat cenu. Peníze ještě nebyly půjčeny, ale náklady na financování už vzrostly.
Tento model spočívá v umístění dluhu do speciálního účelového subjektu, aby se co nejvíce zabránilo jeho zobrazení v rozvaze $SPCX samotného a zároveň se zachovala investiční úvěrová hodnocení. Zní to hezky, ale dluh nezmizí jen proto, že se přesune do jiného "kapsy", nakonec někdo musí zaplatit jistinu i úroky.
Ve skutečnosti xAI už loni zkoušelo podobné financování formou zpětného pronájmu, ale auditor to neuznal a přibližně 13 miliard USD bylo nakonec započítáno zpět jako dluh. Pokud to teď zopakují, investoři budou určitě bedlivě sledovat strukturu a schopnost splácet.
Zbrojení v AI je sice nákladné, ale náklady na financování nelze obejít. Dokud investoři budou požadovat vysoké úroky, expanze výpočetního výkonu musí být pečlivě vyčíslena, aby se vrátila investice. Zda Musk uspěje v jednání, záleží na tom, zda tentokrát projde struktura a kolik ústupků jsou finanční partneři ochotni udělat. Analýza důvodů poklesu STRK pod 0,04 U
1. Každý měsíc pevně odemykáno 127 milionů, opakovaný tlak na prodej je hlavním negativním faktorem nabídky
Následují další kola pevného uvolňování 127 milionů tokenů každý 15. den v měsíci, držitelé jsou převážně raní investoři a přispěvatelé s velmi nízkými náklady na držení. Nejedná se o jednorázový šok, ale o dlouhodobé měsíční přetížení nabídky. Každý odraz vyvolá realizaci zisků, nákupní tlak je obtížné udržet, což vede k postupnému prolomení podpůrných úrovní. I když trh předem zohlední paniku, po skutečném uvolnění stále mnoho držitelů prodává.
2. Přeměna na L1 a plnohodnotná kvantová odolnost do roku 2027 jsou jen očekávání bez konkrétních výsledků
Hlavní narativ tohoto růstu: nezávislý L1, první s kompletní kvantovou odolností. V současnosti jde pouze o správní hlasování a plánování, aktualizace mainnetu, audit kryptografických schémat a oficiální spuštění jsou vzdálené.
Trh si pomalu uvědomuje, že od výzkumu, vývoje, auditu až po spuštění je mnoho nejistot, včetně rizika zpoždění nebo změny plánu. Prémiová očekávání budou s časem klesat, rozdíl v očekávání bude nadále snižovat ocenění. Současné ZK důkazy mají kvantově přátelské vlastnosti, ale jako L2 na Ethereu je bezpečnost základního vyrovnání stále závislá na Ethereu, takže to není plnohodnotný kvantově odolný veřejný blockchain.
3. Ekosystém generuje mizivé příjmy, chybí pevný vnitřní nákupní tlak
Poplatky a příjmy protokolu na Starknetu jsou velmi malé, neexistuje mechanismus zpětného odkupu ani dividend. Cena tokenu je téměř výhradně závislá na náladě investorů a budoucích příbězích. Když trh oslabuje, tento typ čistě tematického tokenu bez peněžních toků snadno ztratí podporu. Pokud TVL a objem transakcí na řetězci klesají, důvěra investorů se ještě více oslabí.
4. Pákové pozice a kaskádové likvidace zesilují pokles
Díky očekávání kvantové odolnosti a L1 bylo nahromaděno mnoho dlouhých pákových pozic. Jakmile dojde k prolomení klíčové podpory, spustí se stop-lossy a kaskádové likvidace; u malých tokenů s nízkou likviditou může pár prodejních příkazů rychle prorazit podporu a urychlit pokles k úrovni 0,04.
5. Tlaky na trhu a snižující se ochota riskovat altcoiny
Pokud BTC oslabí, kapitál se nejprve stáhne z vysoce očekávaných a s velkým uvolňováním spojených altcoinů. STRK je vysoce beta aktivum, v býčím trhu má silnou elasticitu, ale v konsolidaci a medvědím trhu klesá výrazněji. Investoři preferují bezpečí a nechtějí dlouhodobě nést dvojí riziko uvolňování a realizace příběhu.
6. Struktura držení určuje, že odraz je příležitostí k výprodeji
Raní investoři a tým mají velmi nízké náklady na držení, takže při jakémkoli odrazu mají silnou motivaci realizovat zisky. Vzniká cyklus: mírný odraz → prodej nízkonákladových tokenů → nové minimum, podpora se postupně snižuje. Úroveň 0,04 je hlavní psychologickou podporou, nikoli pevnou hranicí; pokud není dostatečná podpora, dojde k jejímu prolomení.$SNDK Finanční výsledky SanDisku se blíží, překonají očekávání?
SanDisk zveřejní výsledky příští týden, aktuální cena kolem 1240, Tian Ge doporučuje odvážně nakupovat.
Tian Ge na základě předchozích finančních výsledků $SPCX vidí, že AI související podnikání přispívá více než polovinou čtvrtletních příjmů, což ukazuje, že poptávka po AI stále trvá, a základní podmínky pro AI úložiště jsou příznivé.
Tian Ge zde odvážně předpovídá, že nadcházející finanční výsledky SanDisku určitě překonají očekávání, rizika vysokého ocenění a konkurenčního boje v tomto období již byla zohledněna.
Aktuální cena 1235 k nákupu, cílová cena 1320-1330, stop loss 1198 周五 #Bitcoin ETF 更新，周ETF数据转正，但是本周最后两日依旧保持净流出！ 周五 #BTC ETF 单日净流出1.379亿，其中IBIT 净流出1.1亿，本周共计净流入3.012亿 #BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？ 整体来看，本周前三天净流入，周一机构用户大幅买入，周二净买入减弱，周三继续放量，周四开始放量净流出，周五净流出收敛，周级别净流入3.012亿，不过本周剩余两天依旧是净流出收尾 尤其是周四周五净流出幅度占据本周资金总量的72%，关键点IBIT 承担了本周净流入与净流出的主要通道，这意味着机构用户信心并非一致看涨，且本周资金集中度过高，主要流动来自IBIT，所以本周更像是IBIT 主导的机构重新配置！ 接下来下周一的数据就成为短期观察重点，如果下周ETF转正流向，意味着周四周五可能只是短期净流入之后的仓位调整，反之，如果继续净流出，则意味着本周一到周三是一个短期抄底 加密市场数据，市值占比增加集中在 $BTC 与资金上，意味着市场短期处于谨慎阶段，资金总量减少2亿，依旧保持净流出 其中USDT净流出0.83亿，USDC净流出2.65亿，主流稳定币The Federal Reserve meets next week and the consensus expects no further rate increase. That sounds reassuring, yet the refusal of the incoming chairman to signal anything in advance turns the meeting into a weather forecast that promises sunshine and delivers hail. The base case is a hold at 3.75%-4.00%, but September CPI at 3.7% and core CPI at 2.6% show that real prices have not genuinely cooled. Uncertainty, not direction, is the dominant variable. That ambiguity is written into the price chShrnutí důvodů, proč CT token směřuje k 0,07 USD
Toto je governance token Concrete (CT), který byl nedávno spuštěn při TGE. Současný pokles směrem k 0,07 je výsledkem kombinace negativních faktorů týkajících se nabídky tokenů, fundamentů a sentimentu na trhu:
1. Obrovský tlak na nabídku tokenů, postupné odemykání podílů raných investorů a týmu
Celková zásoba je 1 miliarda tokenů, tým a raní investoři drží dohromady 50 %, plus podíl nadace, vše se uvolňuje lineárně. Mnoho uživatelů, kteří získali tokeny v airdropech nebo brzy, má velmi nízké náklady a po spuštění mají silnou motivaci je realizovat. Každý odraz ceny přináší prodejní tlak, nákupní zájem nestačí, což vede k postupnému poklesu.
