На следующей неделе выйдут данные по CPI.
Barclays и Morgan Stanley уже заявили, что в сентябре общий индекс CPI в годовом выражении подскочит до 3,7%, энергетический компонент вырос на 5,05% в месячном выражении, бензин подорожал на 34,8% в годовом.
В чате уже началась паника. Кто-то спрашивает: «Если CPI превысит ожидания, снова будет падение?» Кто-то спрашивает: «Стоит ли заранее сокращать позиции?» Кто-то уже не спит.
Но я хочу задать вопрос: вы следите за CPI, а CPI за чем следит?
CPI — это не причина, а следствие. Истинная причина — на нефтяных танкерах в Персидском заливе.
8 октября Министерство финансов США снова вмешалось.
Новый раунд санкций — 17 иранских танкеров внесены в черный список. Американские чиновники при этом сказали одну фразу, на которую многие не обратили внимания —
«За пределами блокировки иранских портов США на судах все еще находится около 20 миллионов баррелей иранской нефти».
20 миллионов баррелей.
Это не запасы. Это дамба, нависшая над мировыми ценами на нефть.
Каждый баррель иранской нефти, который не может попасть на рынок, накапливает потенциал для следующего раунда роста цен на нефть.
Вы можете подумать: «20 миллионов баррелей — что это? В мире потребляют 100 миллионов баррелей в день».
Да. Но дело не в количестве, а в тренде.
Американские чиновники сказали: из-за блокировки и санкций Иран прекратил загрузку и разгрузку нефти на судах.
Нельзя загрузить, нельзя разгрузить. 20 миллионов баррелей нефти просто плавают в море, не двигаясь.
Рынок ждет одного числа, но пока эти танкеры не сдвинутся с места, цены на нефть не упадут с высокого уровня.
Иран тоже не сидит сложа руки.
Морской путь закрыт? Тогда по суше. Сейчас Иран ежедневно транспортирует около 250 тысяч баррелей по суше, а также использует «теневой флот» и торговые сети третьих стран для обхода санкций.
США бьют по этим посредническим сетям, оказывают давление на иностранные финансовые институты. Но каждая прерванная цепочка означает еще более жесткое ограничение маржинального предложения на мировом нефтяном рынке.
Morgan Stanley уже предупредил: восстановление поставок с Ближнего Востока продлится до поздних этапов 2027 года, рынок будет испытывать дефицит поставок в IV квартале 2026 и I квартале 2027.
Это не краткосрочная проблема. Это затяжная война.
И все это в конечном итоге отразится в CPI.
Прогноз Barclays по ключевым данным ясен: бензин подорожал на 34,8% в годовом выражении, отопительное масло — на 38,8%. Morgan Stanley отмечает, что ситуация на Ближнем Востоке поднимает цены на нефть, что дополнительно отражается на стоимости авиабилетов и транспортных расходов, при этом цена на реактивное топливо выросла почти на 90% в годовом выражении.
Есть еще один болезненный показатель: с начала конфликта США и Израиля с Ираном цена на дизельное топливо в США выросла примерно на 70%, а 8 октября средняя цена по стране достигла 6,28 долларов за галлон.
Рост дизеля ведет к росту тарифов на грузоперевозки. Рост тарифов ведет к росту цен во всех супермаркетах.
Вы следите за CPI, CPI следит за ценами на нефть, а цены на нефть зависят от тех 20 миллионов баррелей нефти на неподвижных танкерах.
Федеральная резервная система уже почти не выдерживает.
Стратегические нефтяные резервы США упали до 283 миллионов баррелей — минимального уровня с 1982 года. В марте было 415 миллионов баррелей. За полгода выпущено более 130 миллионов баррелей.
Министерство энергетики планирует выпустить еще 40 миллионов баррелей, но это уже последняя часть плана по выпуску 172 миллионов баррелей.
Карты почти сыграны.
США даже начали призывать Европу выпустить резервы дизеля, но аналитики сразу охладили пыл: мощности по переработке нефти ограничены, выпуск резерва не поможет.
Шок предложения не исправить выпуском резервов.
Биткойн сейчас колеблется около 82 000 долларов, только что оправившись от резкого падения с 81 000 долларов.
В той резкой просадке 180 тысяч человек понесли ликвидации, 1,1 миллиарда долларов исчезли. Правительство США за несколько дней перевело на Coinbase 17 733 BTC на сумму 1,48 миллиарда долларов. В сочетании с перетеканием майнинговых пулов и паническими распродажами краткосрочных держателей, бычьи позиции мгновенно рухнули.
Но еще более примечательно: данные Glassnode показывают, что средний объем спотовых и ETF сделок на биржах за последние 7 дней составил всего 6,8 миллиарда долларов, что ниже 90% уровней с января 2024 года. За последние 30 дней рынок реализовал капитализацию в 12,8 миллиарда, но ETF, стейблкоины и корпоративные резервы купили всего 4,9 миллиарда.
Игра на остатках. Новых покупок недостаточно.
Что это значит? Рынок крайне чувствителен к макроэкономическим негативам. Любое колебание может вызвать цепную реакцию.
Иранская нефть не выходит → цены на нефть остаются высокими (Brent сейчас выше 100 долларов) → энергетическая инфляция упорна → ФРС не может смягчить политику → доллар силен → ликвидность на крипторынке под давлением → BTC и рисковые активы подавлены.
Эта цепочка — не предположение, а реальность.
Вероятность повышения ставки в октябре упала до 17,7%, но вероятность повышения до 50 базисных пунктов в декабре достигает 83,7%. Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Мусалем даже заявил, что в ближайшие 6-9 месяцев повышение ставок может продолжиться.
ФРС не хочет ужесточать, но не может ослабить.
Рынок ждет CPI в следующую среду. Но CPI — это лишь пунктуация в борьбе за нефтяные танкеры в Персидском заливе.
20 миллионов баррелей нефти плавают в море, пока они не сдвинутся, глобальная инфляция не снизится. Инфляция не снижается — ФРС не ослабляет политику. ФРС не ослабляет — ликвидность на крипторынке не возвращается.
Вы можете нервничать, глядя на графики, а можете поднять голову и посмотреть в сторону Персидского залива.
Настоящая история не в отчете CPI, а на тех танкерах, что плавают в море.
На следующей неделе CPI, скорее всего, будет плохим.
Но это не важно.
Важно — почему он будет плохим и когда станет хорошим.
Ответ не в таблицах данных Вашингтона, а в морском пути через Ормузский пролив.
$BTC$XAU$BZ #США и Россия договорились о поставках дизеля, но риски в Ормузском проливе остаются
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
