Publikovat

昨晚，美联储三把手威廉姆斯说了一句话，让黄金、美股应声反弹，美元和美债收益率双双走软。他说了什么？他说：2027年，可能不用再加息了。这是美联储官员第一次把“什么时候收手”放到台面上讲。威廉姆斯，纽约联储主席，美联储“三把手”，拥有FOMC永久投票权。他在接受彭博社深度专访时说了两句话，一句鹰，一句鸽—— 鹰的那句： “我尚未改变可能适合再加息一次的观点。” 鸽的那句： “我不认为在此时我有任何理由相信，在那之后我们需要做得更多。” 翻译成人话就是：今年再加一次，然后收手。这是美联储核心决策层第一次公开划定“加息终点线”。威廉姆斯发言前，两年期美债收益率上涨2个基点。发言后，直接转跌，报4.792%。 CME数据：美联储10月按兵不动的概率为77.3%，加息25个基点的概率仅22.7%。但到12月，累计加息25个基点的概率飙到68.7%，累计加息50个基点的概率为19.1%。什么意思？市场已经认定了：10月大概率不动，12月加一次，然后结束。威廉姆斯把市场此前对2027年“可能再加两次”的预期，直接改写成“可能一次都不用加”。但美联储内部不是铁板一块。威廉姆斯说话前后，另外两位官员也开了口—— 芝加哥联储主席古尔斯比：“我越来越担心，这就是纯粹的、老派式的需求过热。” 里士满联储主席巴尔金：“面对持续的通胀，采取行动是合理的。” 三个人的观点连起来，是“鹰—鸽—鹰”的完整争论现场。有意思的是，古尔斯比和巴尔金今年都没有投票权，而手握永久投票权的威廉姆斯，偏偏是三个人里最温和的那个。真正有分量的人，在放鸽。这个细节，市场不会忽略。比特币目前在8.3万美元附近震荡，守着8.25万美元的关键支撑。上方8.4万美元卖压沉重，美元指数升至102.57，创2025年4月以来新高。但威廉姆斯的话给了市场一个信号：利率顶部正在逼近。对BTC这种不产生利息的资产来说，最黑暗的阶段就是加息预期最浓的时候。当“年内再加一次就收手”成为共识，流动性收紧的终点就不再遥远。威廉姆斯说的话，不能全信。美联储官员的“前瞻指引”，翻脸比翻书快。但他给了市场一个东西——终点线。你知道最让人焦虑的是什么吗？不是加息本身，是不知道还要加几次、加到什么时候。现在有人站出来说：今年一次，明年可能不用了。哪怕只是暗示，也足够让市场松一口气。对加密市场而言，熬过今年最后一次加息，就是黎明。 $BTC $ETH $SOL #9月CPI公布在即，哈玛克称仍需进一步加息

12. října, americké akcie: Nasdaq 100 klesl o 0,71 %, index Philadelphia Semiconductor prudce spadl o 2,67 %, lídr optických komunikací Lumentum během dne ztratil téměř 10 %, Micron klesl téměř o 4 %. 13. října, jihokorejské akcie: KOSPI otevřel o 3,1 % níže na 6186 bodech, o pár minut později pokles přesáhl 4 %. Ve stejný den BTC klesl pod 82 000 USD, během 24 hodin došlo k likvidaci pozic za 1,16 miliardy USD, z toho 90 % bylo na long pozicích. Mnoho lidí, když to vidí, první reakce je „velcí hráči zase prodávají“. Probuďte se, velcí hráči nemají takovou sílu. Americké akcie klesají, Korea klesá, vaše kryptoměny také klesají, je to náhoda? Ne, je to stejný provaz. Tento provaz se jmenuje výnosnost amerických dluhopisů. 30leté americké státní dluhopisy mají výnos 5,70 %, nejvyšší od roku 2002. 10leté dluhopisy dosáhly až 5,35 %. S vládním zárukou si můžete lehnout a brát přes 5 %, proč byste měli riskovat volatilitu BTC a Nvidia o několik procent denně? Proč výnosy rostou? Cena ropy Brent překročila 110 USD, na Blízkém východě opět chaos, inflaci nelze zkrotit. Fed v září právě zvýšil sazby, v zápisu z jednání 9 z 18 členů uvádí, že letos je potřeba další zvýšení. Trh nyní očekává pravděpodobnost zvýšení sazeb v prosinci přes 80 %. Nejdůležitější bod: technologické akcie a kryptoměny jsou ve skutečnosti stejný druh aktiva. Jsou to aktiva s nejdelší durací, tedy ta, která vyprávějí příběh nejdále do budoucnosti a peníze se z nich uvolní nejpozději. Když bezriziková výnosnost stoupne z 3 % na více než 5 %, všechno, co je založeno na "budoucnosti", musí být znovu diskontováno. Když se diskont aplikuje, nikdo neunikne. Podívejme se na detail. Nasdaq začátkem října dosáhl historického maxima, ale neudržel ho. Vystoupal nahoru a pak se otočil dolů, což znamená, že na vrcholu nebyl nikdo, kdo by převzal pozice, ti, co nastoupili dříve, realizují zisky. Kam šly peníze? V amerických akciích peníze odcházejí z technologických titulů s vysokým oceněním do obranných sektorů jako farmacie, základní spotřeba a finance. V kryptoměnách BOME a BLUR během dne klesly o 20–30 %, peníze se stahují z altcoinů a vracejí se do BTC a stablecoinů. Logika na obou stranách je stejná: z vysoké volatility do nízké volatility. Myslíte si, že máte diverzifikované investice: trochu BTC, trochu Nasdaq fondu, trochu jihokorejských čipů. Omyl. Vsadili jste jen na jedno: že úrokové sazby neporostou dál. Tři košíky, jedna rukojeť. Jak dál? Zítra (14.) vyjde zářijová inflace CPI. Pokud data překročí očekávání, pravděpodobnost zvýšení sazeb v říjnu okamžitě vzroste a riziková aktiva mohou zaznamenat další propad. Pokud data budou nižší než očekávání, všichni si oddechnou a BTC i Nasdaq mohou zaznamenat odraz. Tento týden ještě vyjdou PPI a maloobchodní data, v pátek promluví předseda Fedu Warsh. Takže už se nesoustřeďte jen na svíčkové grafy BTC. Chcete-li vědět, kam kryptoměny směřují, nejdřív se podívejte na CPI. Korelace mezi BTC a Nasdaqem v posledních dvou letech roste, krátkodobě se vzájemné pohyby nahoru a dolů nezmění. $BTC $BLUR $MU #9月CPI公布在即，哈玛克称仍需进一步加息