2. Je to pouze governance token bez cash flow, dividend nebo zpětného odkupu
CT slouží jen k účasti na správě protokolu, nepodílí se přímo na zisku platformy a nemá pevný mechanismus zpětného odkupu. Příjmy protokolu nejsou propojeny s hodnotou tokenu, chybí vnitřní nákupní tlak, růst je založen na očekávání, pokles nemá žádnou ochranu spodní hranice. Zavádění stakingových pobídek je pomalé, což ztěžuje udržení tokenů.
3. Přesycený trh, nedostatek diferenciace, rychlý úbytek narativní přidané hodnoty
Patří do DeFi segmentu agregace výnosů, kde je mnoho zavedených protokolů. Před spuštěním byl projekt populární, ale po TGE trh zjistil, že nemá exkluzivní technologii ani nenahraditelné funkce, popularita rychle klesla a hodnota byla postupně snižována.
4. Zpožděný audit smluv, bezpečnostní rizika snižují důvěru investorů
Při spuštění nebyl dokončen autoritativní audit hlavní pokladny, strategie vaultu má riziko chyby v chytrých smlouvách, velké investice se neodvažují držet dlouhodobě, vstupují jen krátkodobí spekulanti, kteří při jakémkoli náznaku problému rychle prodávají.
5. Slabá likvidita, nedostatečná hloubka trhu, pokles se snadno zrychluje
Jde o nově spuštěný token s tenkou likviditou, malý prodejní příkaz může cenu výrazně snížit; navíc stop-lossy a margin cally na derivátech mohou spustit řetězovou reakci, která rychle stáhne cenu do nízkých úrovní.
6. Celkově klesající ochota riskovat na trhu s kryptoměnami, malé governance tokeny jsou první na odpis
Když trh oslabuje, kapitál se nejdříve stahuje z nových projektů bez ověření v býčích a medvědích trzích. Ve srovnání s BTC a hlavními L2 je CT vysoce rizikový malý token, který je při vyhýbání se riziku prodáván jako první.
7. Vysoká plně rozředěná tržní kapitalizace (FDV), trh dává slevu na ocenění
I když je aktuálně v oběhu málo tokenů, tržní cena zohledňuje budoucí uvolnění všech tokenů. Investoři oceňují token podle plné cirkulace, což omezuje růstový potenciál a brání trvalému růstu ceny.
Objektivní doplnění
Není jisté, že cena klesne až na 0,07. K zastavení poklesu by muselo dojít současně k rychlému růstu TVL, dokončení auditu, spuštění stakingových pobídek a oživení trhu. Dokud nepřijdou skutečné pozitivní zprávy, prodejní tlak přetrvává a logika poklesu k 0,07 platí.Během dne v práci mě zprávy neustále přerušovaly, až večer mám čas si rozložit trh a podívat se na něj. Když se v pokoji ztišilo, narazil jsem na toto upozornění na short pozici, a únava trochu ustoupila: Core Trader 75 (0xc5329b…41412) otevřel short na $ETH s pákou 25x, pozice 56,85 ETH, nominální hodnota přibližně 135 300 USD. 🌙
Na první pohled to skutečně působí silně, ale více mě zajímá, jak úzký má tento pákový efekt prostor pro chybu. Můj názor je: tato pozice ukazuje, že peněženka má záměr shortovat, ale nestačí to, abych to považoval za silný medvědí signál.
Hrubým výpočtem nominální hodnoty dělené pákou vychází marže přibližně 5 413 USD, pozice za více než 130 tisíc USD neznamená, že bylo vloženo stejné množství kapitálu. Při 25násobné páce, pokud cena půjde opačným směrem asi o 1 %, ztráta bude přibližně 25 % této marže, ještě bez započtení poplatků. Co se týče skutečné likvidační úrovně, bez znalosti režimu marže a dodatečného financování nebudu hádat.
Je tu ještě jedna věc: monitorování ukázalo jen tuto otevřenou pozici, ne kompletní aktiva a hedgingové informace, jedna short pozice nemůže přímo reprezentovat celkové hodnocení. Připomínám si: v noci je nejjednodušší nechat se probudit velkými čísly, neberte cizí pozice jako své vlastní důvody.
Kdo další v tuto dobu ještě nespí a sleduje cenu ETH nebo pozice na řetězci? Když narazíte na takovou 25násobnou short pozici, nejdřív zkontrolujete hedgingové pozadí, nebo spočítáte rizikový prostor?Tato zpráva následuje trend, ale momentálně spíše připomíná emoční zotavení, nelze ji přímo považovat za obrat trendu. Americký spotový ETF na Bitcoin zaznamenal tento týden čistý příliv 5183 BTC, což posunulo kumulativní tok kapitálu od roku 2026 zpět do kladných čísel, od začátku roku do současnosti je kumulativní čistý příliv 10 784 BTC.
Řídím se třemi zásadami při sledování trendu:
1. Sleduji, zda kapitál přichází kontinuálně, ne jen jednorázová data za týden. Tento příliv skutečně posílil tržní sentiment, ale rozsah je relativně omezený, je třeba sledovat, zda bude pokračovat. Jednotýdenní obrat a vytvoření stabilního kapitálového trendu jsou zcela odlišné věci.
2. Sleduji skutečné přijetí za cenou. Návrat kapitálu do ETF znamená, že institucionální poptávka nezmizela a střednědobá důvěra v Bitcoin je podpořena; ale pokud cena nebude současně růst, nebo pokud kapitál opět odteče, trh může tuto zprávu nadhodnotit.
3. Nezpochybňuji trend a nesnažím se hádat vrcholy či dna na základě zpráv. Pro běžné uživatele má tato zpráva větší hodnotu v tom, že zlepšuje sentiment a snižuje pesimistická očekávání, než že by poskytovala důvod k okamžité akci. Trend je nejlepší přítel, potvrzení je často důležitější než předbíhání.
Můj postoj je spíše pozitivní, ale stále čekám, až se trend sám projeví. Jak nyní hodnotíte trend Bitcoinu? Zaměřujete se hlavně na tok kapitálu ETF, cenovou strukturu, nebo na objem obchodů a klouzavé průměry?【BlackRock nasál 566 milionů USD, zatímco ostatní ETF masivně odcházejí?】
Tento týden zaznamenal americký spotový $BTC ETF čistý příliv 301,2 milionu USD, na první pohled se zdá, že kapitál se vrátil, ale při bližším pohledu BlackRock IBIT samostatně přilákal 565,7 milionu USD, což už přesahuje celkový čistý příliv na trhu. Produkty jako Fidelity FBTC, ARKB, Grayscale GBTC a další zaznamenaly celkový odliv, kapitál se zjevně soustředí na IBIT.
V pondělí a ve středu byl výrazný příliv, ale ve čtvrtek došlo k dennímu čistému odlivu 635,6 milionu USD a v pátek k dalšímu odlivu 137,9 milionu USD. Za dva dny tak bylo vráceno 773,5 milionu USD, což ukazuje, že tento nákupní tlak není stabilní, a týdenní čistý příliv nemůže zakrýt krátkodobé rozpory.
Nyní to vypadá, že část kapitálu je stále ochotna alokovat $BTC přes vedoucí produkty, ale trh ještě není jednotně býčí. Pokračující příliv do IBIT je podpůrný, zatímco ostatní fondy ztrácejí kapitál, což naznačuje nerovnoměrnou poptávku. Dále bude záležet na tom, zda ETF dokážou udržet několik dní čistého přílivu a zda cena BTC udrží výsledky odrazu; pokud kapitál opět klesne a cena se neudrží, těch 300 milionů USD bude spíše krátkodobým doplněním a o obratu trendu zatím nemůže být řeč.Oběh WLD je pouze 38 %, protisměrný růst je v podstatě logikou lákání k pasti
Celkový počet WLD je 10 miliard, aktuálně je v oběhu pouze 38 %, zbývajících 62 % jsou podíly týmu, raných investorů a nadace, které budou uvolňovány dlouhodobě lineárně, s odemykacím obdobím až do roku 2028. Při takové struktuře podílů je protisměrný růst velmi snadno pastí, důvody jsou jasné:
1. Malý oběh na trhu, nízké náklady na pumpování, cílené přilákání slepě následujících investorů
Oběh není velký, hlavní hráči nepotřebují obrovské množství kapitálu, aby rychle zvýšili cenu a vytvořili iluzi samostatného růstu a trhu. Mnoho drobných investorů vidí, že hlavní trh klesá, ale tento token roste, což je láká k nákupu kvůli „silnému samostatnému trhu“.
Ale toto je řízený pump, nikoli trvalý zájem nových peněz o fundamenty.
2. Každý růst aktivuje nízkonákladové odemykání podílů, nad hlavou je neustálý přísun nabídky
Raní investoři a tým mají velmi nízké náklady, čekají na příležitost prodat při růstu. Čím vyšší cena, tím silnější motivace k realizaci odemčených podílů.
Pumpování slouží k navýšení nákladů drobných investorů, aby bylo možné později postupně prodávat. Drobný investor nakupuje během pumpování, ale později, když se odemykají podíly, nabídka převyšuje poptávku a investor je snadno uvězněn na vysoké ceně.
3. Hodnota je výrazně ředěná, růst není podložen fundamenty
Příběh je o WorldID jako ověřování identity lidí, což má potenciál, ale token sám nemá stabilní zpětný odkup poplatků ani dividendový cash flow.
FDV (plně rozpuštěná hodnota) je výrazně vyšší než tržní kapitalizace v oběhu, každé odemčení dále ředí práva všech držitelů. Tento růst je jen spekulativní, nikoli přehodnocení hodnoty.
4. Regulační rizika visí nad projektem jako černá labuť
EU GDPR a vyšetřování sběru duhovky a identifikačních dat v mnoha zemích stále probíhají. Jakákoli regulační omezení by příběh poškodila a kapitál by rychle utekl. Při protisměrném růstu si lidé často tento dlouhodobý risk neuvědomují.
5. Tržní charakter je většinou impulzní, těžko se udrží dlouhodobý růst
U takto strukturovaných tokenů je běžný scénář: krátkodobý pump na vlně AI a ověřování identity, aby se přilákali drobní investoři; po odeznění zájmu následuje tlak z odemykání a pomalý pokles.
Růst je krátkodobý, nabídka z odemykání je dlouhodobá a trvalá.
Objektivně a vyváženě: ne každý růst je pasti
Existuje jen jedna situace s trvalým růstem: když projekt zavede zásadní dlouhodobé zamykání, staking a spalování, výrazně zpomalí tempo odemykání a zároveň WorldID bude masivně implementováno, což přinese skutečnou a trvalou poptávku na blockchainu.
Bez takových reálných implementačních opatření je protisměrný růst mimo hlavní trh velmi rizikový a pravděpodobnost pasti je vysoká.Předvečer FOMC: Nezaměřujte se na „nečinnost“, ale na formulace (๑•̀ㅂ•́)و✧
V říjnovém FOMC je velká pravděpodobnost, že se nic nezmění, CME dává pravděpodobnost pauzy 92,8 %. Samotné rozhodnutí však nenese mnoho informací, skutečně je třeba číst tón prohlášení ohledně cesty v prosinci a příštím roce. Trh již vsadil pravděpodobnost zvýšení sazeb v prosinci na téměř 75 %, takže pokud dojde k pauze, obchodování s „blízkým koncem zvyšování sazeb“ se spíše rozvine.
Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl na 194 000, trh práce stále vykazuje odolnost, což dává Fedu odvahu k „jestřábí pauze“. Pro BTC a ETH je klíčovým ukazatelem výnosnost státních dluhopisů: když 10letá výnosnost překročila 5,3 %, kryptoměny byly pod tlakem, BTC ETF zaznamenal jednou týdně odliv téměř 680 milionů dolarů. Pouze pokud výnosy před a po zasedání stabilizují nebo klesnou, je okno pro zotavení aktiv citlivých na likviditu věrohodnější.
ETH je citlivější na očekávání úrokových sazeb, pokud se vytvoří konsenzus o „vrcholu sazeb“, jeho odraz bývá strmější než u BTC; ale pokud prohlášení stále zdůrazňuje „další zpřísňování“, odraz může být jen impulzní. Z hlediska obchodování před zasedáním neutrální až mírně býčí, bez honby za vysokými cenami. Ověření závisí na dvou bodech: zda BTC dokáže udržet úroveň nad 80 000 a zda se vrátí peníze do ETF. Pokud ano, pozice na přechod do nového roku se postupně rozšiřují; pokud je 80 000 opakovaně odmítnuto a výnosy opět stoupají, je třeba přejít do obrany. Držet spot a čekat na příležitost je stabilnější než spekulovat na směr před zasedáním (｡•̀ᴗ-)✧
$BTC $ETH $SOL
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Dnešní data vypadají trochu zmateně: všechny tři coiny skončily poklesem, ale poměr long/short je stále nad 2, což znamená jednoznačnou převahu long pozic, a všechny likvidace jsou na long straně. Na povrchu to vypadá jako korekce, ale ve skutečnosti si longové pozice samy sebe stlačily k likvidaci.
$BTC: sklouzl z vrcholu
Aktuální cena 80712.9, 24h pokles o 1.29 %, maximum 82060, minimum 80514.5. Poměr long/short 2.15, trvalé pozice 30506 kusů, přibližně 2,461 miliardy USD. Posledních 100 likvidací: long pozice za 961 tisíc USD, short pozice za 96 tisíc USD.
$ETH: šel dolů také, ale nespadl
Aktuální cena 2369.84, 24h pokles o 1.53 %, rozmezí 2352.16-2417.84. Poměr long/short 2.59, pozice 610586 kusů, přibližně 1,446 miliardy USD. Za 42 minut 100 likvidací, všechny long pozice, 468 tisíc USD.
$SOL: nejtvrdší pokles
Aktuální cena 101.98, 24h pokles o 2.55 %, maximum 105.25, minimum 101.73, už blízko minima. Poměr long/short 3.04, nejvíce stlačené long pozice ze tří coinů; pozice 3060353 kusů, přibližně 312 milionů USD. Posledních 100 likvidací: long pozice za 700 tisíc USD, short pozice za 30 tisíc USD.
Shrnutí: čím víc jsou long pozice stlačené, tím více likvidací je na long straně, to je dnešní společná logika pro všechny tři coiny. Nejprve se dívám na data, neuspěchávám závěry.
Pouze záznam o trhu, není to investiční doporučení.
#ETF仍在流入，BTC为何下跌？ Druhý mistr právě vydechl, a první mistr mu byl ukraden zlatý elixír starým pánem! Kdo teď v 16:00 dělá neplechu?
Druhý mistr ETH si nejdřív protáhl lenivě ruce, za 60 minut vyskočil o 0,98 %, těžce dýchal a stál kolem 2379, ale za 24 hodin je stále v mínusu o 0,27 %, jako by mu příšera vysála polovinu krve. Co je ještě horší, jedna instituce rychle vložila 6000 ETH (14,4 milionu USD) do CEX, jasně jako by příšera přinesla zásilku přímo k dveřím, druhý mistr sotva udržel svůj vidle. $ETH 
Podívejme se na prvního mistra BTC, který leží pod horou pěti prvků na 80 666, za 24 hodin klesl o 1,38 %, long pozice jsou pod tlakem a křičí bolestí — za posledních 24 hodin bylo zlikvidováno 251 milionů USD, z toho 84,94 % na long pozicích, samá krev a slzy. Ale zvláštní je, že 40 nových peněženek si od Wintermute odneslo 9458 BTC v hodnotě 771,5 milionu USD, starý pán tiše schoval zlatý elixír do osmičlenné pece; a také velryba si z Bitstamp odnesla 3501 BTC (285,8 milionu USD) přímo do studeného skladu.$BTC
Shrnutí: druhý mistr je zbitý, první mistr okradený. V 16:00 tato hra, příšery prodávají, starý pán hromadí elixír, drobní investoři ať nejsou ti malí příšerky, co jsou likvidováni. #BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？ #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ $SOL
Jeden adres uzavřel dlouhou pozici na SOL a okamžitě otevřel krátkou pozici za deset milionů dolarů, obě zprávy jsou v rychlých novinkách. V této situaci stojím na straně medvědů, ne kvůli jinému důvodu, ale proto, že je to na nepříjemném místě — aktuální cena je jen šest centů nad 24hodinovým minimem.
Moje data: OKX aktuální cena 101,66, 24hodinové maximum 105,25, minimum 101,6; Binance uvádí 101,53, obě ceny sedí, za den pokles o 2,8 %. Poplatky za perpetual kontrakty jsou stále kladné na úrovni 0,01 %, medvědi platí, otevřené pozice za 310 milionů dolarů se nezmenšily.
Cena klesá, poplatky se nezměnily na záporné, pozice nezmizely. Medvědi vedou, býci se ještě nevzdali, takové trhy dokážou lidi vyčerpat.
Předchozí kola jsem říkal, že hranice 100 bude dříve nebo později testována, teď zbývá 1,6.
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ $OKB původně plánoval uvést 63 akciových tokenů
ale dosud se proti tomu vyslovilo již 22 kótovaných společností
na seznamu jsou i giganti jako Microsoft, Google, Goldman Sachs a Broadcom
v dřívějších výjimkách SEC však platí, že pokud třetí strana zorganizuje tokenizaci bez autorizace emitenta, může emitent po obdržení oznámení vznést námitku a zabránit tak uvedení akcií na platformu podle této výjimky
ve srovnání s případem Robinhood Chain a $AMC to vlastně ukazuje, že tokenizace akcií má dvě zcela odlišné právní struktury
protože RH zvolil cestu zahraniční emise [tokenizovaných dluhových cenných papírů], i když obě zahrnují námitky emitenta, právní rámce jsou odlišné
na straně OKXICE, pokud emitent řekne, že nesouhlasí s obchodováním, obchodování není možné
z toho důvodu bude pravděpodobně vývoj tokenizace akcií pokračovat ve dvou různých směrech
jedním je produkt s expozicí na cenu akcií vydaný třetí stranou jako Robinhood, který nevyžaduje individuální souhlas základní společnosti, ale investor nese kreditní riziko emitenta a nemá přímá akcionářská práva
druhým je tokenizace blíže skutečným akciím, kde jsou práva akcionářů jasnější, ale pokud emitent nesouhlasí, platforma je bez řešení
protože v současné době při vydávání na blockchainu nejsou zájmy obou stran dostatečně sladěné
pro obchodní platformu znamená tokenizace akcií více objemu obchodů a příjmů z poplatků $BTC $ETH $STRK
Pokračuje v slabším výkonu než ARB, proč může být konfigurace sektoru také zdrojem koncentrovaného rizika?
Dnes ráno ve spotovém snapshotu zaznamenal STRK 24hodinový pokles o -7,61 %, v rozmezí 0,04825—0,05382 USDT.
ARB ve stejném měřítku klesl o 5,33 %, STRK má větší pokles. Více rozšiřujících tokenů může být současně ovlivněno problémy s nabídkou a zachycením hodnoty, různé kódy neznamenají vzájemné zajištění.
Pokud vůči ETH a konkurenci stále dosahuje nových minim, logika dohonění by měla být snížena; pouze efektivní využití a skutečné zlepšení práv zvyšují důkazy o samostatné obnově.【Pharaoh sleduje trh】
Strategy brzy zveřejní finanční zprávu, BTC vykazuje výrazný nárůst účetního zisku, bude tahle zpráva přímo explozivní?
Jádrem této zprávy není zisk, ale „schopnost financování“ a „boj za zachování rozvahy“
Nejprve se podívejme, jak působivá jsou účetní data. BTC na konci září vystoupal až k přibližně 87 000, zatímco průměrná nákupní cena Strategy je kolem 75 400 USD. Co to znamená? 847 000 BTC, účetní zisk přesahuje 10 miliard dolarů
Za prvé, trh nesleduje zisk, ale prémii mNAV. To znamená prémii ceny akcie Strategy vůči množství mincí na akcii. Pokud prémie zmizí, nemůže si vydělávat nákupem mincí vydáváním nových akcií.
Za druhé, tlak na financování je velký. Dříve nakupovali mince vydáváním konvertibilních dluhopisů a prioritních akcií, nyní je dividendový výnos prioritních akcií přes 11 %, což znamená obrovské roční úroky.
Za třetí, klíčové je, co řekne vedení. Oznámí Saylor na konferenčním hovoru nový plán financování? Bude pokračovat v navyšování podílu? Nebo jako dříve nejprve odkoupí prioritní akcie a stabilizuje rozvahu? To je klíčové pro krátkodobý vývoj ceny akcií.
Co to znamená pro BTC? Strategy je největším „firemním nákupcem“. Pokud bude zpráva pozitivní, bude pokračovat ve financování nákupu mincí, což podpoří BTC; pokud zpomalí navyšování, BTC kolem 80 000 ztratí silný motor. $BTC $IRYS #Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 Volatilita $BTC klesá, ale mentalita investorů se stává křehčí...
Dříve, když BTC klesl o 70 %, celý trh stále křičel „nakupujte při poklesu“
Nyní BTC vzroste o 52 %, pak jen klesne o 6 % a celý trh je už neklidný...
BTC dozrává, ale mentalita investorů se stává křehčí... #ETF单日流出超6亿美元，BTC价格能否企稳？ Bitcoin zaznamenal příliv 32 380 BTC, což je přibližně 2,6 miliardy dolarů, což je největší jednodenní příliv od dubna.
Poslední takový nárůst přišel několik týdnů před tím, než BTC dosáhl svého maxima. Pokud se historie opakuje, může to být spíše varovný signál než býčí signál.1. BTC se stále obchoduje jako rizikové aktivum, když peníze opouštějí technologický sektor.
2. Peníze se skrývají v dluhopisech. Asi 58 miliard dolarů šlo tento měsíc do dluhopisových ETF, což je 38 % všech toků do ETF (BlockBeats).
3. BITCOIN se obchoduje kolem 80 742, pod svým denním MA50 (81 809) a MA20 (82 587), po novém týdenním minimu na 80 461.
Tady je můj názor: špatný den pro Nasdaq sám o sobě nepřekoná hranici 80K, ale nekupuji poklesy, dokud se toky do ETF nezmění. 200denní průměr je až dole na 72 908, takže hlavní trend není zlomený, je medvědí #BTCETFFlowSwings $BTC $IRYS nárůst o 3492 %, proti velkému trendu, přímo se proměnil v masomlýnek!
Už před půlnocí včera večer jsem věděl, že přijde velká nestabilita, a po půlnoci prudký růst mi dal jasně najevo, že dnes bude prudký propad!!!
Protože v takových případech se obvykle během dne tlačí cena nahoru a večer, pokud po půlnoci přijde prudký růst, tak to většinou hned skončí prudkým propadem.
Tato mince má mnoho věcí, na které je třeba dávat pozor. Ale viděl jsem tyto body:
1. Dne 24. října bude odemčeno 77,58 milionu tokenů!!!
2. Za 24 hodin bylo zlikvidováno futures za více než 59 milionů USD, z toho short pozice tvořily 54 milionů!!!
3. Nejvyšší podporovaný pákový efekt na OKX je 10x, a ti, kdo jsou pozorní, vědí, že u mincí s 10násobnou pákou na OKX jsou růsty obvykle v řádu stovek procent!!!
#波动雷达：币种异动观察 Proč je konsenzus, který dlouhodobě podporuje Bitcoin, považován mnoha lidmi za iluzorní? Jádro problému: velká koncentrace tokenů v rukou několika málo lidí
Nejprve klíčové rozlišení: konsenzus síťového protokolu (výpočetní výkon, pravidla uzlů) ≠ konsenzus ceny.
Základní kryptografická pravidla Bitcoinu a pravidlo nejdelšího řetězce jsou pevně daná matematická pravidla; ale to, co podporuje jeho cenu a zabraňuje dlouhodobému kolapsu, je tržní konsenzus hodnoty, který je sám o sobě přirozeně křehký a navíc zatížen strukturou koncentrace tokenů, což vyvolává velké spory.
1. Tento konsenzus stojí na několika základech, které jsou zároveň zdrojem toho, proč je považován za „iluzorní“
1.1. Vyprávění o omezené nabídce 21 milionů je prvním pilířem konsenzu
Nemá mechanismus další emise, halving je pevně stanovený, je srovnáván s digitálním zlatem. Ale tato omezenost je jen definovaná kódem, není to přirozená materiální vzácnost jako u zlata; pokud trh přestane toto vyprávění akceptovat, vzácnost ztratí veškerou hodnotu. To je počátek toho, proč je považována za iluzorní.
1.2. Síťový efekt, likvidita a podpora institucionálních fondů
ETF, alokace veřejně obchodovaných společností, některé zahraniční instituce jej považují za alternativní zajišťovací aktivum. Po vstupu velkého množství kapitálu vzniká cyklus „institucionální nákup → zvýšení uznání → více lidí ochotných převzít pozice“.
Je zde paradox: konsenzus nevychází z toho, že by generoval výnosy, ale z toho, že někdo je ochoten koupit tokeny za vyšší cenu, což je v podstatě konsenzus předávání, nikoli hodnotový konsenzus.
1.3. Dlouhodobé držení velrybami pasivně podporuje trh
On-chain data ukazují, že velká část tokenů je držena dlouhodobými držiteli, ranými velrybami a ETF studenými peněženkami, které je dlouhodobě neprodávají.
Mnoho lidí chápe „stabilitu konsenzu“ částečně ne jako víru tisíců drobných držitelů, ale jako rozhodnutí několika velkých držitelů neprodávat. Jakmile by tyto velryby hromadně prodaly, konsenzus by byl okamžitě prolomen.
2. Realita koncentrace tokenů představuje pro konsenzus obrovské riziko
Statistiky on-chain adres: malý počet hlavních adres, institucí a raných velryb drží značný podíl BTC v oběhu, zatímco podíl rozptýlených drobných držitelů není vysoký.
2.1. Právo určovat cenu je v rukou několika velkých hráčů
Cena je do značné míry určována nákupy a prodeji velryb a ETF, nikoli širokou veřejností. Drobný investor je jen následovníkem trhu. Konsenzus vypadá silně, ale ve skutečnosti je udržován chováním velkých držitelů, nikoli rovnoměrně rozloženým konsenzem celé populace. Jakmile se víra velryb změní, tlak na prodej bude devastující.
2.2. „Neprodat znamená konsenzus“ je sám o sobě extrémně křehký
Velcí držitelé nyní volí dlouhodobé držení na základě očekávání, že v budoucnu prodají za vyšší cenu.
Pokud nastane kvantové riziko, globální přísná regulace nebo se objeví lepší nová generace kvantově odolných blockchainů, očekávání velryb se změní a kolektivní odemknutí a prodej by tento konsenzus založený na držení zcela zničilo.
2.3. Konflikt mezi vyprávěním o decentralizaci a realitou koncentrace tokenů
Bitcoin původně propagoval rovnost, decentralizaci a absenci kontrolora; ale realita je vysoká koncentrace tokenů.
To je důvod, proč mnoho lidí zpochybňuje: jeho konsenzus je nesouladný, na povrchu víra veřejnosti, ale v základu je to hra několika velryb o držení, takže tento konsenzus je iluzorní.
3. Objektivní pohled z obou stran: proč dosud nespadl?
✅ Pozitivní stránka: dlouhodobé držení velryb snižuje likvidní nabídku, takže při poklesu nedochází k nekonečným výprodejům; ETF přináší kontinuální příliv nákupů a vytváří dočasnou podporu.
❌ Kritická slabina: tento konsenzus nemá fyzické zajištění, žádný cash flow, žádné státní záruky; zároveň několik držitelů ovládá velké množství tokenů, což je jako neustále visící zásobník výprodeje nad trhem.
Jinými slovy: Bitcoin nyní nepadá díky souhře mnoha faktorů, ne proto, že by konsenzus byl nezlomný; jeho základ spočívá v předpokladu „velcí hráči neprodají a další jsou ochotni převzít pozice“, což je přirozeně iluzorní.
4. Dlouhodobá zkouška
Existují také dříve diskutovaná dlouhodobá rizika: kvantové počítače prolomí ECDSA podpisový algoritmus, globální zpřísnění regulace, objevení se technologicky převyšujících coinů v daném segmentu.
Jakmile se některé z těchto rizik naplní, první, kdo ztratí důvěru, budou velcí držitelé. Když ti, kteří drží většinu tokenů, odejdou, tento zdánlivě pevný konsenzus rychle zmizí.Blíží se FOMC, $BTC $ETH a zlato by měly být opatrné
Skutečná obava trhu tentokrát není, zda Fed zvýší sazby, i když sazby nezvýší, neznamená to, že trh poroste
Jsou tři věci, na které je třeba dávat pozor
1️⃣ Pokud cena ropy neklesne, snížení sazeb je nepravděpodobné
Rostoucí cena ropy zvyšuje tlak na inflaci, očekávání trhu ohledně snížení sazeb se tak může odložit. Zlato se obává růstu reálných sazeb, BTC a ETH se obávají utažení likvidity a poklesu ochoty riskovat. Dokud dolar a výnosy amerických dluhopisů budou pokračovat v růstu, tyto třídy aktiv mohou být pod tlakem
2️⃣ I bez zvýšení sazeb může trh klesat, klíčový je Powell
Pokud tentokrát sazby zůstanou beze změny, ale Powell stále zdůrazní riziko inflace a naznačí, že vysoké sazby zůstanou déle, trh může stejně klesnout
Obchoduje se na základě rozdílu v očekávání, ne jen podle výsledku. Když trh původně očekával uvolnění, ale nakonec dostane signál pokračujícího utažení, to je to, co nejvíce zklame býky
3️⃣ Jakmile dojde k panice mezi býky, pokles může být zesílen
Zlato předtím výrazně rostlo, BTC a ETH mají pákové pozice, pokud se trh otočí, stop-lossy a likvidace se mohou řetězit, tlak na prodej se může přenášet mezi aktivy, v extrémních případech může být i zlato prodáno, aby se pokryly marže jiných pozic
Nevsázejte předem na to, že nezvýšení sazeb je pozitivní zpráva, ani nepovažujte krátkodobý pokles za příležitost ke dnu
Před rozhodnutím FOMC nejprve sledujte, jak se vyvíjí dolar a výnosy amerických dluhopisů, pak jestli Powell vydá signál uvolnění, a teprve potom jednejte
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Předvečer FOMC: Rozdíly mezi trhem, velrybami a institucionálními fondy
Blíží se říjnové zasedání FOMC, tržní soupeření se vyostřuje. Hlavní očekávání stále zůstává na nezměněných úrokových sazbách, ale silnější PMI a inflační data snižují jistotu o pauze v zvyšování sazeb, kapitál se více zaměřuje na vyjádření Fedu a prostor pro zvýšení sazeb v prosinci.
Na trhu: Binance perpetual BTC má u ceny kolem 81 000 USD vystavené nákupní příkazy za přibližně 8,54 milionu USD, blízké nákupy za cca 53,77 milionu USD a prodeje za cca 43,59 milionu USD. Nicméně vystavené příkazy lze zrušit, což neznamená, že jsou již realizované nákupy; pokud cena klesne, může stále dojít k tlaku na stop-loss a likvidaci.
Na řetězci: Dlouhodobá adresa, která dříve nakoupila přibližně 200 000 ETH za průměrnou cenu kolem 80,97 USD, nedávno převedla 1000 ETH na Kraken v hodnotě asi 2,4 milionu USD. Tato adresa má zvyk postupně realizovat zisky na vysokých úrovních, tentokrát jde spíše o dlouhodobou rebalanci; klíčové bude, zda bude pokračovat v převodech nebo realizacích, což určí skutečný prodejní tlak.
Institucionálně: Franklin Templeton pokračuje v rozšiřování tokenizovaných peněžních tržních fondů na XRP Ledger, celkový počet tokenů sgBENJI vzrostl z 48 milionů na přibližně 193 milionů a jsou soustředěny v jedné peněžence, což ukazuje, že institucionální kapitál stále zvyšuje alokaci v ekosystému XRPL.
Aktuálně se prolínají býčí a medvědí signály: BTC má podporu, ale není stabilní; staré velryby ETH přinášejí potenciální prodejní tlak; ekosystém XRPL nadále získává institucionální kapitál. Kdo nyní vydělává na $BTC, jestli býci nebo medvědi, odpověď je už velmi jasná!⚠️
Podle dat o pozicích téměř sedmdesát procent medvědů je v zisku, zatímco mezi býky vydělává jen asi deset procent.
Ziskové krátké pozice mohou použít svůj zisk jako marži, takže pokud vydrží, mají i sílu dále přikupovat.
Ztrátové dlouhé pozice jsou naopak, čím dál klesá cena, tím více se marže stahuje, nucené uzavření pozice znamená pasivní prodej.
Pokud cena bude dál klesat, tyto nuceně uzavřené dlouhé pozice se stanou novým prodejním tlakem, což urychlí pokles.
Ale nezaměňujte ztráty býků za signál dna, většina ztrátových dlouhých pozic je stále na trhu, dokud neodejdou, dno se neobjeví.
Iniciativa je už v rukou medvědů, medvědí pozice rychle následujte!#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
Účinek HBM4 na zisk SK Hynix ve třetím čtvrtletí je přímý a silný, jeho vysoká jednotková cena a rychlý nárůst objemu jsou klíčovými marginálními proměnnými, které pohánějí rekordní příjmy i zisky. Avšak kvalitu tohoto „posílení“ je třeba posuzovat v kontextu aktivního vyvažování alokace kapacit mezi HBM a běžnou DRAM společností a postupně se vyvíjející konkurenční situace v odvětví. HBM4 je silným motorem zisku, ale základem ziskovosti SK Hynix je kombinovaná výhoda, která vzniká, když jsou HBM i běžné DRAM na straně prodejců.Core Trader 72 (0xafe4b3…54a21) právě použil 3násobnou páku k nákupu $HYPE, drží pozici 7 901,59 tokenů, při referenční ceně 75,9778 USD je nominální hodnota přibližně 600 300 USD. V okamžiku, kdy velké peníze vstoupí na trh, je pro diváky snadné nejprve se o to nervovat 😶
Myslím si však, že nejzajímavější na této pozici není „600 tisíc“, ale jaký rozsah rizika si daný obchodník nastavil. 3násobná páka není taková, která by rozhodovala o osudu na základě jediného malého pohybu, ale pozice je dost velká, takže emoční výkyvy nemusí být menší než u vysoké páky.
Za prvé, jednoduchým zpětným odhadem odpovídá 3násobná páka obrannému polštáři přibližně kolem jedné třetiny, samozřejmě skutečnost ovlivňují i marže a pravidla; to naznačuje, že si obchodník nechává prostor pro své rozhodnutí. Za druhé, čím větší částka, tím snáze dochází k potvrzovacímu zkreslení: jakmile je směr považován za správný, každý další pohyb může být vysvětlován jako „trh dělá konsolidaci“. Za třetí, diváci jsou také ovlivněni velikostí částky a mohou velkou pozici mylně považovat za jistotu, chamtivost často začíná myšlenkou „pokud on si troufá, nezmeškám to taky“.
Také si připomínám: když vidím velkou otevřenou pozici, nespěchám s tím, abych si na základě cizí pozice udělal vlastní úsudek. Když vidíte zprávu o této 600 000 dolarové pozici s 3násobnou pákou, je vaše první reakce klid, závist, nebo strach? Proč?Ukládání peněz v bance a ukládání ETH do úložiště mají téměř stejné úroky.
Za rok je rozdíl jen 7 eur.
Mělo by to znamenat, že už to nikdo nebude dělat.
Ale přesto je 1,38 milionu ETH ve frontě na uložení,
čekání ve frontě je 24 dní.
Uložených ETH je už 36 % z celkového množství.
Co je za tím?
Velcí hráči to nepočítají takto.
Měnu plánují držet deset let,
úroky jsou jako dárek, když jsou, tak je vezmou.
BitMine uložil 12 miliard dolarů v ETH,
jejich cíl je nasbírat 5 % celkové sítě, i když jim ještě něco chybí,
protože teď jim úroky pomáhají šetřit, nemusí si je sami kupovat.
Makléři to také pochopili,
v akciových účtech lze přímo ukládat měny a vydělávat úroky.
Můj názor:
Výše úroků není důležitá, důležité je, na čí straně stojíte.
Skutečné peníze čekají ve frontě, což znamená, že velcí hráči chtějí měnu samotnou, ne jen ten malý nájem.
Následovat stranu nemusí být správné,
ale ti, co jen sledují a nic nedělají, jsou určitě netrpěliví.
#以太坊 #ETHTentokrát Elon Musk možná opravdu změní americký telekomunikační průmysl.
SpaceX jedná o získání práv k využívání alespoň 80 000 mobilních komunikačních věží v USA a připravuje se na další rozvoj své celonárodní bezdrátové komunikační sítě.
Po zveřejnění této zprávy akcie AT&T klesly o 5,6 %, T-Mobile o 5 % a Verizon o 1,6 %.
Na druhé straně provozovatel komunikačních věží Crown Castle naopak vzrostl o 11,6 %.
Tento vývoj cen akcií stojí za pozornost.
Tradiční telekomunikační společnosti se obávají, že jim SpaceX vezme zákazníky, ale společnosti vlastnící komunikační věže mohou díky budování sítě SpaceX získat nové příjmy.
Starlink se dříve zaměřoval hlavně na řešení pokrytí v odlehlých oblastech, nyní se Musk chce pravděpodobně zaměřit na celý americký trh mobilních komunikací.
SpaceX dokonce ještě oficiálně nespustil celonárodní telekomunikační služby, ale Wall Street už začal přehodnocovat ocenění celého odvětví.
$SPCX AI průmysl vstupuje do velmi klíčové fáze.
Podle nejnovějších odhadů trhu by kapitálové výdaje velkých cloudových společností mohly letos dosáhnout 800 miliard dolarů.
Za poslední dva roky byla Wall Street téměř ochotná financovat všechny investice do AI.
Jakmile bylo oznámeno budování datových center, nákup GPU nebo zvýšení výpočetního výkonu, cena akcií často získala vyšší ocenění.
Ale teď je situace jiná.
$META vykázala ve třetím čtvrtletí meziroční růst tržeb o 26 %, ale provozní marže klesla z 40 % na 20 %. I po vyloučení jednorázových nákladů na soudní spory jsou investice do AI stále značné.
Trh začíná požadovat, aby tyto společnosti prokázaly, kolik zisku dokážou vytvořit po investování stovek miliard dolarů.
Příští týden postupně zveřejní své finanční výsledky Alphabet, Microsoft a Amazon.
Myslím, že tyto výsledky mohou přímo ovlivnit další vývoj sektoru AI, zejména u společností, kde kapitálové výdaje nadále rostou, ale ziskovost se nezlepšuje.
$SNDK $GOOGL Nejprve trochu studené sprchy, to, že ETF letos zaznamenalo kladný tok kapitálu, považuji za pozitivní zprávu, ale stále chybí důkazy o „plném návratu institucí“. Podle analýzy na blockchainu od analytika Darkfost USA zaznamenaly tento týden čistý příliv 5183 BTC do spotového ETF na Bitcoin, což posunulo kumulativní čistý příliv od roku 2026 zpět do kladných čísel na 10 784 BTC. Vidět kladný obrat a hned potvrzovat růstovou logiku $BTC mi přijde trochu předčasné.
Mám hlavně dvě výhrady. Za prvé, většinu roku byl kumulativní tok kapitálu záporný, což znamená, že tento návrat je stále jen opravou předchozího deficitu; překročení nulové hranice má emocionální význam, ale nelze na základě jednoho týdne potvrdit obrat trendu kapitálu. Za druhé, čistý příliv do ETF odráží pouze změny kapitálu v tomto kanálu a nelze z toho přímo vyvodit, že se zvyšuje poptávka na celém trhu. Pokud lokální oživení interpretujeme jako celkový nárůst, obávám se, že očekávání předběhne skutečný tok kapitálu.
Samozřejmě býci mohou mít pravdu, každý trvalý návrat musí mít svůj začátek. Pokud se následný příliv udrží a kumulativní objem během roku bude nadále růst, místo aby po dosažení kladné hodnoty opět kolísal, stáhnu své skeptické hodnocení a uznám, že poptávka se zlepšuje. Nejsem skeptický bezdůvodně, jen nechci nahradit důkaz o trendu jedním bodem obratu. Co se týče tohoto návratu kapitálu do ETF, jste spíše býk nebo medvěd? Uveďte důvody: více věříte překročení nulové hranice, nebo trvalosti následných přílivů?$CP Proč cp v posledních dnech roste? Je to prostě výprodej, během tří dnů se prodalo asi padesát až sedmdesát milionů mincí, to všechno lze dohledat, a navíc 2. příštího měsíce bude další odemčení, které opět způsobí propad, takže držet pozice na vysokých cenách je určitě ziskové #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Meta se chystá přesunout více zdrojů z Reality Labs do AI, což považuji za zajímavější než pouhé zvýšení rozpočtu.
Společnost očekává, že ztráta Reality Labs se příští rok zúží na přibližně 15 miliard dolarů a část investic bude přesměrována do jiných klíčových oblastí, hlavně do AI. To je plán vedení, zda se podaří jej naplnit, ukážou budoucí výsledky.
Jsem rád, že začínají upravovat alokaci zdrojů. Pokud staré projekty nepřinášejí očekávané výnosy, není třeba kvůli setrvání na minulých rozhodnutích utrácet peníze stejným tempem.
Ale neměli bychom automaticky chápat přesun do AI jako záruku, že peníze budou utraceny efektivněji. Rozpočet se přesunul, ale stále je potřeba nové zdroje návratnosti.
Zvlášť v AI jsou rozdíly. Investice do zlepšení reklamních doporučení lze rychleji vyhodnotit v rámci stávajícího byznysu; trénink silnějších modelů a vývoj nových produktů může trvat déle. Nárůst příjmů z reklamy nemůže automaticky potvrdit ziskovost všech AI projektů.
Můj postoj k Meta bude proto detailnější: které projekty už zlepšily provoz, které jsou stále ve fázi investic, bylo by nejlepší to zveřejnit zvlášť.
Akcionáři mohou akceptovat chyby, ale očekávají, že po chybách dojde k opravám. Teď chci vidět, zda se snížení ztrát ve starém byznysu skutečně naplnilo a jaké výsledky přinesly nové investice. Pokud nakonec oba směry jen dostanou více peněz, pak tato změna alokace zdrojů nepřinese dlouhodobý klid.
#MetaQ3营收超预期，巨额AI投入引发担忧 Nedávno se na globálním trhu objevil velmi neobvyklý jev
Mezinárodní cena ropy $CL stále roste, Brentská ropa již překročila 115 dolarů, což je nejvyšší hodnota za více než pět měsíců.
Ale zlato $XAU naopak neklesá, ale spadlo na tříměsíční minimum.
Příčina může být u Federálního rezervního systému.
Růst cen ropy znamená, že inflace v USA se může dále zhoršovat, trh začíná mít obavy, že Fed bude muset udržet přísnější měnovou politiku, nebo dokonce pokračovat ve zvyšování sazeb.
Pro zlato je sice geopolitické riziko zdrojem poptávky po bezpečném přístavu, ale očekávání ohledně úrokových sazeb a vývoj dolaru jsou stejně důležité.
To také vysvětluje, proč i když riziko války roste, zlato nemusí nutně růst.
Příští týden Fed oznámí své nejnovější rozhodnutí o úrokových sazbách. Pokud trh zvýší očekávání zvýšení sazeb v prosinci, zlato a americké akcie mohou čelit dalšímu přecenění.Bratři
Momentálně se BTC drží kolem 81000, hladina 80000 je současnou hranicí života a smrti: pokud ji udrží, jde o zdravé očištění trhu, pokud ji prolomí, spustí to novou vlnu poklesu.
80000-81500 je průměrná nákladová cena ETF institucí a firem držících mince, což je skutečná institucionální obranná linie. Pokud se denní graf udrží nad touto úrovní, trh má ještě šanci; pokud dojde k průrazu, další klíčová podpora je přímo na 77600. Nad úrovní 85000-87500 je hromada prodejního tlaku, bez makroekonomických pozitiv je těžké tuto hranici překonat.
Vývoj ETH je ještě slabší, podpora na 2350 je opakovaně testována, několikrát se zastavil pokles, ale bez síly k odrazu. Opakované dotýkání se podpory ji oslabuje, pokud 2350 padne, může se kdykoli dostat na 2200 nebo 2025, v slabém trhu je ETH vždy první, kdo ztrácí hodnotu.
Inflace zůstává vysoká, výnosy amerických dluhopisů jsou trvale na vysoké úrovni, což zcela rozbilo očekávání snížení sazeb. Tento měsíc ETF celkově zaznamenaly odliv kapitálu, instituce však neodcházejí, jen čekají na vyčištění trhu.
V současnosti je devadesát procent likvidací na trhu na straně long pozic, křehké páky jsou v podstatě vyčištěny, short pozice se postupně stávají přeplněnými. O víkendu je však likvidita velmi slabá, což může snadno vést k falešným průrazům a návnadám na nákup i prodej.
Před rozhodnutím Fedu 28. října není jistý žádný vývoj trhu. V této fázi je nejlepší jen sledovat a nezasahovat, trpělivě čekat
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 $BTC $ETH $IRYS Struktura splatnosti radar
$BTC první úroveň pozitivního spreadu má velmi malý objem. Rozdíl mezi nákupem blízkého a prodejem vzdáleného kontraktu +0,94 %, objem první úrovně přibližně 40 USD; při objemu 10 000 pokrývá tato úroveň jen asi 0,4 %. Při malém objemu bude náraz rychle pohlcen spreadem.
$SOL značený spread je kladný, ale první úroveň nabídky nákupu blízkého a prodeje vzdáleného kontraktu je již inverzní. Roční výnos blízkého měsíce +5,41 %, vzdáleného měsíce +0,45 %, blízký je dražší; značený rozdíl blízkého a vzdáleného +0,1 %, první úroveň nabídky nákupu blízkého a prodeje vzdáleného kontraktu -1,13 %. Při inverzi obchodní náklady pohltí celý značený úrokový rozdíl.